Vì sao Blackstone rút khỏi thương vụ thâu tóm Ströer trị giá 2,5 tỷ euro?

Đến đầu tháng 5/2026, các cuộc thảo luận đã mở rộng thành khả năng mua lại toàn bộ Ströer, định giá công ty khoảng 2,5 tỷ euro. Theo các nguồn tin được Bloomberg trích dẫn, liên danh nhà đầu tư từng cân nhắc mức giá khoảng giữa 40 euro mỗi cổ phiếu, cao hơn giá giao dịch của cổ phiếu lúc đó.

Nếu thành công, thương vụ này sẽ đưa công ty truyền thông có trụ sở tại Cologne rời sàn chứng khoán và nằm dưới quyền kiểm soát của các nhà đầu tư tài chính toàn cầu.

Diễn biến của thương vụ theo thời gian

Tháng 1/2026: Nỗ lực đầu tiên bị dừng lại

I Squared Capital từng tìm cách mua lại mảng quảng cáo ngoài trời của Ströer trước đó trong năm. Tuy nhiên kế hoạch này bị hủy bỏ khi một số nhà đầu tư lo ngại về triển vọng kinh tế của Đức và thị trường quảng cáo, khiến thương vụ khó nhận được sự ủng hộ tài chính.

Tháng 4/2026: I Squared hợp tác với Blackstone

Các cuộc thảo luận được nối lại khi I Squared Capital bắt tay với Blackstone để xem xét một phương án mua lại mới. Ban đầu, họ tập trung vào mảng quảng cáo cốt lõi của Ströer, nhưng sau đó phạm vi đàm phán mở rộng hơn.

Đầu tháng 5/2026: Xuất hiện ý tưởng mua toàn bộ công ty

Đến tháng 5, liên danh nhà đầu tư được cho là đang cân nhắc mua lại toàn bộ Ströer với định giá khoảng 2,5 tỷ euro, đồng thời đưa ra mức giá cổ phiếu cao hơn thị trường để thu hút cổ đông.

19/5/2026: Blackstone rút lui

Quá trình này đột ngột chững lại khi Blackstone quyết định rút khỏi liên danh. Sau thông tin này, cổ phiếu Ströer có lúc giảm khoảng 10% xuống còn khoảng 34,70 euro do kỳ vọng về một thương vụ mua lại gần như biến mất.

Vì sao thương vụ đổ vỡ?

Các báo cáo công khai chưa xác nhận lý do cụ thể cho việc Blackstone rút lui.

Những yếu tố có thể được suy đoán—như vấn đề định giá, điều kiện tài chính, kết quả thẩm định (due diligence), rủi ro kinh tế vĩ mô hoặc vấn đề nội tại của công ty—đều chưa được xác nhận chính thức. Vì vậy, nguyên nhân chính xác vẫn chưa rõ ràng.

Vai trò của I Squared Capital

Trong toàn bộ quá trình, I Squared Capital được xem là nhà đầu tư dẫn dắt thương vụ.

Quỹ đầu tư hạ tầng có trụ sở tại Mỹ này:

• Là bên khởi xướng quan tâm đến tài sản của Ströer từ đầu năm
• Tìm kiếm đối tác tài chính để cùng thực hiện thương vụ
• Hợp tác với Blackstone khi các cuộc đàm phán được nối lại vào mùa xuân 2026

Các báo cáo truyền thông thường gọi nhóm nhà đầu tư này là “liên danh do I Squared dẫn đầu.”

Sau khi Blackstone rút lui, I Squared buộc phải xem xét lại chiến lược cho thương vụ tiềm năng.

Việc Blackstone rút lui ảnh hưởng gì đến Ströer?

Trong các thương vụ mua lại lớn của quỹ đầu tư tư nhân, nhiều nhà đầu tư thường cùng tham gia để chia sẻ vốn và rủi ro. Blackstone là một trong những quỹ lớn nhất thế giới, nên việc họ rời khỏi liên danh làm suy yếu đáng kể khả năng thực hiện thương vụ.

Điều này khiến đề xuất mua lại trị giá 2,5 tỷ euro gần như không còn khả năng diễn ra theo cấu trúc ban đầu.

Liệu vẫn có khả năng xuất hiện đề nghị mua lại khác?

Một thương vụ mới vẫn có thể xảy ra trong tương lai, nhưng khả năng trong ngắn hạn đã giảm.

Một số kịch bản có thể xảy ra gồm:

• I Squared tìm đối tác mới thay thế Blackstone
• Một đề nghị sửa đổi, chỉ mua lại một số mảng kinh doanh của Ströer
• Nhà đầu tư khác tham gia nếu mức định giá trở nên hấp dẫn hơn

Hiện tại, chưa có thông tin xác nhận về một bên mua thay thế hoặc liên danh mới đang theo đuổi thương vụ.

Kết luận

Câu chuyện Ströer cho thấy các thương vụ mua lại quy mô lớn có thể thay đổi rất nhanh. Sau nhiều tháng đàm phán—từ việc mua một bộ phận kinh doanh đến kế hoạch mua lại toàn bộ công ty trị giá 2,5 tỷ euro—thương vụ gần như sụp đổ khi Blackstone rút lui.

Nếu không có một nhà đầu tư lớn thay thế tham gia, Ströer nhiều khả năng sẽ tiếp tục hoạt động độc lập, ít nhất cho đến khi một liên danh mới xuất hiện và khởi động lại các cuộc đàm phán thâu tóm.