Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng từ ngày 21/9, triển khai qua 4 đợt

Kết quả rà soát bán niên công bố ngày 21/8/2026 của FTSE Russell đã chuyển việc nâng hạng Việt Nam từ một kỳ vọng dài hạn thành thay đổi chỉ số có lịch triển khai cụ thể. Việt Nam sẽ rời nhóm thị trường cận biên để gia nhập nhóm thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell từ ngày 21/9/2026. Việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số vốn chủ sở hữu toàn cầu sẽ được thực hiện qua bốn đợt, kéo dài đến tháng 9/2027. 12

Đây không chỉ là một thay đổi về tên gọi. FTSE Russell đã xác định các chứng khoán đủ điều kiện, công bố lịch áp dụng và tạo ra nhu cầu tái cơ cấu danh mục đối với những quỹ đầu tư bám theo các bộ chỉ số liên quan.

Lộ trình 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027

FTSE Russell sẽ loại Việt Nam khỏi FTSE Frontier Index Series trong một lần vào tháng 9/2026. Ngược lại, việc đưa Việt Nam vào FTSE Global Equity Index Series (GEIS) và các chỉ số liên quan sẽ bắt đầu từ kỳ rà soát bán niên tháng 9, có hiệu lực từ ngày 21/9. 213

Lộ trình bổ sung được chia thành bốn đợt:

• Tháng 9/2026: đợt đầu tiên, tương đương 10% tỷ trọng đưa vào theo kế hoạch cuối cùng.
• Tháng 3/2027: đợt thứ hai.
• Tháng 6/2027: đợt thứ ba.
• Tháng 9/2027: đợt cuối cùng, hoàn tất quá trình chuyển đổi dự kiến.

Vì vậy, đợt điều chỉnh đầu tiên trong tháng 9/2026 sẽ không phản ánh toàn bộ lượng vốn có khả năng đổ vào thị trường Việt Nam. Một số ước tính cho rằng các quỹ thụ động có thể rót khoảng 1,33–1,5 tỷ USD; chỉ 10% được kỳ vọng xuất hiện ở đợt đầu, còn 90% sẽ phân bổ qua ba đợt trong năm 2027. 5

Một số dự báo khác đưa ra khả năng tổng dòng vốn nước ngoài lên tới 6 tỷ USD, song đây là con số ước tính, không phải cam kết chắc chắn của các quỹ. 15 Nếu toàn bộ dòng vốn này được hiện thực hóa, quy mô đó có thể đáng kể so với mức bán ròng khoảng 3,5 tỷ USD trong năm 2026 và 4,7 tỷ USD trong năm 2025 được đề cập trong các đánh giá quanh sự kiện. Tuy nhiên, không thể mặc định dòng tiền từ FTSE sẽ bù đắp hoàn toàn lượng bán ra trước đó. 1

Sau khi công bố hồ sơ rà soát ngày 21/8, FTSE Russell dành một giai đoạn tiếp nhận thắc mắc và tham vấn từ ngày 24/8 đến ngày 4/9, trước khi dự kiến phát hành hồ sơ chỉ số cuối cùng. 1214

Hơn 100 doanh nghiệp Việt Nam được thêm vào các chỉ số toàn cầu

Kỳ rà soát đã bổ sung hơn 100 doanh nghiệp Việt Nam vào các chỉ số vốn chủ sở hữu toàn cầu của FTSE Russell. Danh sách trải rộng từ nhóm vốn hóa lớn, vốn hóa vừa đến vốn hóa nhỏ và siêu nhỏ, thay vì chỉ tập trung vào những doanh nghiệp niêm yết lớn nhất. 189

Trong các nhóm chỉ số nổi bật, 27 cổ phiếu Việt Nam được báo cáo là thêm vào rổ FTSE All-Cap, còn 6 doanh nghiệp lớn nhất được đưa vào FTSE All-World. FTSE All-World tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa, trong khi các bộ chỉ số all-cap rộng hơn còn bao gồm cả doanh nghiệp vốn hóa nhỏ. 31025

Sáu cổ phiếu vào FTSE All-World gồm các doanh nghiệp vốn hóa lớn như Vietcombank, Vingroup và Vinhomes, cùng các đại diện vốn hóa vừa gồm BIDV, Tập đoàn Hòa Phát và VPBank, theo danh sách được công bố trong các bản tin về kỳ rà soát. 12

Vì sao không nên coi dòng vốn dự báo là tiền chắc chắn sẽ vào thị trường?

Việc được đưa vào chỉ số có thể tạo ra nhu cầu mua mang tính cơ học từ các quỹ thụ động theo dõi chỉ số FTSE. Các quỹ chủ động cũng có thể đánh giá lại mức độ hấp dẫn và khả năng đầu tư vào Việt Nam.

Tuy nhiên, quy mô và thời điểm dòng tiền phụ thuộc vào nhiều yếu tố: từng bộ chỉ số cụ thể, quy định đầu tư của mỗi quỹ, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và mức giá tại thời điểm các quỹ tái cơ cấu danh mục.

Do đó, các con số 1,33–1,5 tỷ USD hay lên tới 6 tỷ USD hữu ích בעיקר để hình dung quy mô tiềm năng của sự kiện, chứ không phải công cụ dự báo một khoản tiền chắc chắn. Lịch triển khai theo từng đợt càng khiến tác động được phân bổ theo thời gian: sau điều chỉnh đầu tiên vào tháng 9/2026, thị trường vẫn còn ba lần thay đổi dự kiến vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9/2027. 25

Bối cảnh thị trường cũng không hoàn toàn đồng nhất. Vingroup là một trong những doanh nghiệp nổi bật trong danh sách mới. Theo các thông tin về kỳ rà soát, cổ phiếu này đã tăng khoảng 21% trong năm 2026, sau khi tăng hơn 700% trong năm 2025, trong khi VN-Index giảm khoảng 1% trong năm 2026 tại thời điểm báo cáo. 1

Những diễn biến này cho thấy việc được đưa vào chỉ số không phải là một giao dịch đơn giản áp dụng giống nhau cho toàn thị trường. Giá cổ phiếu có thể đã biến động mạnh trước ngày thay đổi chỉ số, và tác động sau đó sẽ khác nhau tùy từng doanh nghiệp cũng như từng chuẩn chỉ số.

FTSE nâng hạng không đồng nghĩa MSCI sẽ nâng hạng

Quyết định của FTSE Russell là một quy trình riêng, không đồng nghĩa Việt Nam đã đáp ứng mọi tiêu chí của MSCI. Việc vượt qua các yêu cầu của FTSE không tự động dẫn tới việc được MSCI xếp vào nhóm thị trường mới nổi.

Những vấn đề còn được nhắc đến trong các thông tin về kỳ rà soát gồm tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng có thể đầu tư và giới hạn sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. Nếu nhà đầu tư ngoại không thể mua đủ số lượng cổ phiếu của một doanh nghiệp dù doanh nghiệp đó đáp ứng các điều kiện khác, khả năng đầu tư thực tế và vai trò của cổ phiếu trong các chỉ số toàn cầu sẽ bị hạn chế. 1

Với Việt Nam, ngày 21/9 là một cột mốc lớn nhưng chưa phải điểm kết thúc của quá trình mở rộng khả năng tiếp cận thị trường. Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc cải cách và hạ tầng thị trường có đủ sức hỗ trợ sự tham gia sâu hơn, ổn định hơn của các nhà đầu tư quốc tế hay không.

Telecom Egypt được nâng từ vốn hóa nhỏ lên vốn hóa vừa

Cũng trong kỳ rà soát bán niên tháng 9, FTSE Russell đưa ra một thay đổi riêng tại Ai Cập. Telecom Egypt được nâng từ nhóm vốn hóa nhỏ lên nhóm vốn hóa vừa và được thêm vào FTSE Emerging Markets Index. 35

Doanh nghiệp cho biết vốn hóa thị trường đạt khoảng 3,9 tỷ USD, qua đó trở thành một trong chỉ ba doanh nghiệp Ai Cập có mặt trong chỉ số này. 3335

Động thái với Telecom Egypt hoàn toàn tách biệt với việc phân loại lại Việt Nam. Đây là thay đổi cấp doanh nghiệp trong các nhóm chỉ số của FTSE, còn Việt Nam được chuyển nhóm với tư cách một thị trường, từ cận biên lên mới nổi thứ cấp.

Kết luận

Kỳ rà soát ngày 21/8 của FTSE Russell đã xác nhận các cơ chế chính trong quá trình nâng hạng Việt Nam:

1. Thay đổi phân loại có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.
2. Việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số toàn cầu được thực hiện qua bốn đợt, hoàn tất theo kế hoạch vào tháng 9/2027.
3. Hơn 100 doanh nghiệp Việt Nam được lựa chọn ở nhiều nhóm vốn hóa; trong đó 27 cổ phiếu được báo cáo vào FTSE All-Cap và 6 cổ phiếu vào FTSE All-World. 1310
4. Dòng vốn tiềm năng có thể đáng kể, nhưng các dự báo chênh lệch lớn và không phải cam kết chắc chắn; vốn sẽ được phân bổ dần thay vì xuất hiện trong một lần. 515
5. Việt Nam vẫn phải xử lý những trở ngại riêng trước khi có thể đạt kết quả tương đương với việc được MSCI nâng lên nhóm thị trường mới nổi, đặc biệt là vấn đề cổ phiếu tự do chuyển nhượng và giới hạn sở hữu nước ngoài. 1

Ý nghĩa của kỳ rà soát vì thế vừa mang tính biểu tượng, vừa có tác động kỹ thuật rõ ràng: vị thế của Việt Nam trong hệ thống FTSE thay đổi từ ngày 21/9, nhưng hệ quả đầu tư sẽ tiếp tục được thể hiện trong năm sau khi từng đợt bổ sung lần lượt có hiệu lực.