VanEck: Bitcoin đang tiến gần đáy chu kỳ vào quý 3/2026 – Dữ liệu cho thấy gì?

Khung GEO của VanEck Nói Lên Điều Gì?

Khung GEO độc quyền của VanEck theo dõi ba thành phần:

• G (Global liquidity): Thanh khoản toàn cầu
• E (Ecosystem leverage): Đòn bẩy hệ sinh thái
• O (On-chain activity): Hoạt động trên chuỗi

Các chỉ số hiện tại cho thấy hai trong ba tín hiệu ở mức trung lập, trong khi đòn bẩy hệ sinh thái đang ở vùng xây dựng . VanEck cho biết sự kết hợp này chỉ ra "những dấu hiệu ban đầu của việc hình thành đáy" và có thể là thời điểm để bắt đầu mua dần vào vị thế, mặc dù họ cảnh báo rằng lịch sử cho thấy đáy có thể mất thời gian để hoàn thiện .

Thực Trạng Thận Trọng Từ Dữ Liệu Trên Chuỗi

Trong khi VanEck lạc quan, dữ liệu trên chuỗi từ CryptoQuant và Glassnode vẽ nên một bức tranh ngắn hạn thận trọng hơn.

CryptoQuant báo cáo rằng:

• 40% nguồn cung lưu hành của Bitcoin đang lỗ (được nắm giữ dưới giá vốn) .
• Hoạt động tích lũy của cá voi đã chuyển sang tiêu cực và tăng trưởng do ETF thúc đẩy trong số các nhà đầu tư tổ chức nhỏ gần như bằng không .
• Nhu cầu cấu trúc đang xấu đi với tốc độ nhanh nhất chu kỳ này .

Glassnode tỏ ra thận trọng hơn đáng kể, lập luận rằng mặc dù các điều kiện nền tảng cho một đáy đã được thiết lập, nhưng các tín hiệu xác nhận cốt lõi vẫn còn thiếu :

• Giá đang "bị nén" giữa mức giá thực tế trung bình (~63.000 USD) và cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (~68.700 USD) trên khối lượng giao dịch giao ngay thấp nhất kể từ năm 2019 .
• 45 chỉ số giá Bitcoin đã duy trì trong giai đoạn đầu hàng dài nhất kể từ sự sụp đổ của FTX .
• Người bán đang kiệt sức, nhưng Glassnode xác định ba yếu tố còn thiếu cho một đáy được xác nhận: sự hội tụ giữa hành vi của người nắm giữ, dòng ETF và các chỉ số phái sinh .
• Phản ứng yếu trước tin tốt (ví dụ: lạm phát lõi 2,5% với chứng khoán ở mức kỷ lục) tự nó là một tín hiệu cảnh báo .

Kịch Bản Cơ Sở 1 Triệu USD của VanEck

Bất chấp sự thận trọng ngắn hạn, Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của VanEck, đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC vào tháng 5/2026 rằng 1 triệu USD mỗi Bitcoin trong vòng khoảng năm năm là kịch bản cơ sở . Các động lực cấu trúc chính mà ông trích dẫn bao gồm:

• Sự thay đổi nhân khẩu học và tỷ lệ phân bổ ngày càng tăng từ các nhà đầu tư trẻ tuổi .
• Các giao dịch mua của quốc gia – Sigel trích dẫn việc ngân hàng trung ương đầu tiên mua Bitcoin làm dự trữ như một tiền lệ .
• Dòng vốn ETF tiếp diễn và sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức .

Mô hình dài hạn hơn của VanEck, được công bố vào tháng 1/2026, dự báo Bitcoin đạt 2,9 triệu USD vào năm 2050 dựa trên giả định CAGR 15%, được thúc đẩy bởi việc áp dụng như một loại tiền tệ thanh toán cho 5–10% thương mại toàn cầu và như một tài sản dự trữ chiếm 2,5% bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương .

Lời Khuyên Của VanEck Dành Cho Nhà Đầu Tư: HODL Qua Chu Kỳ

Cách tiếp cận được VanEck khuyến nghị cho nửa cuối năm 2026 là "biến ý tưởng thành hành động" . Công ty khuyến khích các nhà đầu tư:

• Tiếp tục đầu tư vào các chủ đề cấu trúc (việc áp dụng dài hạn, dòng vốn tổ chức, áp dụng của quốc gia) .
• Tái triển khai chiến lược vào các điểm yếu mang tính chu kỳ, coi đợt giảm giá sau halving là cơ hội mua vào thay vì lý do để thoát hàng .
• Xem xét các sản phẩm như quỹ ETF HODL và NODE dành cho những nhà đầu tư sẵn sàng quay trở lại thị trường .

CEO Jan van Eck cũng đã nói với CNBC vào tháng 3/2026: "Có một chu kỳ đầu tư, Bitcoin tăng ba năm liên tiếp, sau đó giảm mạnh vào năm thứ tư. 2026 là năm thứ tư đó. ... Tôi nghĩ bây giờ chúng ta đang tạo đáy" .