Robinhood cắt giảm trợ cấp gas xuống còn 0,50 đô la: Chiến thuật 'đốt tiền' để giành thị phần trước Base của Coinbase?

Động thái này không phải là một biện pháp cắt giảm chi phí đơn thuần. Nó diễn ra chỉ ba ngày sau khi Uniswap Labs ra mắt pools.trade — launchpad token đầu tiên của họ — độc quyền trên Robinhood Chain vào ngày 5 tháng 8 năm 2026 . Thời điểm dường như được phối hợp: bằng cách hạ ngưỡng trợ cấp, Robinhood giảm chi phí tạo, đặt giá thầu và swap các token mới trên pools.trade, hoạt động như một chất xúc tác phía cầu cho launchpad của Uniswap. Trong 24 giờ đầu tiên, pools.trade đã đúc khoảng 6.000 token trên một chuỗi vốn đã có khối lượng DEX hàng tháng ~12,8 tỷ đô la .

Tại sao ngưỡng được hạ xuống

Lý do được đưa ra là để "cho phép nhiều người dùng hơn nhận được trợ cấp phí gas khi thực hiện giao dịch swap" . Trên thực tế, mức sàn 0,50 đô la bao gồm hầu hết tất cả các giao dịch swap bán lẻ, trong khi ngưỡng 5 đô la đã loại trừ các giao dịch nhỏ. Khoản trợ cấp ban đầu, được công bố vào ngày 8 tháng 7, đã giới hạn phí gas swap ở mức 5 đô la cho người dùng . Mức tối thiểu mới 0,50 đô la có nghĩa là Robinhood hiện chi trả gas cho gần như mọi giao dịch swap bất kể quy mô, làm sâu sắc thêm ưu đãi không tốn phí cho người dùng trước khi chương trình khuyến mãi kết thúc.

Robinhood Chain so sánh với Base của Coinbase như thế nào

Robinhood Chain ra mắt vào ngày 1 tháng 7 năm 2026 và sử dụng trợ cấp gas miễn phí 90 ngày để thu hẹp khoảng cách với Base của Coinbase với tốc độ phi thường :

• Vào ngày thứ 11 (11 tháng 7), Robinhood Chain đang xử lý 7,6 triệu giao dịch hàng ngày, tiến gần đến 9,2 triệu của Base .
• Vào ngày thứ 13 (13 tháng 7), nó đã vượt qua Base về số giao dịch hàng ngày và trong một thời gian ngắn đã vượt qua nó về khối lượng DEX .
• Đến tuần thứ 3, nó đã vượt qua Base về số lượng người dùng hoạt động hàng ngày .

Nhưng các nhà phân tích phần lớn cho rằng điều này là do trợ cấp, không phải do sự phù hợp với thị trường sản phẩm hữu cơ. Một phân tích lưu ý rằng chuỗi "hoạt động tốt hơn một đối thủ cạnh tranh lâu năm không phải là do sự phù hợp với thị trường sản phẩm, mà là do trợ cấp gas 90 ngày" . Một phân tích khác gọi nó là một "đường dẫn được trợ cấp nặng nề" và chỉ ra rằng khối lượng memecoin đã thúc đẩy các con số, chứ không phải sự chấp nhận tài sản trong thế giới thực .

Ngược lại, Base có ba năm hiệu ứng mạng lưới, một hệ sinh thái DeFi trưởng thành và không có sự biến dạng chi phí nhân tạo. Khối lượng DEX của Robinhood Chain đã giảm từ đỉnh ~878 triệu đô la (ngày 11 tháng 7) xuống còn 566 triệu đô la vào ngày 18 tháng 7, trong khi Base vẫn duy trì trên 979 triệu đô la cùng ngày .

pools.trade mang lại gì cho Robinhood Chain

Pools.trade là một nền tảng tạo memecoin và token được xây dựng độc quyền trên Robinhood Chain, triển khai các token dưới dạng các pool thanh khoản Uniswap v4 với thanh khoản bị khóa vĩnh viễn, tự động cộng gộp và không tính phí launchpad . Nó cung cấp hai hình thức ra mắt: Crowd Launch (quy trình đặt giá thầu theo thời gian kéo dài bốn giờ với yêu cầu FDV 10.000 đô la để tốt nghiệp) và Instant Launch (ngay lập tức thông qua đường cong liên kết) . Cả hai đều đúc nguồn cung cố định 1 tỷ token và kết thúc trong một pool Uniswap v4 với phí LP 0,25% tự động cộng gộp trở lại thanh khoản bị khóa .

Launchpad đã được phân phối rộng rãi ngay từ ngày đầu tiên thông qua ứng dụng web, ví và API giao dịch của Uniswap, cộng với các nền tảng của bên thứ ba bao gồm Bitget, Fomo, GMGN và OKX .

Ngày 29 tháng 9 hết hạn và khả năng tồn tại lâu dài

Việc trợ cấp hết hạn vào ngày 29 tháng 9 là bài kiểm tra căng thẳng thực sự đầu tiên của chuỗi . Những câu hỏi chính chưa có câu trả lời rõ ràng:

• Rủi ro sụt giảm khối lượng. Hầu hết mọi hoạt động trên chuỗi hiện nay đều phụ thuộc vào trợ cấp. Các nhà phân tích nói chung đồng ý rằng việc loại bỏ gas miễn phí sẽ gây ra sự sụt giảm mạnh về khối lượng giao dịch và người dùng hoạt động hàng ngày .
• Không có sự phù hợp với thị trường sản phẩm đã được chứng minh. Hoạt động của chuỗi bị chi phối bởi đầu cơ memecoin, chứ không phải các trường hợp sử dụng DeFi bền vững hoặc tài sản trong thế giới thực .
• Dư thừa cơ sở hạ tầng. pools.trade của Uniswap là một mỏ neo mạnh, nhưng liệu nó có duy trì được người dùng trả phí sau khi trợ cấp hay không vẫn chưa được chứng minh.
• Lợi thế phân phối của Robinhood. Lá bài dài hạn của chuỗi là hơn 10 triệu người dùng bán lẻ của Robinhood và tích hợp ví trong ứng dụng — một kênh phân phối mà Base thiếu. Nếu Robinhood chuyển đổi dù chỉ một phần nhỏ những người dùng đó thành hoạt động trên chuỗi trả phí, chuỗi có thể tồn tại mà không cần trợ cấp .
• Khả năng gia hạn một phần. Robinhood có thể gia hạn trợ cấp giảm (ví dụ: giới hạn thấp hơn hoặc tài trợ theo cấp độ) sau ngày 29 tháng 9, điều này sẽ làm giảm bớt sự sụt giảm. Chưa có thông báo nào được đưa ra.

Kết luận: Robinhood Chain hiện là L2 phát triển nhanh nhất về thu hút người dùng, nhưng sự tăng trưởng của nó gần như hoàn toàn do trợ cấp thúc đẩy . Việc cắt giảm ngưỡng vào ngày 8 tháng 8 và ra mắt pools.trade của Uniswap là các biện pháp chiến thuật để tối đa hóa hoạt động trước khi trợ cấp kết thúc. Ngày 29 tháng 9 sẽ tiết lộ liệu chuỗi có bất kỳ đề xuất giá trị bền vững nào hay không — hay đó chỉ là một cơn sốt memecoin được thổi phồng và sẽ tan biến khi người dùng phải tự trả phí gas.