Vì sao đô la Úc và đô la New Zealand đang giảm mạnh

Đô la Úc (AUD) và đô la New Zealand (NZD) gần đây giảm đáng kể so với đô la Mỹ khi nhiều yếu tố vĩ mô cùng lúc tác động đến thị trường tiền tệ toàn cầu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh, tâm lý né rủi ro trên thị trường, kinh tế Trung Quốc chậm lại và các cú sốc địa chính trị liên quan đến giá năng lượng đã cùng nhau củng cố sức mạnh của USD và gây áp lực lên các đồng tiền gắn với hàng hóa.

AUD và NZD thường được xem là những đồng tiền “beta cao” gắn với tăng trưởng. Điều này có nghĩa là chúng thường tăng mạnh khi kinh tế toàn cầu lạc quan, nhưng cũng dễ giảm khi lợi suất toàn cầu tăng hoặc nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng làm USD mạnh lên

Yếu tố trực tiếp nhất là đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và lạm phát dai dẳng đã đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, khiến tài sản định giá bằng USD hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư quốc tế.

Khi lợi suất tại Mỹ tăng nhanh hơn các nền kinh tế khác, dòng vốn toàn cầu thường chảy vào thị trường Mỹ. Điều này làm USD tăng giá và khiến các đồng tiền khác như AUD và NZD suy yếu. Các báo cáo thị trường gần đây cho thấy dữ liệu kinh tế Mỹ nóng hơn dự kiến cùng với giá dầu tăng đã đẩy lợi suất lên, qua đó kéo AUD và NZD đi xuống so với USD.

Thị trường “risk‑off” khiến các giao dịch carry trade bị đóng

AUD và NZD thường được sử dụng trong carry trade – chiến lược vay ở đồng tiền có lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn. Khi lợi suất toàn cầu tăng mạnh hoặc thị trường biến động, nhà đầu tư thường đóng các vị thế này.

Việc đóng carry trade có thể khuếch đại đà giảm của tiền tệ. Nhà đầu tư bán các đồng tiền rủi ro như AUD và NZD để quay về USD – đồng tiền được xem là nơi trú ẩn an toàn. Trong các giai đoạn bất ổn gần đây, nhu cầu với USD đã đẩy đồng đô la Úc xuống mức thấp trong nhiều tuần.

Chênh lệch lợi suất giữa Úc và Mỹ thu hẹp

Thị trường ngoại hối rất nhạy cảm với chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia. Nếu lợi suất ở Mỹ tăng nhanh hơn ở Úc, lợi ích tài chính của việc nắm giữ AUD sẽ giảm.

Yếu tố này trở nên rõ rệt hơn khi thị trường ngày càng tin rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có thể tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Một số phân tích cho rằng AUD đang chịu “áp lực kép”: kinh tế Trung Quốc chậm lại và kỳ vọng RBA giữ nguyên lãi suất.

Khi chênh lệch lợi suất giữa Úc và Mỹ thu hẹp, một trong những nền tảng hỗ trợ quan trọng của AUD/USD cũng suy yếu.

Kinh tế Trung Quốc chậm lại gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa

Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của cả Úc và New Zealand, nên tăng trưởng của nền kinh tế này có ảnh hưởng rất lớn đến hai đồng tiền trên.

Khi kinh tế Trung Quốc chậm lại, nhu cầu đối với hàng hóa và xuất khẩu thường giảm, kéo theo áp lực giảm đối với tiền tệ của các quốc gia phụ thuộc vào thương mại đó. Dữ liệu kinh tế yếu từ Trung Quốc gần đây đã kéo NZD/USD xuống vùng 0.5830, cho thấy mức độ nhạy cảm của đồng kiwi với triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc.

Nhiều nhà phân tích cũng xem AUD và NZD như chỉ báo gián tiếp của tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu từ Trung Quốc, nên bất kỳ dữ liệu kinh tế yếu nào từ Bắc Kinh đều có thể nhanh chóng khiến hai đồng tiền này giảm giá.

Giá dầu và rủi ro địa chính trị làm tăng áp lực lạm phát

Một yếu tố khác là giá năng lượng tăng do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Trong các giai đoạn lo ngại xung đột, giá dầu đã tăng vọt, làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài và khiến lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng cao.

Khác với một số quốc gia xuất khẩu dầu lớn, Úc và New Zealand không được hưởng lợi trực tiếp từ giá dầu tăng. Thay vào đó, giá năng lượng cao thường khiến điều kiện tài chính thắt chặt hơn và hỗ trợ đồng USD – điều này gây áp lực lên các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như AUD và NZD.

Làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu

Ngoài Mỹ, thị trường trái phiếu toàn cầu cũng trải qua biến động khi nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro lạm phát và tăng trưởng. Khi lợi suất trái phiếu tăng và biến động thị trường lớn hơn, nhà đầu tư thường giảm tiếp xúc với tài sản rủi ro và chuyển sang nắm giữ USD.

Vì AUD và NZD thường hoạt động tốt khi triển vọng tăng trưởng toàn cầu tích cực, nên những giai đoạn căng thẳng trên thị trường trái phiếu thường dẫn đến mức giảm mạnh hơn đối với hai đồng tiền này.

Triển vọng ngắn hạn của AUD/USD và NZD/USD

Trong ngắn hạn, hướng đi của hai cặp tiền này sẽ phụ thuộc chủ yếu vào ba yếu tố lớn:

• Lợi suất trái phiếu Mỹ: nếu tiếp tục duy trì ở mức cao, USD có thể vẫn mạnh và gây áp lực lên AUD/USD và NZD/USD.
• Dữ liệu kinh tế Trung Quốc: dấu hiệu phục hồi của kinh tế Trung Quốc có thể hỗ trợ nhu cầu hàng hóa và cải thiện tâm lý đối với AUD và NZD.
• Tâm lý rủi ro toàn cầu: căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt hoặc giá dầu ổn định có thể giúp giảm nhu cầu trú ẩn vào USD.

Hiện tại, cán cân lực lượng trên thị trường vẫn nghiêng về phía đồng USD. Nếu lợi suất Mỹ không giảm hoặc triển vọng tăng trưởng toàn cầu không cải thiện, AUD và NZD có thể tiếp tục dễ bị tổn thương trong ngắn hạn.

Tuy vậy, thị trường tiền tệ có thể đảo chiều nhanh. Nếu lợi suất Mỹ giảm mạnh hoặc tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện, các vị thế bán AUD và NZD có thể bị đóng nhanh chóng, tạo ra những đợt phục hồi mạnh.