Samsung HBM4 đạt 'tỷ lệ vàng': Cuộc đua bộ nhớ AI trở nên khốc liệt hơn bao giờ hết trước SK Hynix

Cột mốc này đến vào một thời điểm cực kỳ quan trọng. SK Hynix, hiện vẫn là nhà cung cấp HBM thống lĩnh thị trường, đang phải đối mặt với một cuộc tranh chấp lao động ngày càng leo thang, tạo ra sự bất ổn trong hoạt động. Trong khi đó, toàn bộ thị trường HBM được dự báo sẽ tăng hơn gấp đôi quy mô vào năm 2027. Cả hai gã khổng lồ bộ nhớ Hàn Quốc đều có vị thế tốt để hưởng lợi, nhưng cuộc chiến ngôi vương chưa bao giờ gay cấn như lúc này.

Cột mốc Yield của Samsung: Từ Dưới 60% Lên 'Tỷ lệ Vàng' Trong 6 Tháng

Quỹ đạo cải thiện yield HBM4 của Samsung chính là câu chuyện trung tâm. Công ty đã đạt mục tiêu cuối năm là khoảng 80% vào đầu tháng 8 năm 2026, đi trước kế hoạch vài tháng . Các nguồn tin trong ngành cho rằng sự tăng tốc thần tốc này nhờ vào mô hình "turnkey" (thiết kế và sản xuất tích hợp) của Samsung, cho phép sự phối hợp chặt chẽ hơn giữa các đội ngũ thiết kế và sản xuất .

Các mốc quan trọng:

• Tháng 2/2026: Samsung bắt đầu sản xuất hàng loạt và giao hàng HBM4 đầu tiên, yield dưới 60% .
• Cuối tháng 6/2026: CTO Song Jai-hyuk của Samsung báo cáo yield kiểm tra độ tin cậy của HBM4E (thế hệ tiếp theo) đã trên 70%, cho thấy thế hệ kế tiếp cũng đang tiến triển nhanh chóng .
• Đầu tháng 8/2026: Yield HBM4 đạt ~80%, chạm mục tiêu 'tỷ lệ vàng' cho cả năm .

Song song đó, Samsung đã đẩy nhanh tốc độ phát triển HBM4E, thế hệ thứ bảy hiệu suất cao hơn, với yield kiểm tra độ tin cậy được báo cáo đã trên 70% .

So sánh Samsung với SK Hynix ở Thời điểm Hiện tại

Thị phần hiện tại: SK Hynix vẫn là người dẫn đầu rõ ràng. Theo Counterpoint Research, SK Hynix nắm giữ 58% thị trường HBM trong quý 1/2026, trong khi Samsung và Micron mỗi hãng có 21% . Biên lợi nhuận hoạt động của SK Hynix trong cùng kỳ đạt mức kỷ lục 72-76%, phản ánh sức mạnh định giá và sự tập trung khách hàng của họ .

Cân bằng Yield: Các nguồn tin trong ngành tin rằng yield HBM4 của chính SK Hynix cũng đã leo lên mức 80%, nghĩa là cả hai nhà lãnh đạo Hàn Quốc hiện đang ngang hàng về yield HBM4 . Điều này chuyển trọng tâm cạnh tranh từ phát triển công nghệ thuần túy sang năng lực sản xuất, mối quan hệ khách hàng và sự ổn định vận hành.

Lập trường của SK Hynix: Trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 2/2026 (ngày 29/7), SK Hynix khẳng định có thể duy trì vị thế dẫn đầu dựa trên yield sản xuất hàng loạt, chất lượng và lòng tin của khách hàng. Công ty lập luận rằng "năng lực cạnh tranh HBM chỉ hoàn thiện khi được khách hàng chứng minh" .

Yếu tố lao động: Ban lãnh đạo và công đoàn SK Hynix hiện đang bế tắc trong các cuộc đàm phán lao động về một điểm mấu chốt: trả một phần thưởng hiệu suất bằng cổ phiếu công ty thay vì tiền mặt. Sau 5 vòng đàm phán chính, không có thỏa thuận nào đạt được, và tranh chấp ngày càng lan rộng . Điều này tạo ra sự bất ổn vận hành trong một giai đoạn cạnh tranh quan trọng, khi sản lượng lớn trở thành chiến trường chính.

Dự báo Thị phần: Samsung Có Thể Vượt Mặt vào Năm 2027?

Ngân hàng đầu tư toàn cầu UBS đã nâng đáng kể dự báo lô hàng HBM cho Samsung. Trong một báo cáo tháng 7/2026, UBS dự đoán Samsung sẽ chiếm 41% thị trường HBM toàn cầu trên cơ sở lô hàng bit vào năm 2027, vượt qua SK Hynix ở mức 39% . UBS đã nâng ước tính lô hàng HBM năm 2027 của Samsung lên 23 tỷ gigabit .

UBS cũng nâng dự báo tổng nhu cầu HBM cuối cùng lên 32,9 tỷ gigabit cho năm 2026 (tăng 88% so với cùng kỳ) và 58,0 tỷ gigabit cho năm 2027 (tăng 76%) . Ngân hàng này dự báo giá bán trung bình (ASP) của HBM sẽ tăng 44% so với cùng kỳ vào năm 2027, một sự điều chỉnh đáng kể so với kỳ vọng trước đó chỉ 5% .

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng ý với dự báo táo bạo của UBS. Counterpoint Research ước tính SK Hynix sẽ chiếm khoảng 54% thị trường HBM4 vào năm 2026, Samsung 28% và Micron khoảng 18% . Sự khác biệt trong các dự báo phản ánh sự không chắc chắn vốn có của một thị trường đang mở rộng nhanh chóng.

Thị trường HBM Rộng Lớn Hơn: Một Siêu Chu Kỳ Đang Diễn Ra

Thị trường HBM đang ở giữa một giai đoạn mở rộng cấu trúc được thúc đẩy bởi nhu cầu về chip đào tạo và suy luận AI. Các số liệu chính:

• Quy mô thị trường: Bloomberg Intelligence ước tính thị trường chip HBM có thể tăng từ ~4 tỷ USD vào năm 2023 lên 130 tỷ USD vào năm 2033, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 42% . Các nguồn khác dự báo CAGR là 24-27% trong suốt đầu những năm 2030 .
• Hạn chế nguồn cung: Nguồn cung HBM vẫn eo hẹp, với việc mở rộng công suất cần thời gian dẫn trước từ 12-18 tháng. Chỉ có ba nhà cung cấp (SK Hynix, Samsung, Micron) trên thị trường .
• Định giá: HBM4 được ước tính khoảng 550 USD mỗi chồng (stack) (36GB 12-hi), cao hơn đáng kể so với HBM3E (~300 USD/stack) . Các nhà phân tích đã nâng dự báo ASP HBM năm 2027 lên mức tăng 44% so với cùng kỳ .

Kết Luận

Sự cải thiện yield HBM4 nhanh chóng lên 80% của Samsung — đi trước kế hoạch vài tháng — đã định hình lại căn bản bối cảnh cạnh tranh. Trong khi SK Hynix vẫn nắm giữ thị phần trên 55% và mối quan hệ khách hàng bền chặt, Samsung hiện đang trên quỹ đạo để đạt được thị phần ngang bằng hoặc hơi nhỉnh hơn vào năm 2027. Tranh chấp lao động chưa có hồi kết của SK Hynix tạo thêm một lớp rủi ro cho sự ổn định sản xuất của họ trong cuộc đua đang ngày càng khốc liệt này. Thị trường HBM rộng lớn hơn được dự báo sẽ tăng hơn gấp đôi quy mô vào năm 2027, với cả hai nhà cung cấp Hàn Quốc đều có vị thế tốt để hưởng lợi, nhưng cuộc chiến giành ngôi vương chưa bao giờ gay cấn như lúc này.