Cấu trúc tính theo giá của Nikkei đã khuếch đại những biến động này. Không giống như chỉ số Topix tính theo vốn hóa thị trường, Nikkei trao ảnh hưởng lớn hơn cho các cổ phiếu có giá cao như Tập đoàn SoftBank (giao dịch trên 6.757 yên vào cuối tháng 5) và Advantest. Khi những cái tên này tăng vọt, toàn bộ chỉ số sẽ di chuyển nhanh hơn nhiều so với thị trường chung .

Độ rộng thu hẹp: Một đợt tăng giá sắp cạn nhiên liệu?

Vào ngày Nikkei phá vỡ mốc 65.000 điểm, mức tăng 2,88% trong phiên sáng của chỉ số này vượt xa mức tăng 1,50% của Topix – một sự phân kỳ rõ ràng làm nổi bật vấn đề tập trung . Các nhà phân tích tại nhiều công ty đã cảnh báo rằng xu hướng tăng gần như chỉ giới hạn ở các cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến bán dẫn và AI, làm trầm trọng thêm tình trạng quá tập trung của thị trường vào cổ phiếu công nghệ .

Trong những giai đoạn trước đây, các đợt tăng giá hẹp tương tự đã báo hiệu sự mong manh. Vào tháng 10 năm 2025, mức tăng 2,2% của Nikkei chỉ được gánh đỡ bởi 43 cổ phiếu thành phần tăng điểm – một cơ sở mỏng bất thường được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi Advantest sau khi công ty này nâng triển vọng lợi nhuận . Mô hình này đã lặp lại trong năm 2026, với các nhà phân tích cảnh báo rằng chỉ số đang bị dẫn dắt bởi các vụ đặt cược theo chủ đề AI hơn là sức mạnh kinh tế trên diện rộng . Các lĩnh vực phi công nghệ đã chứng kiến áp lực bán định kỳ, và trong một số phiên, thị trường chung đã giảm ngay cả khi Nikkei được đẩy lên cao hơn .

Dự báo của giới phân tích phân hóa sâu sắc: 53.794 đến 73.000 yên

Phạm vi dự báo cho Nikkei 225 trong 12–18 tháng tới rộng một cách bất thường, nhấn mạnh việc định giá một đợt tăng giá do AI dẫn dắt với nền tảng hẹp như vậy khó khăn đến mức nào.

• Các mục tiêu lạc quan đến từ một cuộc thăm dò của Reuters công bố ngày 27 tháng 5, dự báo Nikkei chạm 69.000 điểm vào cuối năm 2027 . Daiwa Asset Management đã nâng dự báo cuối năm 2026 và 2027 lên lần lượt 67.000 và 73.000 điểm, với lý do triển vọng được cải thiện cho AI và bán dẫn .
• Các dự báo thận trọng hơn phản ánh mối lo ngại về tính bền vững của đợt phục hồi. Mô hình của Trading Economics dự báo Nikkei ở mức 62.269 vào cuối quý 3/2026 và thấp nhất là 53.794 trong 12 tháng tới . Các dự báo trước đó của Daiwa từ cuối năm 2025 chỉ nhắm mục tiêu 56.000 điểm vào cuối năm 2026 – một con số mà thị trường đã vượt qua khoảng 18% .

Sự phân tán này có nghĩa là mặc dù xu hướng vẫn còn nguyên vẹn về mặt kỹ thuật, các nhà dự báo đang thực sự thừa nhận rằng tốc độ của đợt tăng giá do AI đã vượt xa các mô hình của họ. Dự báo trung vị cho cuối năm 2026 trong cuộc thăm dò tháng 5 của Reuters là 62.800 điểm, với một số nhà phân tích công khai thừa nhận rằng sự tham gia hẹp khiến triển vọng tăng giá trở nên mong manh .

Liệu quốc phòng và các lĩnh vực khác có thể mở rộng đà tăng?

Các nhà phân tích đã chỉ ra các lĩnh vực quốc phòng, tài chính và nhu cầu nội địa là những ứng cử viên tiềm năng để tiếp quản nếu đợt phục hồi mở rộng ra ngoài AI và bán dẫn . Tập đoàn Tài chính Mitsubishi UFJ (MUFG) đã giao dịch gần mức cao kỷ lục, mang lại một số hỗ trợ bên ngoài lĩnh vực công nghệ . Tuy nhiên, tính đến cuối tháng 5 năm 2026, không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy một sự luân chuyển lĩnh vực đã diễn ra một cách có ý nghĩa.

Ngành ô tô và xương sống công nghiệp truyền thống của Nhật Bản đã tụt hậu đáng kể, góp phần tạo ra thứ mà một nhà phân tích mô tả là một thị trường hai tốc độ, nơi các tên tuổi AI và bán dẫn lao về phía trước trong khi phần còn lại của nền kinh tế tụt lại phía sau . Cho đến khi khoảng cách đó bắt đầu thu hẹp, Nikkei vẫn phụ thuộc rất nhiều vào một nhóm nhỏ những người chiến thắng trong lĩnh vực công nghệ – một kịch bản khiến chỉ số này dễ bị tổn thương trước một đợt sụt giảm mạnh nếu sự nhiệt tình với AI dao động hoặc những cổ phiếu chủ chốt đó đảo chiều .

Cấu trúc tính theo giá của Nikkei đã khuếch đại những biến động này. Không giống như chỉ số Topix tính theo vốn hóa thị trường, Nikkei trao ảnh hưởng lớn hơn cho các cổ phiếu có giá cao như Tập đoàn SoftBank (giao dịch trên 6.757 yên vào cuối tháng 5) và Advantest. Khi những cái tên này tăng vọt, toàn bộ chỉ số sẽ di chuyển nhanh hơn nhiều so với thị trường chung .

Độ rộng thu hẹp: Một đợt tăng giá sắp cạn nhiên liệu?

Vào ngày Nikkei phá vỡ mốc 65.000 điểm, mức tăng 2,88% trong phiên sáng của chỉ số này vượt xa mức tăng 1,50% của Topix – một sự phân kỳ rõ ràng làm nổi bật vấn đề tập trung . Các nhà phân tích tại nhiều công ty đã cảnh báo rằng xu hướng tăng gần như chỉ giới hạn ở các cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến bán dẫn và AI, làm trầm trọng thêm tình trạng quá tập trung của thị trường vào cổ phiếu công nghệ .

Trong những giai đoạn trước đây, các đợt tăng giá hẹp tương tự đã báo hiệu sự mong manh. Vào tháng 10 năm 2025, mức tăng 2,2% của Nikkei chỉ được gánh đỡ bởi 43 cổ phiếu thành phần tăng điểm – một cơ sở mỏng bất thường được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi Advantest sau khi công ty này nâng triển vọng lợi nhuận . Mô hình này đã lặp lại trong năm 2026, với các nhà phân tích cảnh báo rằng chỉ số đang bị dẫn dắt bởi các vụ đặt cược theo chủ đề AI hơn là sức mạnh kinh tế trên diện rộng . Các lĩnh vực phi công nghệ đã chứng kiến áp lực bán định kỳ, và trong một số phiên, thị trường chung đã giảm ngay cả khi Nikkei được đẩy lên cao hơn .

Dự báo của giới phân tích phân hóa sâu sắc: 53.794 đến 73.000 yên

Phạm vi dự báo cho Nikkei 225 trong 12–18 tháng tới rộng một cách bất thường, nhấn mạnh việc định giá một đợt tăng giá do AI dẫn dắt với nền tảng hẹp như vậy khó khăn đến mức nào.

• Các mục tiêu lạc quan đến từ một cuộc thăm dò của Reuters công bố ngày 27 tháng 5, dự báo Nikkei chạm 69.000 điểm vào cuối năm 2027 . Daiwa Asset Management đã nâng dự báo cuối năm 2026 và 2027 lên lần lượt 67.000 và 73.000 điểm, với lý do triển vọng được cải thiện cho AI và bán dẫn .
• Các dự báo thận trọng hơn phản ánh mối lo ngại về tính bền vững của đợt phục hồi. Mô hình của Trading Economics dự báo Nikkei ở mức 62.269 vào cuối quý 3/2026 và thấp nhất là 53.794 trong 12 tháng tới . Các dự báo trước đó của Daiwa từ cuối năm 2025 chỉ nhắm mục tiêu 56.000 điểm vào cuối năm 2026 – một con số mà thị trường đã vượt qua khoảng 18% .

Sự phân tán này có nghĩa là mặc dù xu hướng vẫn còn nguyên vẹn về mặt kỹ thuật, các nhà dự báo đang thực sự thừa nhận rằng tốc độ của đợt tăng giá do AI đã vượt xa các mô hình của họ. Dự báo trung vị cho cuối năm 2026 trong cuộc thăm dò tháng 5 của Reuters là 62.800 điểm, với một số nhà phân tích công khai thừa nhận rằng sự tham gia hẹp khiến triển vọng tăng giá trở nên mong manh .

Liệu quốc phòng và các lĩnh vực khác có thể mở rộng đà tăng?

Các nhà phân tích đã chỉ ra các lĩnh vực quốc phòng, tài chính và nhu cầu nội địa là những ứng cử viên tiềm năng để tiếp quản nếu đợt phục hồi mở rộng ra ngoài AI và bán dẫn . Tập đoàn Tài chính Mitsubishi UFJ (MUFG) đã giao dịch gần mức cao kỷ lục, mang lại một số hỗ trợ bên ngoài lĩnh vực công nghệ . Tuy nhiên, tính đến cuối tháng 5 năm 2026, không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy một sự luân chuyển lĩnh vực đã diễn ra một cách có ý nghĩa.

Ngành ô tô và xương sống công nghiệp truyền thống của Nhật Bản đã tụt hậu đáng kể, góp phần tạo ra thứ mà một nhà phân tích mô tả là một thị trường hai tốc độ, nơi các tên tuổi AI và bán dẫn lao về phía trước trong khi phần còn lại của nền kinh tế tụt lại phía sau . Cho đến khi khoảng cách đó bắt đầu thu hẹp, Nikkei vẫn phụ thuộc rất nhiều vào một nhóm nhỏ những người chiến thắng trong lĩnh vực công nghệ – một kịch bản khiến chỉ số này dễ bị tổn thương trước một đợt sụt giảm mạnh nếu sự nhiệt tình với AI dao động hoặc những cổ phiếu chủ chốt đó đảo chiều .