Cơn Sốt Chip AI và Thỏa Thuận Ngừng Bắn Mỹ-Iran Đưa Chứng Khoán Châu Á Lên Đỉnh Cao Lịch Sử

Tốc độ tái định giá thật đáng kinh ngạc. Cổ phiếu của SK Hynix đã tăng hơn 200% từ đầu năm 2026 và 274% trong cả năm 2025, được thúc đẩy bởi các đơn đặt hàng chip HBM, thứ thiết yếu cho các trung tâm dữ liệu AI . Chỉ 16 tháng trước đó, công ty này được định giá dưới 100 tỷ USD .

TAIEX của Đài Loan Vọt Qua Mốc 42.000

Thị trường Đài Loan cũng cưỡi trên cùng một làn sóng, với chỉ số chuẩn TAIEX ghi nhận mức tăng điểm theo phiên lớn nhất từ trước đến nay vào ngày 4 tháng 5, tăng vọt 1.778,51 điểm để lần đầu tiên đóng cửa trên mức 40.000 . Đà tăng được dẫn dắt bởi TSMC, công ty chiếm hơn 40% tổng giá trị vốn hóa của TAIEX . Chỉ số này tiếp tục đà thăng tiến, vượt qua 42.000 điểm vào ngày 12 tháng 5, với mức tăng từ đầu năm vượt quá 50% vào cuối tháng 5 . Mức tăng quá nhanh đến nỗi KOSPI đã có lúc phải kích hoạt lệnh hạn chế giao dịch "sidecar" hiếm gặp vào ngày 6 tháng 5 để hạ nhiệt sự biến động .

Một Đợt Tăng Trưởng Toàn Cầu, Tập Trung Vào Công Nghệ

Cơn sốt AI không chỉ giới hạn ở một thị trường duy nhất. Các cổ phiếu công nghệ và liên quan đến chip của Nhật Bản đã đẩy chỉ số Nikkei lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, trong khi chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng 2,3% chỉ trong một phiên vào ngày 5 tháng 5 khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tên tuổi bán dẫn . Các nhà đầu tư cá nhân, hay còn gọi là "đàn kiến" ở Hàn Quốc, cũng ồ ạt tham gia thị trường, mua vào cổ phiếu của Samsung và SK Hynix, đẩy KOSPI vượt qua 7.700 điểm vào giữa tháng 5 .

Chất Xúc Tác Địa Chính Trị: Lệnh Ngừng Bắn Mong Manh Xoa Dịu Nỗi Lo Dầu Mỏ

Trong khi giao dịch AI cung cấp lực đẩy chính, một diễn biến địa chính trị vào cuối tháng đã bổ sung thêm nhiên liệu mới. Vào ngày 29 tháng 5, các nhà đàm phán Mỹ và Iran đã đạt được thỏa thuận dự kiến về việc gia hạn lệnh ngừng bắn thêm 60 ngày, chờ sự phê duyệt từ Tổng thống Donald Trump . Tin tức này đã đảo ngược một phiên khởi đầu ảm đạm ở Phố Wall và khiến thị trường châu Á bùng nổ .

Hiệu ứng tức thì nhất là lên giá dầu thô. Giá dầu Brent, vốn đã bị đẩy lên cao bởi xung đột và sự đóng cửa hiệu quả của Eo biển Hormuz, đã giảm gần 19% chỉ trong tháng 5, đánh dấu mức giảm hàng tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2020, với dầu WTI dao động quanh mức 87 USD/thùng . Sự xuống thang này trực tiếp xoa dịu nỗi lo về chi phí năng lượng vốn đang đè nặng lên các nền kinh tế châu Á phụ thuộc vào sản xuất và khuyến khích một phần dòng tiền chuyển hướng sang các lĩnh vực phi công nghệ .

Hệ Lụy Thị Trường Rộng Hơn và Rủi Ro Tập Trung

Bất chấp bầu không khí ăn mừng, nền tảng hẹp của đà tăng giá là một điểm đáng lo ngại. Hàn Quốc trở thành quốc gia đầu tiên bên ngoài nước Mỹ có hai công ty vốn hóa nghìn tỷ đô cùng lúc, nhấn mạnh vai trò trung tâm của mình trong chuỗi cung ứng AI . Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng mức tăng tập trung cao độ vào lĩnh vực bán dẫn. Tại Đài Loan, riêng TSMC đã chiếm hơn 60% tăng trưởng của thị trường trong năm 2026, trong khi các ngành công nghiệp truyền thống như dệt may và nguyên liệu thô phải đối mặt với suy thoái . Như một báo cáo đã nói, "cơn cuồng phồng đối với cổ phiếu chip máy tính" đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu cuộc đua này có phải là "một bong bóng định giá khác sắp vỡ" hay không .

Một nhà phân tích của BNP Paribas đã nắm bắt được tâm lý này khi nhận xét rằng chứng khoán châu Á đã "trở lại phi nước đại sau cú vấp ngã hồi tháng Ba", nhưng cú phi nước đại này phần lớn chỉ giới hạn ở một số ít gã khổng lồ liên quan đến AI .

Triển Vọng: Đà Tăng Của Chip AI Sẽ Kéo Dài Bao Lâu?

Diễn biến định giá của thị trường vào tháng 5 năm 2026 phản ánh một niềm tin mạnh mẽ rằng nhu cầu chip AI là một sự dịch chuyển cấu trúc kéo dài nhiều năm chứ không phải là một chu kỳ tăng trưởng nhất thời. UBS được cho là đã tuyên bố sau cột mốc của SK Hynix rằng vốn hóa thị trường của công ty có thể "tăng hơn gấp đôi trong vòng 12 tháng tới", phản ánh những giả định tăng trưởng dài hạn đầy tham vọng .

Trong khi các dự báo nhu cầu cụ thể cho giai đoạn 2027–2028 chưa có sẵn trong các báo cáo hiện tại, hành động của thị trường đã nói lên tất cả: việc định giá lại đồng thời cả ba công ty dẫn đầu về bộ nhớ toàn cầu chỉ trong vòng một tháng cho thấy các nhà đầu tư đang áp dụng các hệ số tăng trưởng do AI thúc đẩy, vượt xa chu kỳ thu nhập hiện tại. Bài kiểm tra quan trọng sẽ là liệu việc ứng dụng AI của người dùng cuối có thể mở rộng đủ nhanh để biện minh cho những vụ đặt cược nghìn tỷ đô vào phần cứng cung cấp năng lượng cho nó hay không.