Điều tra memecoin trên Robinhood Chain: nhiều ví mua gom, tiền luân chuyển qua các đợt phát hành

Các cuộc điều tra công bố vào tháng 9/2026 đặt ra nghi vấn về những đợt phát hành memecoin lặp lại, có phối hợp trên Robinhood Chain. Nhà phân tích on-chain Wazz và công ty phân tích dữ liệu blockchain Bitquery lần theo các dấu vết giao dịch và cho rằng nhiều đợt ra mắt có liên hệ với cùng một hoạt động. Tuy nhiên, hai bên đưa ra số liệu và cách tính khác nhau. GoPlus cũng cảnh báo về một mạng lưới rủi ro cao riêng, nhưng hiện chưa có cơ sở xác nhận mạng lưới đó do cùng người vận hành. 6713

Vì sao có hai con số: 53 và 56?

Wazz liên hệ 53 đợt phát hành trong khoảng từ ngày 10/7 đến 21/9 với ít nhất 18,43 triệu USD tiền thu được bị cáo buộc. Phân tích của Bitquery kéo dài đến ngày 23/9, xác định 56 dự án và ước tính khoảng 15,5 triệu USD; theo phương pháp tính chặt chẽ nhất, con số này còn khoảng 12,4 triệu USD. 56

Đây là hai phân tích về hoạt động chồng lấn đáng kể, không phải những khoản có thể cộng lại. Thời gian khảo sát và cách hạch toán khác nhau, trong khi các nguồn hiện có chưa giải thích đầy đủ chênh lệch. Vì vậy, các ước tính này không nên được xem là số tiền thiệt hại đã được xác minh độc lập. 567

GoPlus đưa ra một phát hiện khác: hàng trăm memecoin rủi ro cao và hơn 9 triệu USD luân chuyển qua một mạng lưới tập trung dòng tiền trong khoảng 30 ngày. GoPlus mô tả đây là tổng dòng tiền, không phải lợi nhuận ròng hay khoản lỗ đã xác nhận của người mua. 13

Cụm ví mua gom và cách miễn thuế trên Pons V2

Theo các cuộc điều tra, những nhóm ví mới được cấp vốn thường mua lượng lớn token ngay sau khi phát hành. Nhiều địa chỉ ví không nhất thiết đồng nghĩa với nhiều người mua độc lập: dấu vết cấp vốn chung và kiểu giao dịch lặp lại có thể cho thấy hoạt động phối hợp. Wazz cho biết dòng tiền kết nối nhiều đợt ra mắt; tiền thu được từ đợt này có thể được dùng để cấp vốn cho các ví tham gia đợt tiếp theo. 210

Ví dụ DEED trong phân tích của Bitquery cho thấy cách thức được mô tả: một ví cấp tiền cho 92 địa chỉ mới khoảng 40 phút trước khi token ra mắt. Trong khối giao dịch kế tiếp, 25 ví trong số đó mua khoảng hai phần ba nguồn cung. Thời điểm và mức độ tập trung này là dấu hiệu của hoạt động mua sớm có phối hợp, nhưng tự nó không chứng minh ai kiểm soát từng ví. 7

Pons V2 áp dụng thuế chống mua sớm nhằm khiến giao dịch ngay sau khi token ra mắt trở nên đắt đỏ. Theo các bài viết, mức thuế ban đầu là 99% và giảm về 0 trong khoảng năm giây; nhà phát hành có thể chỉ định các ví được miễn thuế. Wazz nêu chín đợt ra mắt mà các ví được miễn thuế mua hết token trong chưa đầy một giây, theo dữ liệu on-chain được The Block xem xét. 56

Điểm đáng lo là sự chênh lệch quyền tiếp cận: một số ví được chọn có thể tránh khoản phí mà người mua khác phải chịu trong những giây đầu, từ đó gom nguồn cung trước khi giao dịch rộng rãi hơn. Các điều tra nêu cách tính năng miễn thuế được sử dụng trong những trường hợp bị cảnh báo, nhưng không kết luận rằng mọi nhà phát hành đều lạm dụng tính năng này. 610

DEED, CRUMBS và dòng tiền giữa các đợt phát hành

DEED là một ví dụ về nguồn cung tập trung. Một phân tích on-chain riêng ước tính các ví liên quan từng nắm khoảng 86% nguồn cung; tiền thu được và phí của bên triển khai token cộng lại gần 900.000 USD. Đây là ước tính từ một nguồn cụ thể, không phải bản tổng kết toàn diện về thiệt hại trong các cuộc điều tra rộng hơn. 18

Một bài viết khác nêu CRUMBS là một vụ việc lớn riêng lẻ, với khoản thu được ước tính khoảng 3,12 triệu USD. Các nguồn được cung cấp không đưa ra bảng xếp hạng thiệt hại đã được kiểm toán nhất quán cho mọi token, nên con số này chỉ nên được xem là ước tính được báo cáo, không phải kết luận dứt khoát về vụ thất thoát lớn nhất. 24

Các nhà điều tra cũng mô tả dòng tiền được chuyển tiếp giữa các đợt: tiền từ một token có thể được gom về ví trung tâm hoặc ví liên quan, rồi dùng để cấp vốn cho hoạt động tiếp theo. GoPlus ghi nhận kiểu tập trung dòng tiền tương tự trong mạng lưới mà họ cảnh báo; tuy vậy, tổng dòng tiền hơn 9 triệu USD không đồng nghĩa với mức lợi nhuận giữ lại. 1013

Những gì đã được xác lập — và những gì chưa

Wazz và Bitquery cùng chỉ ra một hoạt động phát hành nối tiếp có dấu hiệu liên hệ, dù số đợt và ước tính tiền thu được không giống nhau. Cảnh báo của GoPlus đề cập một mạng lưới rủi ro cao khác; bằng chứng hiện có chưa xác lập mối liên hệ giữa mạng lưới này với các trường hợp Wazz và Bitquery điều tra. Cũng chưa thể kết luận mọi token bị gắn cờ đều thuộc một kế hoạch duy nhất. 56713

Với người mua, cần nhìn xa hơn tên gọi của token hay số lượng ví đang giao dịch. Nguồn cung tập trung, nhiều ví nhận tiền từ cùng nguồn, miễn thuế do nhà phát hành chỉ định và dòng tiền luân chuyển giữa các đợt là những dấu hiệu đáng tìm hiểu thêm — nhưng riêng từng dấu hiệu chưa đủ để chứng minh có gian lận. Các báo cáo này nói về hoạt động trên Robinhood Chain; chúng không cho thấy những token bị cảnh báo đã được Robinhood chứng nhận hay thẩm định. 71013