Bang Jun-hyuk sắp nâng tỷ lệ sở hữu Netmarble lên 38,34%

Bang Jun-hyuk, nhà sáng lập kiêm chủ tịch Netmarble, đã đồng ý mua 11,15 triệu cổ phiếu từ Han River Investment, công ty liên kết với Tencent, trong giao dịch trị giá 374 tỷ won (khoảng 270 triệu USD). Lô cổ phiếu này tương đương 13,41% Netmarble. Thương vụ dự kiến hoàn tất qua giao dịch thỏa thuận ngoài giờ vào ngày 21/9, với giá 33.538 won mỗi cổ phiếu. 681011

Nếu hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của Bang Jun-hyuk sẽ tăng từ 24,93% lên 38,34%. Trong khi đó, phần nắm giữ của Han River Investment sẽ giảm từ 18,11% xuống còn khoảng 4,7%. 3810

Vì sao thương vụ này đáng chú ý?

Han River Investment đang bán phần lớn cổ phần Netmarble mà công ty này sở hữu. Thay vì để một lô cổ phiếu lớn được đưa thẳng ra thị trường, Bang Jun-hyuk sẽ mua trực tiếp số cổ phần đó. Netmarble cho biết cách làm này nhằm ngăn ngừa bất ổn trên thị trường có thể phát sinh nếu lượng cổ phiếu lớn được bán cùng lúc. 3512

Trong tài chính, tình trạng này thường được gọi là overhang — nguồn cung cổ phiếu tiềm tàng. Khi nhà đầu tư lo ngại một cổ đông lớn có thể tiếp tục bán ra, giá cổ phiếu có thể chịu sức ép ngay cả trước khi giao dịch thực sự diễn ra. Việc Bang mua trọn lô cổ phiếu giúp giảm rủi ro bán tháo tức thời, đồng thời củng cố vị thế cổ đông lớn nhất của ông tại Netmarble. 1418

Mức giá 33.538 won mỗi cổ phiếu bao gồm phần chiết khấu thường thấy trong giao dịch lô lớn, so với giá cổ phiếu trung bình của Netmarble trong tháng trước khi hai bên bắt đầu đàm phán. 914

Cơ cấu sở hữu sẽ thay đổi ra sao?

Cổ đông	Trước giao dịch	Sau giao dịch
Bang Jun-hyuk	24,93%	38,34%
Han River Investment, công ty liên kết với Tencent	18,11%	Khoảng 4,7%

Thương vụ sẽ nới rộng đáng kể khoảng cách giữa Bang Jun-hyuk và cổ đông liên kết với Tencent. Tuy nhiên, các tỷ lệ trên là cơ cấu dự kiến sau giao dịch; tại thời điểm các báo cáo công bố thỏa thuận, việc mua bán chưa hoàn tất. 6810

Quan hệ giữa Netmarble và Tencent có chấm dứt?

Netmarble cho biết quan hệ hợp tác chiến lược với Tencent sẽ không thay đổi, dù tỷ lệ sở hữu của Tencent giảm mạnh. Vì vậy, thương vụ này không nên được hiểu mặc nhiên là dấu chấm hết đối với quan hệ thương mại giữa hai công ty. 468

Cách diễn giải thận trọng hơn là ảnh hưởng của Tencent trên phương diện sở hữu và quản trị có thể giảm, trong khi hợp tác chiến lược vẫn được duy trì. Các nguồn hiện có không cho thấy thương vụ sẽ làm thay đổi bất kỳ trò chơi, thỏa thuận phân phối hay hợp đồng vận hành cụ thể nào.

Thương vụ gắn với vai trò của Bang Jun-hyuk như thế nào?

Bang Jun-hyuk là nhà sáng lập và chủ tịch Netmarble, đồng thời giữ chức chủ tịch Coway. Việc nâng tỷ lệ sở hữu giúp củng cố vai trò mà ông vốn đã nắm giữ tại công ty game Hàn Quốc, đồng thời đưa cơ cấu cổ đông tiến gần hơn tới mô hình kiểm soát của nhà sáng lập. 367

Lịch sử phát triển của Netmarble cũng cho thấy công ty đã mở rộng ra ngoài lĩnh vực trò chơi. Năm 2019, Reuters đưa tin Netmarble được chọn là bên mua ưu tiên 25% cổ phần Woongjin Coway, doanh nghiệp cho thuê thiết bị gia dụng của Hàn Quốc. 17

Tác động đối với giá cổ phiếu

Những thông tin hiện có chỉ cho phép nói về nguy cơ áp lực nguồn cung, chứ chưa đủ để kết luận về diễn biến giá cổ phiếu Netmarble sau đó. Việc Tencent dự định bán hơn 10% cổ phần có thể tạo ra một lượng cung lớn trên thị trường; giao dịch mua trực tiếp của Bang Jun-hyuk được thực hiện nhằm giảm phần “overhang” này. 1218

Mức chiết khấu 33.538 won cũng cho thấy đây là giá được đàm phán cho một giao dịch chuyển nhượng lô lớn, không phải mức giá hình thành từ một lệnh mua thông thường trên sàn. Vì thế, không nên xem mức giá này là dự báo chắc chắn về giá cổ phiếu Netmarble sau khi giao dịch hoàn tất. 914

Kết luận

Bang Jun-hyuk dự kiến chi 374 tỷ won để mua 13,41% Netmarble, nâng tỷ lệ sở hữu lên 38,34% và giảm phần nắm giữ của Han River Investment xuống khoảng 4,7%. Mục tiêu trước mắt là hấp thụ lô cổ phiếu Tencent muốn bán, hạn chế bất ổn trên thị trường và tăng cường quyền kiểm soát của nhà sáng lập. Netmarble cho biết quan hệ hợp tác chiến lược với Tencent vẫn tiếp tục. 6810