Stablecoin đã thâu tóm kênh on‑ramp như thế nào

Dữ liệu on‑ramp của Mercuryo, so sánh nửa đầu 2026 với nửa cuối 2025, cho thấy một sự thay đổi mang tính quyết định trong hành vi mua crypto.

Gần 6 trên 10 đô la được bơm vào stablecoin trong nửa đầu 2026 . Mọi lớp tài sản lớn khác đều mất thị phần: Ethereum giảm từ 19,5% xuống 13,3%, Bitcoin từ 16,1% xuống 12,6%, và tất cả các tài sản khác kết hợp giảm từ 21,4% xuống 14,5% .

Người mua lần đầu là động lực chính của sự tăng trưởng này. Stablecoin chiếm 47% giao dịch mua đầu tiên, tăng từ 33% trong nửa cuối 2025 — nghĩa là gần một nửa người dùng mới bắt đầu với đô la số . Xu hướng này tăng tốc ngay cả khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm khoảng 30% (từ 2,96 nghìn tỷ USD xuống 2,08 nghìn tỷ USD), cho thấy người dùng đang chủ động chuyển sang stablecoin như một nơi trú ẩn ít biến động hơn thay vì đơn giản rời khỏi crypto .

Quy mô đặt hàng trung bình cũng kể câu chuyện: đơn hàng stablecoin tăng 28% theo nửa năm, trong khi quy mô đặt hàng Bitcoin giảm ~6% và các tài sản khác giảm 10%. Quy mô mua trung bình tổng thể tăng 16% .

Tấm gương off‑ramp: Stablecoin dẫn đầu việc rút lui

Dữ liệu off‑ramp — chuyển đổi crypto trở lại tiền pháp định — cho thấy sự chuyển đổi tương tự, nhưng nhanh hơn.

Trong nửa đầu 2026, stablecoin chiếm 57% tổng giao dịch off‑ramp được chấp nhận, tăng từ 25% một năm trước đó . Thị phần của chúng trong doanh thu (giá trị) off‑ramp tăng từ 30% lên 56% — về cơ bản là tăng gấp đôi .

Khối lượng giao dịch này rất ấn tượng: khối lượng giao dịch off‑ramp stablecoin tăng 446% so với cùng kỳ năm ngoái, so với chỉ 38% tăng trưởng của các token crypto khác. Stablecoin đóng góp khoảng 80% tổng tăng trưởng off‑ramp .

Hành vi rút tiền vào cuối tuần càng củng cố luận điểm về tiện ích: khối lượng off‑ramp cuối tuần đạt trung bình khoảng 86% so với ngày trong tuần, phản ánh nhu cầu truy cập tiền mặt 24/7 ngoài giờ ngân hàng truyền thống .

Năm yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển dịch

1. Trả lương crypto đang trở thành xu hướng chủ đạo

Báo cáo về trả lương crypto năm 2025 của Rise cho thấy 25% doanh nghiệp đã sử dụng crypto để trả lương . Rise đã xử lý hơn 1 tỷ USD khối lượng lương, với hơn một nửa số lần rút tiền của người lao động hiện bằng stablecoin tại hơn 190 quốc gia . Nhà cung cấp lương toàn cầu Deel cũng đang xây dựng hạ tầng trả lương stablecoin, báo hiệu rằng thanh toán lương bằng crypto đang chuyển từ thị trường ngách sang phổ biến .

2. Brazil — Điểm nóng stablecoin

Brazil đã nhận ước tính 318,8 tỷ USD giá trị crypto từ tháng 7/2024 đến tháng 6/2025, với khoảng 90% dòng chảy liên quan đến stablecoin, theo dữ liệu Chainalysis và bình luận của ngân hàng trung ương Brazil . Dòng vốn khổng lồ này được thúc đẩy bởi các trường hợp sử dụng như quyết tế thương mại xuyên biên giới, kiều hối và tiết kiệm trong môi trường lạm phát.

3. Các trường hợp sử dụng thanh toán trong thế giới thực mở rộng

Các ngân hàng số đang tích hợp rails stablecoin cho chuyển tiền quốc tế. Doanh nghiệp ngày càng sử dụng stablecoin để tái cân bằng ngân quỹ, điều chuyển vốn lưu động và thanh toán nhà cung cấp theo thời gian thực — tất cả đều hưởng lợi từ quyết tế 24/7 bỏ qua giờ ngân hàng truyền thống .

4. Visa và Mastercard mở rộng hạ tầng stablecoin

Visa đã mở rộng khả năng quyết tế stablecoin (USDC trên Solana và Ethereum), giới thiệu thanh toán stablecoin cho người sáng tạo nội dung và freelancer, đồng thời tiếp tục xây dựng các rails thanh toán coi stablecoin là tài sản quyết tế hạng nhất . Các tích hợp này giảm thiểu ma sát cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp khi sử dụng stablecoin trong các giao dịch hàng ngày.

5. Động lực pháp lý: Đạo luật GENIUS

Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ đã phác thảo một khuôn khổ pháp lý cho việc phát hành stablecoin, dự trữ đảm bảo và bảo vệ người tiêu dùng . Mặc dù vẫn đang phát triển, luật này được kỳ vọng sẽ tăng cường niềm tin của các tổ chức và thúc đẩy việc áp dụng stablecoin được quản lý bằng cách cung cấp các quy tắc rõ ràng hơn.

Ý nghĩa rộng hơn: Stablecoin là lớp thanh toán mới

Dữ liệu Mercuryo đánh dấu một điểm uốn rõ ràng. Stablecoin không còn chỉ là nơi trú ẩn giao dịch hay phương tiện cho canh tác lợi nhuận DeFi. Chúng đang trở thành một lớp thanh toán và quyết tế cốt lõi cho nền kinh tế số — được sử dụng cho trả lương, kiều hối xuyên biên giới, quản lý ngân quỹ, thanh toán nhà cung cấp và mua sắm kỹ thuật số hàng ngày.

Sự kết hợp giữa nhu cầu dựa trên tiện ích (đặc biệt là từ trả lương crypto), tích hợp mạng thẻ tín dụng và sự rõ ràng về pháp lý đang cải thiện chỉ ra sự tăng trưởng tiếp tục trong nửa cuối 2026 và xa hơn nữa. Khi stablecoin chiếm phần lớn cả hoạt động on‑ramp và off‑ramp, chúng ngày càng đóng vai trò là cầu nối giữa tài chính truyền thống và nền kinh tế crypto — không phải là một lớp tài sản phụ, mà chính là kênh chính.

Stablecoin đã thâu tóm kênh on‑ramp như thế nào

Dữ liệu on‑ramp của Mercuryo, so sánh nửa đầu 2026 với nửa cuối 2025, cho thấy một sự thay đổi mang tính quyết định trong hành vi mua crypto.

Gần 6 trên 10 đô la được bơm vào stablecoin trong nửa đầu 2026 . Mọi lớp tài sản lớn khác đều mất thị phần: Ethereum giảm từ 19,5% xuống 13,3%, Bitcoin từ 16,1% xuống 12,6%, và tất cả các tài sản khác kết hợp giảm từ 21,4% xuống 14,5% .

Người mua lần đầu là động lực chính của sự tăng trưởng này. Stablecoin chiếm 47% giao dịch mua đầu tiên, tăng từ 33% trong nửa cuối 2025 — nghĩa là gần một nửa người dùng mới bắt đầu với đô la số . Xu hướng này tăng tốc ngay cả khi tổng vốn hóa thị trường crypto giảm khoảng 30% (từ 2,96 nghìn tỷ USD xuống 2,08 nghìn tỷ USD), cho thấy người dùng đang chủ động chuyển sang stablecoin như một nơi trú ẩn ít biến động hơn thay vì đơn giản rời khỏi crypto .

Quy mô đặt hàng trung bình cũng kể câu chuyện: đơn hàng stablecoin tăng 28% theo nửa năm, trong khi quy mô đặt hàng Bitcoin giảm ~6% và các tài sản khác giảm 10%. Quy mô mua trung bình tổng thể tăng 16% .

Tấm gương off‑ramp: Stablecoin dẫn đầu việc rút lui

Dữ liệu off‑ramp — chuyển đổi crypto trở lại tiền pháp định — cho thấy sự chuyển đổi tương tự, nhưng nhanh hơn.

Trong nửa đầu 2026, stablecoin chiếm 57% tổng giao dịch off‑ramp được chấp nhận, tăng từ 25% một năm trước đó . Thị phần của chúng trong doanh thu (giá trị) off‑ramp tăng từ 30% lên 56% — về cơ bản là tăng gấp đôi .

Khối lượng giao dịch này rất ấn tượng: khối lượng giao dịch off‑ramp stablecoin tăng 446% so với cùng kỳ năm ngoái, so với chỉ 38% tăng trưởng của các token crypto khác. Stablecoin đóng góp khoảng 80% tổng tăng trưởng off‑ramp .

Hành vi rút tiền vào cuối tuần càng củng cố luận điểm về tiện ích: khối lượng off‑ramp cuối tuần đạt trung bình khoảng 86% so với ngày trong tuần, phản ánh nhu cầu truy cập tiền mặt 24/7 ngoài giờ ngân hàng truyền thống .

Năm yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển dịch

1. Trả lương crypto đang trở thành xu hướng chủ đạo

Báo cáo về trả lương crypto năm 2025 của Rise cho thấy 25% doanh nghiệp đã sử dụng crypto để trả lương . Rise đã xử lý hơn 1 tỷ USD khối lượng lương, với hơn một nửa số lần rút tiền của người lao động hiện bằng stablecoin tại hơn 190 quốc gia . Nhà cung cấp lương toàn cầu Deel cũng đang xây dựng hạ tầng trả lương stablecoin, báo hiệu rằng thanh toán lương bằng crypto đang chuyển từ thị trường ngách sang phổ biến .

2. Brazil — Điểm nóng stablecoin

Brazil đã nhận ước tính 318,8 tỷ USD giá trị crypto từ tháng 7/2024 đến tháng 6/2025, với khoảng 90% dòng chảy liên quan đến stablecoin, theo dữ liệu Chainalysis và bình luận của ngân hàng trung ương Brazil . Dòng vốn khổng lồ này được thúc đẩy bởi các trường hợp sử dụng như quyết tế thương mại xuyên biên giới, kiều hối và tiết kiệm trong môi trường lạm phát.

3. Các trường hợp sử dụng thanh toán trong thế giới thực mở rộng

Các ngân hàng số đang tích hợp rails stablecoin cho chuyển tiền quốc tế. Doanh nghiệp ngày càng sử dụng stablecoin để tái cân bằng ngân quỹ, điều chuyển vốn lưu động và thanh toán nhà cung cấp theo thời gian thực — tất cả đều hưởng lợi từ quyết tế 24/7 bỏ qua giờ ngân hàng truyền thống .

4. Visa và Mastercard mở rộng hạ tầng stablecoin

Visa đã mở rộng khả năng quyết tế stablecoin (USDC trên Solana và Ethereum), giới thiệu thanh toán stablecoin cho người sáng tạo nội dung và freelancer, đồng thời tiếp tục xây dựng các rails thanh toán coi stablecoin là tài sản quyết tế hạng nhất . Các tích hợp này giảm thiểu ma sát cho cả người tiêu dùng và doanh nghiệp khi sử dụng stablecoin trong các giao dịch hàng ngày.

5. Động lực pháp lý: Đạo luật GENIUS

Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ đã phác thảo một khuôn khổ pháp lý cho việc phát hành stablecoin, dự trữ đảm bảo và bảo vệ người tiêu dùng . Mặc dù vẫn đang phát triển, luật này được kỳ vọng sẽ tăng cường niềm tin của các tổ chức và thúc đẩy việc áp dụng stablecoin được quản lý bằng cách cung cấp các quy tắc rõ ràng hơn.

Ý nghĩa rộng hơn: Stablecoin là lớp thanh toán mới

Dữ liệu Mercuryo đánh dấu một điểm uốn rõ ràng. Stablecoin không còn chỉ là nơi trú ẩn giao dịch hay phương tiện cho canh tác lợi nhuận DeFi. Chúng đang trở thành một lớp thanh toán và quyết tế cốt lõi cho nền kinh tế số — được sử dụng cho trả lương, kiều hối xuyên biên giới, quản lý ngân quỹ, thanh toán nhà cung cấp và mua sắm kỹ thuật số hàng ngày.

Sự kết hợp giữa nhu cầu dựa trên tiện ích (đặc biệt là từ trả lương crypto), tích hợp mạng thẻ tín dụng và sự rõ ràng về pháp lý đang cải thiện chỉ ra sự tăng trưởng tiếp tục trong nửa cuối 2026 và xa hơn nữa. Khi stablecoin chiếm phần lớn cả hoạt động on‑ramp và off‑ramp, chúng ngày càng đóng vai trò là cầu nối giữa tài chính truyền thống và nền kinh tế crypto — không phải là một lớp tài sản phụ, mà chính là kênh chính.