Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có thêm lựa chọn sinh lời ổn định. So với các tài sản có lợi suất, việc nắm giữ vàng — một tài sản không tạo ra thu nhập — trở nên kém hấp dẫn hơn. Đây là một trong những yếu tố ngắn hạn ảnh hưởng mạnh nhất đến giá vàng.
Bên cạnh lợi suất, đồng USD cũng tăng giá trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và điều kiện tài chính thắt chặt.
Vì vàng được định giá bằng USD trên thị trường quốc tế, khi đồng bạc xanh mạnh lên:
Hiệu ứng tỷ giá này càng làm gia tăng áp lực giảm giá lên kim loại quý.
Những lo ngại lạm phát từ cú sốc năng lượng khiến thị trường giảm kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Thậm chí, một số nhà đầu tư còn tính đến khả năng chính sách tiền tệ sẽ duy trì thắt chặt lâu hơn.
Kỳ vọng này tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu và đồng USD lên cao — hai yếu tố thường di chuyển ngược chiều với giá vàng.
Tình hình Trung Đông vẫn là nguồn bất ổn lớn đối với thị trường tài chính toàn cầu. Eo biển Hormuz là tuyến vận chuyển một phần đáng kể nguồn dầu thế giới, nên bất kỳ mối đe dọa nào tại đây đều có thể gây biến động mạnh cho thị trường năng lượng.
Thông thường, rủi ro địa chính trị sẽ hỗ trợ giá vàng. Nhưng trong giai đoạn này, tác động lạm phát và lãi suất lại mạnh hơn nhu cầu trú ẩn, khiến giá vàng giảm thay vì tăng.
Căng thẳng khu vực càng tăng khi một vụ tấn công bằng drone gây cháy tại khu vực rìa nhà máy điện hạt nhân Barakah của UAE. Giới chức cho biết không có thương vong và không xảy ra rò rỉ phóng xạ, nhưng sự kiện này làm nổi bật nguy cơ xung đột tái bùng phát trong khu vực.
Những sự kiện như vậy thường hỗ trợ nhu cầu vàng. Tuy nhiên nếu chúng đồng thời khiến giá dầu tăng và củng cố kỳ vọng lãi suất cao, chúng có thể gián tiếp gây áp lực giảm lên vàng thông qua lợi suất và đồng USD.
Dù giá vàng giảm gần đây, nhiều nhà phân tích cho rằng đây chỉ là một đợt điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn, không phải sự sụp đổ của thị trường vàng.
Các yếu tố nền tảng vẫn đang hỗ trợ vàng gồm:
Theo các nhận định thị trường dẫn từ World Gold Council, những yếu tố này vẫn có thể duy trì dòng vốn đầu tư vào vàng trong giai đoạn tới của năm 2026.
Đợt giảm giá vàng gần đây cho thấy thị trường tài chính đôi khi phản ứng mạnh hơn với các yếu tố kinh tế vĩ mô hơn là rủi ro địa chính trị.
Trong trường hợp này, căng thẳng Trung Đông làm dấy lên lo ngại lạm phát, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD tăng. Hai yếu tố đó đã làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng và kéo giá kim loại quý đi xuống.
Dù vậy, với bối cảnh bất ổn toàn cầu, lạm phát và nhu cầu dự trữ vàng của ngân hàng trung ương, nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa kết thúc.
Comments
0 comments