Lằn Ranh Đỏ Bitcoin: Peter Schiff Kêu Gọi Sụp Đổ, Giới Phân Tích Hàng Đầu Thấy Cơ Hội Vàng

Ông cũng đã vạch ra các mốc giảm giá khác:

• 10.000 USD, tương đương mức giảm 90%: Schiff đưa ra dự báo này vào đầu năm 2026, kèm theo một tình tiết trớ trêu rằng ngay cả ở mức giá đó, Bitcoin vẫn sẽ có hiệu suất tốt hơn hầu hết tài sản khác trong một thập kỷ, một tuyên bố đồng thời hạ thấp giá trị tài sản này và làm nổi bật suy nghĩ của ông cách xa giá hiện tại đến mức nào .
• Dưới 60.000 USD vào thời điểm Strategy (trước đây là MicroStrategy) tích lũy được 5% tổng cung Bitcoin: Đây là lời phản bác trực tiếp dự đoán trước đó của Michael Saylor về mức 1 triệu USD mỗi đồng coin tại cột mốc đó .
• 'Mục tiêu tối thiểu' cho đà giảm là khoảng 50.000 USD vào giữa năm 2026: Được nêu trong video dự báo cuối năm vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, điều này đặt ra một sàn cho khuôn khổ giảm giá của ông trước khi kịch bản dưới 20.000 USD mạnh mẽ hơn hình thành .

Lập luận của Schiff xuất phát từ một tập hợp các quan sát nhất quán về hành vi của Bitcoin kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025. Luận điểm trung tâm là đáng lẽ năm 2025 phải là năm của Bitcoin. Môi trường chính trị tại Hoa Kỳ được nhìn nhận rộng rãi là ủng hộ tiền điện tử. Các quỹ ETF giao ngay (Spot ETFs) thu hút dòng vốn vào đáng kể. Câu chuyện về việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin ở khắp mọi nơi. Vậy mà Bitcoin lại giảm giá. Đối với Schiff, một tài sản không thể tăng giá khi mọi câu chuyện đều thuận lợi là một tài sản đã cạn kiệt tiềm năng tăng giá về mặt cấu trúc .

Ông đã củng cố luận điểm này bằng một số lập luận cụ thể:

• Kỷ nguyên 'Tin Tốt' đã hết: Trong một tập đặc biệt vào ngày 1 tháng 1 năm 2026, Schiff lập luận rằng giao dịch này đã trở nên quá đông đúc và đợt tháo chạy đã hiện rõ trong các công cụ được tạo ra để tối đa hóa mức độ tiếp xúc với Bitcoin .
• Tiền lệ Ethereum: Ông chỉ ra mức điều chỉnh 40% của Ethereum trong năm 2025 và cảnh báo Bitcoin có thể đi theo một con đường tương tự, xóa sổ toàn bộ mức tăng của năm 2025 .
• Ngưỡng 88.000 USD: Vào tháng 11 năm 2025, ông lập luận rằng việc phá vỡ ngưỡng dưới 88.000 USD sẽ báo hiệu rắc rối sâu sắc hơn, và năm 2026 "có thể tồi tệ hơn nhiều" .
• Rủi ro giá vốn của Strategy: Schiff tuyên bố giá vốn Bitcoin trung bình trong 5 năm của Strategy dao động quanh mức 75.000 USD, ngụ ý chỉ có một khoản lãi khiêm tốn khi BTC giao dịch gần mức 87.000 USD vào cuối năm 2025 .
• Ưu tiên Tài sản Cứng: Ông liên tục chuyển hướng sang vàng và bạc, lưu ý vào tháng 12 năm 2025 rằng đà tăng 108% của bạc trong năm đó đã vượt trội hơn Bitcoin, và kêu gọi mục tiêu 100 USD cho bạc vào năm 2026 .

Lập Luận Phản Bác Từ Phố Wall

Bốn công ty được phân tích ở đây — Bernstein, Standard Chartered, CoinShares và Compass Point — đều dự báo Bitcoin duy trì trên mức 60.000 USD trong suốt năm 2026. Các lý do của họ khác nhau về mức độ tin cậy nhưng tập trung vào các chủ đề chung: nguồn cung bị hạn chế, nhu cầu từ các tổ chức dai dẳng thông qua các kênh ETF, và quan điểm rằng đợt điều chỉnh năm 2025 chỉ là một khoảng dừng trong một chu kỳ tăng giá dài hơn, không phải là sự khởi đầu của một sự sụp đổ.

Bernstein: Mục Tiêu 150.000 USD, Được Thúc Đẩy Bởi Hạn Chế Nguồn Cung

Các nhà phân tích của AllianceBernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu duy trì mục tiêu 150.000 USD cho Bitcoin vào cuối năm 2026. Cốt lõi của lập luận này là cái mà họ gọi là 'khoảng trống nguồn cung cấu trúc.' Với việc các sản phẩm ETF hấp thụ những phần đáng kể của lượng hàng có sẵn trên thị trường, động lực phát hành sau sự kiện 'halving' (giảm một nửa phần thưởng khối) làm giảm nguồn cung mới, và dòng vốn tổ chức tiếp tục phân bổ, họ nhận thấy sự mất cân đối cung-cầu sẽ đẩy giá lên cao hơn .

Bernstein đã điều chỉnh giảm mục tiêu từ các mức cao hơn trước đó trong chu kỳ, nhưng công ty này thẳng thừng bác bỏ ý tưởng rằng thị trường tăng giá đã kết thúc. Trong một ghi chú vào tháng 3 năm 2026, các nhà phân tích quan sát thấy rằng dù có đợt điều chỉnh khoảng 30%, chưa đến 5% tài sản ETF bị rút ra, báo hiệu niềm tin của tổ chức chứ không phải sự hoảng loạn. Triển vọng dài hạn của công ty vẫn là 200.000 USD vào năm 2027 và 1 triệu USD vào năm 2033 .

Standard Chartered: Mục Tiêu 100.000 USD Sau Hai Lần Cắt Giảm

Hành trình dự báo Bitcoin của Standard Chartered tự nó đã kể một câu chuyện. Vào giữa năm 2025, bàn nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của ngân hàng này kêu gọi mức 300.000 USD vào cuối năm 2026. Đến tháng 12 năm 2025, Geoff Kendrick giảm mục tiêu đó xuống còn 150.000 USD, với lý do dòng vốn ETF tổ chức chậm hơn. Sau đó vào tháng 2 năm 2026, ông tiếp tục hạ xuống 100.000 USD — lần điều chỉnh giảm thứ hai trong ba tháng .

Kendrick nói thẳng với các nhà đầu tư rằng hãy kỳ vọng "thêm đau đớn" trước khi có sự phục hồi, với khả năng giá giảm xuống mức thấp nhất là 50.000 USD trước khi sự phục hồi vào cuối năm thành hiện thực . Nhưng sự khác biệt quan trọng với dự báo của Schiff là tính định hướng: mục tiêu cuối năm 100.000 USD của Standard Chartered ngụ ý tiềm năng tăng giá đáng kể từ phạm vi 66.000–67.000 USD nơi Bitcoin đã giao dịch, và triển vọng dài hạn hơn của ngân hàng — 500.000 USD vào năm 2030 — giả định một loại tài sản vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng, chứ không phải sụp đổ về mức không còn phù hợp .

CoinShares: 120.000–170.000 USD Với Sức Mạnh Nửa Cuối Năm

James Butterfill, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CoinShares, là một trong những tiếng nói tổ chức lạc quan nhất quán trong năm 2026. Dự báo của ông kỳ vọng Bitcoin sẽ giao dịch trong khoảng từ 120.000 đến 170.000 USD trong năm, với hành động giá tích cực hơn tập trung vào nửa cuối năm .

CoinShares đã vạch ra một khuôn khổ ba kịch bản trong Triển vọng Toàn cầu 2026 của mình: kịch bản cơ sở là 120.000–150.000 USD được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nới lỏng chính sách; kịch bản tăng giá trên 175.000 USD được kích hoạt bởi kịch bản 'hạ cánh cứng' buộc Fed phải quay trở lại chính sách nới lỏng định lượng (QE) mạnh mẽ; và một phạm vi củng cố trong kịch bản giảm giá. Trong cả ba kịch bản, hướng di chuyển không giao thoa với thế giới dưới 20.000 USD của Schiff .

Compass Point: Đáy Khoảng 65.000 USD, Thị Trường Gấu Sắp Kết Thúc

Ed Engel và bàn nghiên cứu Compass Point đưa ra quan điểm tổ chức thận trọng nhất trong số bốn công ty — và ngay cả như vậy, con số đó cũng cao hơn khoảng ba lần so với giới hạn trên của Schiff. Trong một ghi chú nghiên cứu được công bố vào ngày 3 tháng 2 năm 2026, các nhà phân tích viết rằng dù rủi ro trong ngắn hạn vẫn nghiêng về khả năng giảm giá, họ tin rằng thị trường giá xuống (bear market) tiền điện tử đang tiến đến 'những hiệp đấu cuối cùng' .

Kịch bản cơ sở của họ đặt đáy Bitcoin trong phạm vi 60.000–68.000 USD, với khoảng 65.000 USD là ước tính trọng tâm. Engel cũng chỉ ra rủi ro đuôi (tail risk) hướng tới 55.000 USD trong một kịch bản sụt giảm mạnh hơn, lưu ý giá mua trung bình ước tính gần 56.000 USD và đường trung bình động 200 ngày gần 58.000 USD là những mức mà người bán có thể hết động lực . Quan trọng là, phân tích của Compass Point coi những mức đó là sàn trong một chu kỳ đang diễn ra, không phải là các điểm dừng trên đường đến 20.000 USD.

Hai Khuôn Khổ, Một Tài Sản

Điều tách biệt Schiff khỏi sự đồng thuận của các tổ chức không chủ yếu là sự bất đồng về các điểm dữ liệu. Đó là sự bất đồng về khuôn khổ tư duy. Schiff coi sự sụt giảm của Bitcoin trong năm 2025 trong một môi trường ủng hộ tiền điện tử như một sự bác bỏ đề xuất giá trị của tài sản: nếu tất cả các tin tốt không thể đẩy giá lên cao hơn, thì tin tốt đã được phản ánh vào giá, và đợt tháo chạy mang tính cấu trúc. Các nhà phân tích Phố Wall coi cùng khoảng thời gian đó là một sự điều chỉnh trong đường cong chữ S (S-curve) chấp nhận dài hơn, chỉ ra các dòng vốn tổ chức dai dẳng, lượng cung lưu hành tự do bị hạn chế và động lực của chu kỳ halving là những lý do để kỳ vọng giá cao hơn trong trung hạn.

Khoảng cách về con số — Schiff ở mức 10K–20K USD, các tổ chức ở mức 65K–170K USD — là rất lớn bởi vì mỗi bên đang mô tả một tài sản khác nhau. Schiff nhìn thấy một sự đầu cơ mà cuối cùng phải quay trở lại các mức đáy của chu kỳ trước; các ngân hàng nhìn thấy sự khan hiếm kỹ thuật số đang được định giá qua quá trình xây dựng nền tảng tổ chức trong nhiều năm. Đối với các nhà đầu tư, sự khác biệt này quan trọng hơn bất kỳ mục tiêu giá đơn lẻ nào.

Chưa có bên nào được chứng minh là đúng. Nhưng khoảng cách giữa họ đủ rộng để đến tháng 12 năm 2026, một thế giới quan sẽ được chứng minh một cách ngoạn mục, còn bên kia sẽ có vẻ rất sai lầm.