YMTC lọt top 3 thế giới về sản lượng chip nhớ NAND nhưng doanh thu chỉ đứng thứ 5: Bài toán 'lời hay lỗ' của nhà sản xuất Trung Quốc

Tại sao YMTC chỉ đứng thứ 5 về doanh thu?

Bức tranh doanh thu lại hoàn toàn khác biệt. Theo đo lường của Counterpoint, danh mục sản phẩm của YMTC vẫn tập trung vào các ứng dụng tiêu dùng, trong khi các đối thủ thống trị phân khúc SSD doanh nghiệp (eSSD) đang tăng trưởng nhanh và có biên lợi nhuận cao .

• eSSD hiện chiếm gần một nửa sản lượng NAND toàn cầu. Ổ SSD doanh nghiệp đã chiếm 48% tổng sản lượng chip NAND toàn cầu trong quý 2/2026, gần gấp đôi so với mức 26% của một năm trước, được thúc đẩy bởi khối lượng công việc suy luận AI (AI inference workloads) . YMTC hầu như không có thị phần trong phân khúc này. Trong khi đó, Kioxia dành hơn 30% sản lượng cho eSSD, Micron có sự hiện diện mạnh trong trung tâm dữ liệu, còn Samsung và SK hynix (qua Solidigm) thống trị mảng doanh thu giá trị cao .
• Khoảng cách doanh thu trên mỗi bit. YMTC xuất xưởng khối lượng lớn các bit NAND nhưng với mức giá trung bình thấp hơn đáng kể so với mọi đối thủ có doanh thu eSSD đáng kể. Như Counterpoint nhận xét, 'quy mô sản lượng vẫn chưa chuyển hóa thành doanh thu' đối với YMTC .
• Rào cản chứng nhận và địa chính trị. Chu kỳ chứng nhận cho SSD doanh nghiệp rất dài và YMTC phải đối mặt với các lệnh cấm vận xuất khẩu của Mỹ, hạn chế khả năng thâm nhập vào chuỗi cung ứng của các nhà khai thác trung tâm dữ liệu lớn (Tier-1 hyperscaler) và OEM máy chủ.

Thông điệp cốt lõi

Sự phân hóa giữa vị trí thứ 3 về sản lượng và thứ 5 về doanh thu chính là mâu thuẫn cốt lõi trong vị thế hiện tại của YMTC . Công ty đang chiến thắng trong cuộc đua sản lượng bằng cách tràn ngập thị trường tiêu dùng với chip NAND giá rẻ, nhưng lại thua trong cuộc đua giá trị vì một nửa thị trường NAND có tăng trưởng cao và biên lợi nhuận lớn đang thuộc về các đối thủ khác. Cho đến khi YMTC chứng nhận được chip 3D NAND của mình trong các giải pháp lưu trữ doanh nghiệp và AI, thứ hạng doanh thu của hãng sẽ vẫn thấp hơn thứ hạng sản lượng.

Ý nghĩa đối với thị trường NAND

Dữ liệu quý 2/2026 từ Counterpoint xác nhận một sự thay đổi mang tính cấu trúc: Samsung vẫn dẫn đầu với 25%, giảm từ 32% hai năm trước; SK hynix (bao gồm Solidigm) nắm giữ 22%; YMTC và Kioxia gần như ngang bằng ở mức 14%; Micron ở mức 13% và SanDisk là 11% . Thị trường NAND hiện đang phân mảnh hơn, và người chiến thắng không chỉ là người xuất xưởng nhiều bit nhất—mà là người xuất xưởng được những bit có giá trị cao nhất.