Apple bắt tay Intel làm chip: cảnh báo cho TSMC, chưa phải cú hạ bệ

Vì sao đây là tin lớn với Intel?

Với Intel, thắng lợi lớn nhất có thể chưa nằm ở doanh thu ngay lập tức, mà ở uy tín. Mảng foundry của Intel đã gặp khó vì thiếu các khách hàng bên ngoài đủ lớn; nhiều báo cáo mô tả Apple như một điểm kiểm chứng quan trọng cho nỗ lực trở lại của Intel trong lĩnh vực sản xuất chip thuê .

Phản ứng thị trường cho thấy nhà đầu tư hiểu điều đó. Reuters cho biết cổ phiếu Intel tiếp tục tăng và có lúc lên 15% sau thông tin từ WSJ . Trước đó, các báo cáo gắn với nhận định của nhà phân tích Ming-Chi Kuo cũng từng khiến cổ phiếu Intel bật mạnh, khi thị trường kỳ vọng Intel có thể tham gia chuỗi cung ứng chip Apple vào năm 2027 .

Nhưng được Apple kiểm chứng không có nghĩa là Intel lập tức thống trị. Nếu đơn hàng ban đầu chỉ nằm ở nhóm chip cấp thấp hoặc sản lượng hạn chế, tác động lớn nhất sẽ là cải thiện câu chuyện hồi sinh của Intel Foundry, hơn là làm suy yếu nền tảng kinh doanh của TSMC.

Vì sao giới phân tích chưa xem đây là cú chia tay TSMC?

Lý do đầu tiên là phạm vi. Các báo cáo liên quan đến Ming-Chi Kuo cho rằng Intel có thể bắt đầu với các bộ xử lý M-series cấp thấp nhất của Apple vào quý II-quý III/2027, trong khi TSMC vẫn là nhà cung ứng chính và tác động từ quan hệ Intel-Apple được cho là không đáng kể . Techzine cũng mô tả vai trò dự kiến của Intel là sản xuất các chip M rẻ nhất vào năm 2027 .

Lý do thứ hai là rủi ro thực thi. Trước khi có báo cáo về thỏa thuận sơ bộ, 9to5Mac dẫn thông tin từ Bloomberg cho biết Apple đã tìm hiểu Intel và Samsung Electronics như các đối tác sản xuất tiềm năng nhằm đa dạng hóa ngoài TSMC, nhưng cũng lưu ý Apple có lo ngại về độ tin cậy và có thể cuối cùng không chọn thêm đối tác nào . Điều này rất quan trọng: Apple có thể thử nhiều phương án mà không nhất thiết chuyển các đơn hàng chiến lược nhất.

Lý do thứ ba là quan điểm từ chính Đài Loan. Focus Taiwan dẫn các chuyên gia trong ngành nói rằng TSMC vẫn được kỳ vọng là đối tác sản xuất chip chính của Apple . Taiwan News cũng cho biết giới phân tích tin Intel khó thay thế TSMC làm nhà cung ứng chính của Apple trong tương lai gần .

TSMC vẫn có những điểm tựa lớn

TSMC không chỉ là câu chuyện Apple. Một báo cáo về TSMC mô tả công ty này là nhà cung ứng quan trọng cho cả Apple và Nvidia, đồng thời cho biết cổ phiếu chịu áp lực vì lo ngại thuế bán dẫn của Mỹ và bất định quanh khoản đầu tư lớn tại Mỹ, dù nhiều nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực .

Nhu cầu AI cũng là lớp đệm đáng kể. Một báo cáo khác cho biết TSMC tiếp tục mở rộng chiến lược tăng trưởng nhờ AI với kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 khoảng 52-56 tỷ USD, trong bối cảnh nhu cầu AI mạnh và năng lực sản xuất bị hạn chế . Nói cách khác, ngay cả khi Apple muốn có thêm nguồn cung, TSMC vẫn đang hưởng lợi từ làn sóng chip AI rộng hơn.

Đây là điểm khiến thị trường cần phân biệt giữa rủi ro tiêu đề và rủi ro nền tảng. Tin Apple tìm nhà cung ứng dự phòng có thể làm nhà đầu tư lo về mức độ phụ thuộc của TSMC vào khách hàng lớn. Sahm Capital từng nhận định các cuộc thảo luận sơ bộ về nhà cung ứng dự phòng của Apple có thể tác động đến tâm lý quanh sự tập trung khách hàng của TSMC, dù khi đó chưa có đơn hàng nào đổi chủ .

Cú giảm của cổ phiếu TSMC nên được đọc thế nào?

Một nhịp giảm giá không đồng nghĩa với việc TSMC mất vị thế chiến lược. Trong các báo cáo hiện có, thỏa thuận Apple-Intel vẫn được mô tả là sơ bộ, còn phạm vi sản phẩm vẫn chưa rõ . Điều đó rất khác với kịch bản Apple thay thế TSMC trên toàn bộ danh mục chip.

Cách hiểu thận trọng hơn là cổ phiếu TSMC đang chịu nhiều lớp áp lực cùng lúc: tin Apple đa dạng hóa nguồn cung, lo ngại chính sách thuế bán dẫn tại Mỹ, và bất định quanh các khoản đầu tư tại Mỹ . Trong khi đó, nhu cầu AI và kế hoạch mở rộng công suất vẫn là yếu tố giúp nhiều nhà phân tích giữ quan điểm tích cực với TSMC .

Khi nào rủi ro với TSMC mới thật sự lớn?

Rủi ro sẽ tăng đáng kể nếu Intel không chỉ nhận các đơn hàng nhỏ hoặc chip cấp thấp, mà giành được các chip Apple có giá trị cao hơn, sản lượng lớn hơn hoặc yêu cầu công nghệ tiên tiến hơn. Hiện các báo cáo chưa chứng minh điều đó.

Những điểm cần theo dõi là: Intel sẽ sản xuất chip cho sản phẩm Apple nào, sản lượng thực tế bao nhiêu, mốc thời gian quanh năm 2027 có giữ được không, và Intel có đáp ứng được tiêu chuẩn độ tin cậy của Apple hay không . Với TSMC, câu hỏi ngược lại là liệu nhu cầu AI và kế hoạch mở rộng công suất có tiếp tục lấn át nỗi lo Apple đa dạng hóa hay không .

Kết luận

Thỏa thuận Apple-Intel, nếu được triển khai, sẽ làm suy yếu nhận thức rằng quan hệ Apple-TSMC là bất khả xâm phạm. Nhưng dựa trên dữ kiện hiện tại, nó chưa cho thấy TSMC bị hạ bệ.

Intel có thể giành được một chiến thắng lớn về hình ảnh cho mảng foundry vốn cần khách hàng biểu tượng . Apple có thêm lựa chọn trong chuỗi cung ứng và một hướng sản xuất phù hợp hơn với ưu tiên bán dẫn của Mỹ . Còn TSMC, theo các phân tích hiện có, vẫn được kỳ vọng là nhà sản xuất chip chính của Apple trong tương lai gần .