Vàng đảo chiều mạnh: Lý do đằng sau cú sốc từ Fed và căng thẳng Iran

Vàng ban đầu đã tăng vọt tới 0,8%, chạm mức 4.100 USD/ounce . Bitcoin cũng tăng giá cùng lúc với vàng trong vòng vài phút sau thông báo . Đối với một thị trường vốn đã chuẩn bị tinh thần cho khả năng tăng lãi suất, việc giữ nguyên lãi suất là một sự nhẹ nhõm khiêm tốn.

Tại sao đà tăng bị đảo chiều: Warsh, các phiếu bất đồng và xác suất tháng 9

Ba yếu tố đã biến 'cú hích' ban đầu thành sự đảo chiều:

1. Quyết tâm kiềm chế lạm phát của Warsh. Chủ tịch Kevin Warsh đã nhiều lần tuyên bố sẽ "làm thất vọng" bất kỳ ai nghĩ rằng ông sẽ chấp nhận lạm phát trên 2% . Thị trường đọc tín hiệu từ việc ông không phản đối phe diều hâu như một sự 'bật đèn xanh' hiệu quả cho việc tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
2. Ba phiếu bất đồng đòi tăng lãi suất ngay lập tức. Cuộc bỏ phiếu bị chia rẽ khiến quyết định giữ nguyên lãi suất trở nên mong manh. Nó báo hiệu rằng Ủy ban đang tiến gần đến việc thắt chặt chính sách hơn nhiều so với quyết định chính thức cho thấy .
3. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 tăng vọt. Sau quyết định, các hợp đồng hoán đổi lãi suất (interest rate swaps) đã định giá khả năng tăng 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 9 lên 63% đến 67% . Điều này đã định giá lại phần cuối ngắn hạn của đường cong lợi suất và đẩy lợi suất thực tế lên cao — đó là trở lực mạnh nhất đối với vàng, một tài sản không sinh lời.

Vàng nhanh chóng trả lại toàn bộ mức tăng sau thông báo, quay trở lại dưới mốc 4.050 USD và tiến gần hơn đến mức giá trước cuộc họp khoảng 4.021 USD/ounce .

Cuộc tấn công tên lửa của Iran và vòng xoáy lạm phát dầu mỏ

Ngày 29/7, Iran đã phóng tên lửa đạn đạo nhằm vào các lực lượng Mỹ đóng tại Jordan. Bộ Chỉ huy Trung tâm Mỹ (CENTCOM) báo cáo rằng Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) đã phóng nhiều tên lửa trong một "vụ tấn công bất ngờ" nhằm vào binh lính Mỹ . Tất cả tên lửa đều bị đánh chặn, nhưng sự kiện này đã phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 4 ngày và làm sống lại nỗi lo về sự gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz.

Giá dầu Brent đã vượt 90 USD/thùng vào ngày 20/7, đạt 90,79 USD khi Mỹ và Iran mở rộng các cuộc tấn công làm hạn chế các chuyến hàng năng lượng qua eo biển này . Nó vẫn ở mức cao gần 89–90 USD khi Fed họp .

Đối với vàng, cú sốc giá dầu là một con dao hai lưỡi:

• Gây lạm phát và bất ổn địa chính trị — thường là yếu tố hỗ trợ cho vàng như một kênh phòng hộ rủi ro.
• Nhưng giá năng lượng tăng vọt làm trầm trọng thêm vấn đề lạm phát của Fed, khiến ngân hàng trung ương có nhiều khả năng tăng lãi suất hơn trong tháng 9. Yếu tố này chi phối giao dịch: dầu cao hơn → lạm phát cao hơn → xác suất tăng lãi suất cao hơn → chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng lên → vàng bị bán tháo .

Các mức giá kỹ thuật chính sau khi vàng lao dốc

Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi các mức giá sau:

• 4.020 USD — Mức hỗ trợ đầu tiên, xấp xỉ mức giá trước cuộc họp Fed. Phá vỡ mức này sẽ mở ra cánh cửa cho những đợt giảm sâu hơn .
• 3.950–3.970 USD — Vùng hỗ trợ chính tiếp theo. Mất vùng này sẽ báo hiệu sự kiểm tra vùng giá thấp hơn.
• 4.100 USD — Mức kháng cự trước mắt, đã được chạm trong ngày sau quyết định của Fed. Cho đến khi vàng có thể lấy lại và giữ vững mức trên 4.100 USD, xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm .

Vàng hiện thấp hơn khoảng 25% so với mức đỉnh lịch sử gần 5.600 USD thiết lập vào tháng 1/2026 và tiếp tục giao dịch sâu trong vùng điều chỉnh. Sự kết hợp giữa một Fed diều hâu, giá dầu tăng cao và kỳ vọng tăng lãi suất ngày càng tăng đã kìm hãm bất kỳ đợt phục hồi bền vững nào .