Tại sao giá khí đốt có thể tăng vọt?

Dự báo của Noreva dựa trên sự hội tụ của ba yếu tố :

• Nhu cầu từ ngành công nghệ tăng vọt: Các trung tâm dữ liệu đã chiếm một phần đáng kể tiêu thụ điện của Mỹ. RBC Capital Markets dự đoán nhu cầu khí đốt từ các trung tâm dữ liệu có thể lên tới 6,1 tỷ feet khối mỗi ngày vào năm 2030—cao hơn nhiều so với các ước tính trước đây . Dự báo của PwC thậm chí còn mạnh mẽ hơn, với một số kịch bản lên tới 11,5 tỷ feet khối/ngày vào năm 2035 .
• Nguồn cung nội địa tăng trưởng chậm lại: Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ đang chậm lại trong khi nhu cầu tăng tốc—một sự kết hợp thường dẫn đến tăng giá kéo dài .
• Khối lượng xuất khẩu LNG tăng: Việc xây dựng các nhà ga xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), đặc biệt dọc theo Bờ Vịnh Mexico, đang tạo ra một nguồn cầu mới cạnh tranh trực tiếp với người tiêu dùng điện trong nước .

Sự tăng giá sẽ không đồng đều. Noreva dự kiến sự chênh lệch giữa các vùng sẽ gia tăng, đặc biệt ở những nơi các cụm trung tâm dữ liệu chồng lấn với công suất đường ống bị giới hạn và nhu cầu xuất khẩu LNG cao . Điều này đặc biệt đúng ở Louisiana, Texas và khu vực Vịnh Mexico rộng lớn hơn.

Rủi ro tài chính

Giá khí tự nhiên từ lâu đã là một trong những yếu tố đầu vào rẻ và dễ dự đoán nhất cho điện toán quy mô lớn. Nhưng điều đó đang thay đổi. Vì chi phí nhiên liệu chiếm khoảng một nửa chi phí vận hành của một nhà máy điện khí, việc giá khí đốt tăng gấp ba sẽ trực tiếp dẫn đến chi phí điện cho các trung tâm dữ liệu tăng cao đáng kể . Báo cáo của Noreva ngụ ý rằng các 'ông lớn' đã không phòng ngừa rủi ro này một cách đầy đủ .

Rủi ro giá này đến vào thời điểm chi phí đầu tư (capex) đang ở mức phi thường. Theo nghiên cứu của Futurum Group, năm 'ông lớn' công nghệ Mỹ đã cam kết tổng cộng từ 660 đến 690 tỷ USD cho capex chỉ riêng trong năm 2026 . Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao biên lợi nhuận. Nếu chi phí năng lượng 'ngốn' một phần lớn hơn nhiều trong doanh thu từ AI, thì toàn bộ bài toán kinh tế của cuộc đua AI có thể bị đảo lộn .

Phản ứng dữ dội về khí hậu và pháp lý

Ngay cả khi dự báo giá không trở nên tồi tệ như vậy, rủi ro chiến lược không chỉ là tài chính—mà còn là chính trị và danh tiếng.

Lượng khí thải đang tăng vọt. Tổng lượng khí thải carbon của Google đã tăng 25% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025, và của Amazon tăng 16% . Lượng khí thải của Microsoft tăng 23% so với mức cơ sở năm 2020 . Những con số này ngày càng khó dung hòa với các cam kết trung hòa carbon mà các công ty này đã đưa ra trước kỷ nguyên AI.

Meta đã rút lui khỏi các cam kết năng lượng sạch. Vào tháng 7 năm 2026, Meta rút khỏi sáng kiến năng lượng sạch RE100, một cam kết mà họ đã tuân thủ hơn một thập kỷ. Meta tuyên bố rằng các nguồn năng lượng tái tạo "đơn giản là không thể đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng trong ngắn hạn" .

Sự phản đối của địa phương ngày càng gia tăng. Theo một bài tổng hợp của Heatmap, hơn 500 quận hoặc thành phố tại Mỹ đang tích cực hạn chế hoặc chặn xây dựng các trung tâm dữ liệu mới . Chỉ riêng trong năm 2026, đã có hơn 50 trung tâm dữ liệu bị hủy bỏ sau khi vấp phải sự phản đối của người dân địa phương—nhiều hơn gấp đôi so với tổng số năm 2025 . Amazon, Microsoft và Google đều đã hủy bỏ các dự án quy mô lớn sau khi gặp phải sự phản đối .

Rủi ro tiềm ẩn đối với người tiêu dùng

Báo cáo của Noreva cũng mang một hàm ý vượt ra ngoài lĩnh vực công nghệ: chi phí khí đốt bán buôn cao hơn có thể lan sang giá điện sinh hoạt ở các khu vực bị ảnh hưởng . Điều này tạo ra một làn sóng phản đối từ người tiêu dùng, có thể đẩy nhanh các hạn chế pháp lý vốn đang gia tăng.

Kết luận

Việc các 'ông lớn' quay sang khí tự nhiên đã giải quyết được vấn đề về độ tin cậy trong ngắn hạn. Năng lượng gió và mặt trời chưa thể vận hành các khối lượng công việc AI 24/7, và thời gian kết nối lưới điện từ ba đến bảy năm là quá dài so với thời gian xây dựng trung tâm dữ liệu từ 12 đến 18 tháng . Nhưng giải pháp ngắn hạn này đã mở ra một rủi ro giá dài hạn mà báo cáo của Noreva cho thấy là chưa được phòng ngừa đúng mức và có thể gây tổn hại nếu dự báo trở thành hiện thực .

Như Noreva đã viết, kỷ nguyên khí đốt giá rẻ có thể đang kết thúc, và ngành công nghiệp AI đang xây dựng nền móng của mình trên một giả định sai lầm .

Tại sao giá khí đốt có thể tăng vọt?

Dự báo của Noreva dựa trên sự hội tụ của ba yếu tố :

• Nhu cầu từ ngành công nghệ tăng vọt: Các trung tâm dữ liệu đã chiếm một phần đáng kể tiêu thụ điện của Mỹ. RBC Capital Markets dự đoán nhu cầu khí đốt từ các trung tâm dữ liệu có thể lên tới 6,1 tỷ feet khối mỗi ngày vào năm 2030—cao hơn nhiều so với các ước tính trước đây . Dự báo của PwC thậm chí còn mạnh mẽ hơn, với một số kịch bản lên tới 11,5 tỷ feet khối/ngày vào năm 2035 .
• Nguồn cung nội địa tăng trưởng chậm lại: Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ đang chậm lại trong khi nhu cầu tăng tốc—một sự kết hợp thường dẫn đến tăng giá kéo dài .
• Khối lượng xuất khẩu LNG tăng: Việc xây dựng các nhà ga xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), đặc biệt dọc theo Bờ Vịnh Mexico, đang tạo ra một nguồn cầu mới cạnh tranh trực tiếp với người tiêu dùng điện trong nước .

Sự tăng giá sẽ không đồng đều. Noreva dự kiến sự chênh lệch giữa các vùng sẽ gia tăng, đặc biệt ở những nơi các cụm trung tâm dữ liệu chồng lấn với công suất đường ống bị giới hạn và nhu cầu xuất khẩu LNG cao . Điều này đặc biệt đúng ở Louisiana, Texas và khu vực Vịnh Mexico rộng lớn hơn.

Rủi ro tài chính

Giá khí tự nhiên từ lâu đã là một trong những yếu tố đầu vào rẻ và dễ dự đoán nhất cho điện toán quy mô lớn. Nhưng điều đó đang thay đổi. Vì chi phí nhiên liệu chiếm khoảng một nửa chi phí vận hành của một nhà máy điện khí, việc giá khí đốt tăng gấp ba sẽ trực tiếp dẫn đến chi phí điện cho các trung tâm dữ liệu tăng cao đáng kể . Báo cáo của Noreva ngụ ý rằng các 'ông lớn' đã không phòng ngừa rủi ro này một cách đầy đủ .

Rủi ro giá này đến vào thời điểm chi phí đầu tư (capex) đang ở mức phi thường. Theo nghiên cứu của Futurum Group, năm 'ông lớn' công nghệ Mỹ đã cam kết tổng cộng từ 660 đến 690 tỷ USD cho capex chỉ riêng trong năm 2026 . Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao biên lợi nhuận. Nếu chi phí năng lượng 'ngốn' một phần lớn hơn nhiều trong doanh thu từ AI, thì toàn bộ bài toán kinh tế của cuộc đua AI có thể bị đảo lộn .

Phản ứng dữ dội về khí hậu và pháp lý

Ngay cả khi dự báo giá không trở nên tồi tệ như vậy, rủi ro chiến lược không chỉ là tài chính—mà còn là chính trị và danh tiếng.

Lượng khí thải đang tăng vọt. Tổng lượng khí thải carbon của Google đã tăng 25% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025, và của Amazon tăng 16% . Lượng khí thải của Microsoft tăng 23% so với mức cơ sở năm 2020 . Những con số này ngày càng khó dung hòa với các cam kết trung hòa carbon mà các công ty này đã đưa ra trước kỷ nguyên AI.

Meta đã rút lui khỏi các cam kết năng lượng sạch. Vào tháng 7 năm 2026, Meta rút khỏi sáng kiến năng lượng sạch RE100, một cam kết mà họ đã tuân thủ hơn một thập kỷ. Meta tuyên bố rằng các nguồn năng lượng tái tạo "đơn giản là không thể đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng trong ngắn hạn" .

Sự phản đối của địa phương ngày càng gia tăng. Theo một bài tổng hợp của Heatmap, hơn 500 quận hoặc thành phố tại Mỹ đang tích cực hạn chế hoặc chặn xây dựng các trung tâm dữ liệu mới . Chỉ riêng trong năm 2026, đã có hơn 50 trung tâm dữ liệu bị hủy bỏ sau khi vấp phải sự phản đối của người dân địa phương—nhiều hơn gấp đôi so với tổng số năm 2025 . Amazon, Microsoft và Google đều đã hủy bỏ các dự án quy mô lớn sau khi gặp phải sự phản đối .

Rủi ro tiềm ẩn đối với người tiêu dùng

Báo cáo của Noreva cũng mang một hàm ý vượt ra ngoài lĩnh vực công nghệ: chi phí khí đốt bán buôn cao hơn có thể lan sang giá điện sinh hoạt ở các khu vực bị ảnh hưởng . Điều này tạo ra một làn sóng phản đối từ người tiêu dùng, có thể đẩy nhanh các hạn chế pháp lý vốn đang gia tăng.

Kết luận

Việc các 'ông lớn' quay sang khí tự nhiên đã giải quyết được vấn đề về độ tin cậy trong ngắn hạn. Năng lượng gió và mặt trời chưa thể vận hành các khối lượng công việc AI 24/7, và thời gian kết nối lưới điện từ ba đến bảy năm là quá dài so với thời gian xây dựng trung tâm dữ liệu từ 12 đến 18 tháng . Nhưng giải pháp ngắn hạn này đã mở ra một rủi ro giá dài hạn mà báo cáo của Noreva cho thấy là chưa được phòng ngừa đúng mức và có thể gây tổn hại nếu dự báo trở thành hiện thực .

Như Noreva đã viết, kỷ nguyên khí đốt giá rẻ có thể đang kết thúc, và ngành công nghiệp AI đang xây dựng nền móng của mình trên một giả định sai lầm .