Tether Đúc 1 Tỷ USDT Trên Tron, Đốt 1,75 Tỷ Trên Ethereum: Động Thái Cùng Ngày Nói Gì Về Thanh Khoản Stablecoin Giữa Năm 2026?

Hoạt Động Mua Lại Liên Tục

Sự kiện này là một phần của chu kỳ mua lại kéo dài. Vào ngày 7 tháng 7 năm 2026, Tether đã đốt 2,5 tỷ USDT trên Ethereum — vụ đốt lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2026 — phản ánh việc khách hàng mua lại đáng kể . Trong vòng 60 ngày trước đầu tháng 8, lượng cung của Tether đã giảm khoảng 4 tỷ đô la, và tổng cung stablecoin trên thị trường giảm khoảng 15 tỷ đô la từ các mức đỉnh trước đó xuống còn khoảng 307,6 tỷ đô la vào ngày 2 tháng 8 . Lượng cung lưu hành của USDT giảm từ khoảng 189 tỷ đô la đầu tháng 5 xuống còn khoảng 183,2 tỷ đô la vào đầu tháng 8 . Lượng USDT bị đốt ròng khoảng 750 triệu đô la vào ngày 10 tháng 8 tiếp nối xu hướng đó. Các nhà phân tích tranh luận liệu điều này phản ánh một chu kỳ mua lại bình thường hay một cuộc khủng hoảng thanh khoản, nhưng bằng chứng cho thấy thanh khoản thị trường yếu hơn và vốn đang rời khỏi crypto .

Bối Cảnh Thị Trường Stablecoin Rộng Hơn

Toàn bộ lĩnh vực stablecoin đang trong một giai đoạn thu hẹp rộng rãi — mức giảm cung lớn nhất kể từ đầu năm 2026 — khi các nhà đầu tư từng để tiền mặt nhàn rỗi trong USDT hoặc USDC để kiếm lợi nhuận đã dần rút ra . Nhiều người trong số họ đã chuyển sang các sản phẩm token hóa từ Kho bạc Hoa Kỳ và thị trường tiền tệ, vốn đã tăng lên hàng chục tỷ đô la vào cuối tháng 7 . Bitcoin và các loại tiền điện tử lớn khác cũng giảm giá trị đáng kể trong quý 2 năm 2026, khiến hoạt động thị trường nói chung trở nên trầm lắng .

Bất chấp nguồn cung thu hẹp, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Tether vẫn mang lại lợi nhuận rất cao. Lợi nhuận quý 2 năm 2026 của họ đạt 1,5 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi các khoản nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ và các hợp đồng mua lại. Báo cáo dự trữ của họ liệt kê 114,96 tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp, cùng với các vị thế đáng kể trong các hợp đồng mua lại đảo ngược qua đêm và có kỳ hạn . Xu hướng đốt nhiều hơn — lượng cung giảm ròng trong tháng 7 và tháng 8 — cho thấy nhu cầu mua lại hiện đang vượt quá lượng phát hành mới, điều này thường xảy ra khi tâm lý thị trường crypto thận trọng và nhu cầu đầu cơ đối với thanh khoản stablecoin suy yếu .

Kết Luận

Việc vừa đúc vừa đốt trong cùng một ngày không hề mâu thuẫn. Nó phản ánh hoạt động vận hành của Tether khi phát hành USDT mới trên các chuỗi có nhu cầu cao (Tron) đồng thời thu hồi token trên các chuỗi nơi người nắm giữ đổi lại thành tiền pháp định (Ethereum). Sự sụt giảm cung ròng này gắn liền với xu hướng thu hẹp thị trường stablecoin rộng lớn hơn vào giữa năm 2026, nguồn cung USDT giảm và dòng vốn thận trọng, ngay cả khi bản thân Tether vẫn đang rất có lãi.