Chủ tịch Fed San Francisco: AI hứa hẹn kìm hãm lạm phát trong 5–10 năm tới, nhưng vô nghĩa với chính sách hôm nay

Tại một sự kiện của Bloomberg Tech ở San Francisco vào ngày 4 tháng 6 năm 2026, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco, bà Mary Daly, đã đưa ra một góc nhìn hai chiều đầy thú vị về vai trò kinh tế của AI. Ở chiều dài hạn, bà xem đây là một công cụ giảm phát mạnh mẽ. Nhưng với tương lai trước mắt, nó chỉ là một yếu tố bên lề, hoàn toàn bị lu mờ bởi những áp lực lạm phát hữu hình và cấp bách hơn.

Viễn cảnh 5 đến 10 năm: AI như một lực lượng giảm phát

Dự báo nổi bật nhất của bà Daly là trí tuệ nhân tạo, trong khoảng thời gian từ năm đến mười năm, có thể hoạt động như một lực lượng giảm phát cho nền kinh tế . Điều này không có nghĩa là AI sẽ khiến mọi thứ rẻ đi chỉ sau một đêm. Lý thuyết mà bà Daly ủng hộ là khi các doanh nghiệp tích hợp AI, họ sẽ mở khóa được những khoản tăng năng suất đáng kể. Năng suất cao hơn—tạo ra nhiều đầu ra hơn từ cùng một lượng đầu vào hoặc ít hơn—là con đường kinh điển dẫn đến chi phí sản xuất thấp hơn và cuối cùng là giá cả hàng hóa, dịch vụ hạ nhiệt.

Tuy nhiên, bà đã thêm một điều kiện quan trọng cho dự báo này: "'không phải là một vấn đề cấp bách' đối với chính sách tiền tệ." Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thiết lập lãi suất để quản lý lạm phát trong một tầm nhìn khoảng 12 tháng . Một sự chuyển đổi công nghệ có thể mất nửa thập kỷ hoặc hơn để ngấm vào nền kinh tế không phù hợp với khung thời gian đó, khiến nó trở thành một điều kiện nền hơn là một nhân tố chủ động trong các quyết định lãi suất ngày hôm nay.

Thực tại 12 tháng trước mắt: Thuế quan, chiến tranh và cú sốc dầu mỏ

Bà Daly cũng thẳng thắn không kém về điều đang thực sự thúc đẩy môi trường lạm phát hiện tại, và đó không phải là AI. Bà tuyên bố rằng đợt tăng lạm phát mới nhất bị dẫn dắt bởi mức thuế quan cao hơn và gần đây hơn, là do giá năng lượng và lương thực tăng cao kể từ khi chiến sự Iran bắt đầu . Cú sốc dầu mỏ từ cuộc xung đột này là mối quan tâm đặc biệt của bà. Trong một cuộc phỏng vấn hồi tháng 4 năm 2026, bà lưu ý rằng dù nền kinh tế về cơ bản là vững chắc, cú sốc dầu mỏ "kéo dài lộ trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed" và có thể khiến ngân hàng trung ương này ở vào thế giằng co với lãi suất .

Cách đóng khung vấn đề này đặt AI vào một vị trí kỳ lạ. Nó là một nguồn lạc quan dài hạn nhưng không mang lại bất kỳ sự cứu trợ nào cho Fed, tổ chức đang phải vật lộn với những cú tăng giá tức thời bắt nguồn từ địa chính trị.

Mắt xích còn thiếu: Những khoản tăng năng suất đang ở đâu?

Một lý do quan trọng cho lập trường "hãy chờ xem" của bà Daly là sự thiếu vắng đơn giản của các bằng chứng hữu hình. Bà lưu ý rằng những mức tăng năng suất đáng kể mà người ta kỳ vọng từ một công nghệ mang tính cách mạng như AI vẫn chưa hiện thực hóa trong dữ liệu kinh tế . Điều này đẩy lùi thời điểm phát huy bất kỳ hiệu ứng hạ nhiệt lạm phát tiềm năng nào về tương lai xa hơn. Dữ liệu cho thấy năm 2027 đang định hình là một năm 'phép thử' quan trọng đối với ngành AI để chứng minh tác động kinh tế thực tế của nó, vượt ra ngoài những khoản đầu tư và sự cường điệu .

Điều này có ý nghĩa gì đối với chính sách tiền tệ

Những bình luận ngày 4 tháng 6 của bà Daly củng cố lập trường thận trọng hiện tại của Fed. Bà cho biết ngân hàng trung ương đã sẵn sàng điều chỉnh lãi suất theo cả hai hướng, nhưng cảnh báo rằng việc đưa ra định hướng chính sách rõ ràng hơn vào thời điểm đầy biến động này có thể gây hiểu nhầm . Cuộc chiến trước mắt là chống lại lạm phát do thuế quan và chi phí năng lượng gây ra, trong khi lời hứa hẹn từ AI vẫn còn là câu chuyện cho một chương sau.