Vì sao euro rơi xuống mức thấp nhất 6 tuần so với USD?

Thị trường tiền tệ hiếm khi biến động chỉ vì một nguyên nhân. Đợt giảm của đồng euro xuống mức thấp nhất trong sáu tuần so với đô la Mỹ là kết quả của nhiều yếu tố cùng lúc: căng thẳng địa chính trị, áp lực từ thị trường năng lượng và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu.

Cặp tỷ giá EUR/USD đã rơi xuống dưới khoảng 1,165 USD, mức yếu nhất kể từ đầu tháng 4 và đang hướng tới mức giảm hơn 1% trong tuần khi nhà đầu tư chuyển sang nắm giữ đồng đô la.

Dưới đây là những yếu tố chính đứng sau biến động này.

Nhu cầu tài sản trú ẩn đẩy USD tăng

Khi rủi ro địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư thường chuyển vốn sang những tài sản được coi là an toàn và có thanh khoản cao. Đồng đô la Mỹ thường hưởng lợi vì đây vẫn là đồng tiền dự trữ chủ chốt của thế giới và đóng vai trò trung tâm trong thương mại và tài chính quốc tế.

Những căng thẳng mới tại Trung Đông đã kích hoạt tâm lý "risk‑off" (tránh rủi ro) trên thị trường. Nhà đầu tư đổ tiền vào tài sản định giá bằng USD, khiến đồng bạc xanh tăng giá và kéo EUR/USD đi xuống.

Vụ tấn công drone gần nhà máy điện hạt nhân Barakah

Một sự kiện làm gia tăng lo ngại của thị trường là vụ tấn công bằng drone gần nhà máy điện hạt nhân Barakah tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE).

Theo giới chức địa phương, cuộc tấn công gây cháy một máy phát điện ở khu vực bên ngoài vành đai an ninh của nhà máy. Tuy nhiên, không có thương vong và không có rò rỉ phóng xạ, các hệ thống an toàn hạt nhân vẫn hoạt động bình thường.

Dù cơ sở hạt nhân không bị ảnh hưởng trực tiếp, sự kiện này cho thấy mức độ mong manh của an ninh khu vực, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến xung đột với Iran và những lo ngại về các tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng ở vùng Vịnh.

Những sự cố như vậy thường khiến thị trường tài chính phản ứng mạnh vì chúng làm tăng nguy cơ xung đột lan rộng.

Giá dầu tăng gây bất lợi cho kinh tế khu vực euro

Thị trường năng lượng cũng đóng vai trò quan trọng trong đợt suy yếu của đồng euro.

Các cuộc xung đột ở vùng Vịnh thường đẩy giá dầu tăng, và châu Âu đặc biệt nhạy cảm với cú sốc năng lượng vì khu vực này phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). Giá năng lượng cao có thể vừa làm lạm phát tăng vừa làm tăng trưởng chậm lại — một tình huống khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách.

Trong khi đó, Mỹ sản xuất nhiều năng lượng hơn cho nhu cầu trong nước, nên tác động của giá dầu tăng thường nhẹ hơn đối với kinh tế Mỹ so với khu vực euro. Điều này khiến nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên đồng USD trong giai đoạn giá năng lượng tăng mạnh.

Kỳ vọng Fed giữ chính sách tiền tệ chặt chẽ

Kỳ vọng về lãi suất cũng là một yếu tố quan trọng.

Nhiều nhà giao dịch tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn, hoặc thậm chí tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Lãi suất kỳ vọng cao hơn thường hỗ trợ đồng tiền vì nó làm tăng lợi suất của các tài sản định giá bằng đồng tiền đó.

Khi lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn so với các nền kinh tế lớn khác, dòng vốn toàn cầu thường chảy vào các khoản đầu tư bằng USD.

Khoảng cách lãi suất giữa Fed và ECB

Sự khác biệt giữa chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hiện là một trong những yếu tố lớn nhất chi phối tỷ giá EUR/USD.

Theo ước tính gần đây, lãi suất chính sách của Fed ở khoảng 3,75%, trong khi của ECB khoảng 2,15%, tạo ra lợi thế lợi suất khoảng 160 điểm cơ bản cho các tài sản bằng USD.

Khoảng cách này khuyến khích nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu Mỹ hoặc các công cụ thị trường tiền tệ của Mỹ, từ đó tạo áp lực giảm đối với đồng euro.

Các mốc kỹ thuật mà nhà giao dịch đang theo dõi

Ngoài các yếu tố cơ bản, phân tích kỹ thuật cũng góp phần gia tăng áp lực lên EUR/USD.

Các nhà phân tích cho rằng vùng 1,1650–1,1620 USD là khu vực hỗ trợ quan trọng. Khi tỷ giá rơi xuống dưới khoảng 1,165 USD, các chỉ báo động lượng bắt đầu cho thấy áp lực giảm mạnh hơn và khả năng giảm sâu hơn nếu vùng hỗ trợ này bị phá vỡ.

Trong bối cảnh thị trường biến động vì địa chính trị, những mốc kỹ thuật như vậy thường kích hoạt thêm các lệnh cắt lỗ hoặc giao dịch theo xu hướng, khiến biến động tăng tốc.

Điều gì có thể ảnh hưởng tới EUR/USD tiếp theo

Hướng đi của đồng euro trong ngắn hạn có thể phụ thuộc vào một số yếu tố:

• căng thẳng tại Trung Đông có hạ nhiệt hay tiếp tục leo thang
• giá dầu có ổn định hay tiếp tục tăng
• kỳ vọng về lãi suất của Mỹ có thay đổi hay không

Nếu rủi ro địa chính trị vẫn cao và Fed duy trì lợi thế lãi suất rõ rệt so với ECB, nhiều nhà phân tích cho rằng USD có thể tiếp tục được hỗ trợ, trong khi đồng euro vẫn chịu áp lực.

Kết luận

Việc đồng euro rơi xuống mức thấp nhất trong sáu tuần là kết quả của sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị, biến động thị trường năng lượng và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ.

Căng thẳng tại vùng Vịnh và vụ tấn công drone gần cơ sở hạt nhân Barakah khiến thị trường chuyển sang trạng thái tránh rủi ro; giá dầu tăng làm triển vọng kinh tế châu Âu xấu đi; và kỳ vọng lãi suất cao hơn tại Mỹ củng cố lợi thế của đồng USD.

Những yếu tố này cùng nhau kéo EUR/USD xuống thấp hơn — và chúng vẫn là các biến số chính mà thị trường đang theo dõi cho bước đi tiếp theo.