Kỷ Lục Thâm Hụt Thương Mại 5,21 Tỷ USD: Cú Sốc Năng Lượng Từ Chiến Sự Iran Đã Làm Rung Chuyển Nền Kinh Tế Việt Nam

Đây không phải là một sự cố cá biệt trong một tháng; nó đại diện cho một xu hướng đang tăng tốc. Mức thâm hụt tháng 4 đã từng phá vỡ kỷ lục với 3,28 tỷ USD, bản thân nó là một cú xoay chiều lớn từ mức thâm hụt 677 triệu USD trong tháng 3 và thặng dư 900 triệu USD vào tháng 4 năm 2025 . Tính lũy kế, tổng kim ngạch thương mại năm tháng đầu năm đạt trên 445 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ, nhưng nhập khẩu (229,46 tỷ USD) tăng nhanh hơn nhiều so với xuất khẩu (215,66 tỷ USD), biến mức thặng dư 5,1 tỷ USD của năm 2025 thành mức thâm hụt 13,8 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại .

Lạm phát cũng song hành cùng khoảng cách thương mại. Giá tiêu dùng tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, tăng tốc từ 5,46% trong tháng 4 và 4,65% trong tháng 3—mức tăng đã vượt xa mục tiêu 4,5% của chính phủ .

Cú sốc từ eo biển Hormuz: Chiến sự Iran đã tác động đến cán cân thương mại Việt Nam ra sao

Chất xúc tác chính đằng sau sự gia tăng nhập khẩu là hậu quả kinh tế từ cuộc chiến Mỹ-Iran, đã gây ra một cuộc khủng hoảng năng lượng ngay lập tức khi Iran đóng cửa eo biển Hormuz vào ngày 4 tháng 3 năm 2026. Điểm nghẽn này thường xử lý khoảng 20% thương mại dầu mỏ toàn cầu và một khối lượng đáng kể khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) . Sự gián đoạn của nó đã loại bỏ ước tính khoảng 8–10 triệu thùng dầu thô mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu .

Giá dầu Brent, vốn đã tăng dần từ cuối tháng 2, đã tăng vọt qua ngưỡng 100 USD/thùng và đạt mức cao nhất khoảng 120 USD/thùng sau khi eo biển này bị đóng cửa . Đối với Việt Nam—một quốc gia nhập khẩu ròng các sản phẩm xăng dầu với năng lực lọc dầu trong nước hạn chế—sự tăng vọt giá này chuyển trực tiếp thành hóa đơn nhập khẩu ngày càng phình to .

Chỉ riêng trong giai đoạn tháng 3-tháng 4, Việt Nam đã tăng nhập khẩu các sản phẩm xăng dầu tinh chế gần 17% về lượng và 144% về giá trị USD so với một năm trước đó, theo một phân tích của Reuters về dữ liệu hải quan, khi quốc gia này gấp rút bù đắp sự thiếu hụt nguồn cung dầu thô cho các nhà máy lọc dầu trong nước . Trong toàn bộ quý I năm 2026, Việt Nam đã chi khoảng 2,93 tỷ USD để nhập khẩu gần 3,37 triệu tấn sản phẩm xăng dầu, tăng 77,8% về giá trị và hơn 44% về lượng .

Những chi phí năng lượng này đã lan tỏa khắp nền kinh tế. Thuế nhiên liệu đã được tạm ngừng áp dụng và giá bán lẻ xăng dầu đã tăng lên trên 27.000 đồng mỗi lít khi chính phủ nỗ lực quản lý nguồn cung trong nước . Tình trạng thiếu nhiên liệu máy bay dẫn đến việc cắt giảm các chuyến bay, đe dọa ngành du lịch vốn chiếm khoảng 8% GDP của Việt Nam .

Vượt ra ngoài năng lượng: Thâm hụt cơ cấu với Trung Quốc và Hàn Quốc

Cú sốc năng lượng đã làm trầm trọng thêm những mất cân đối thương mại cơ cấu đã tồn tại từ lâu trước cuộc khủng hoảng năm 2026. Mô hình tăng trưởng dựa vào sản xuất của Việt Nam phụ thuộc vào việc nhập khẩu máy móc, linh kiện và nguyên vật liệu từ các cường quốc sản xuất trong khu vực, đặc biệt là Trung Quốc và Hàn Quốc.

Trung Quốc luôn là nguồn nhập khẩu lớn nhất và là đối tác thâm hụt thương mại song phương lớn nhất của Việt Nam. Năm 2025, thương mại song phương giữa Việt Nam và Trung Quốc đạt 256,4 tỷ USD, trong đó Việt Nam ghi nhận mức thâm hụt 115,6 tỷ USD . Mức thâm hụt với Trung Quốc vẫn đang tăng nhanh khi bước vào năm 2026, đạt 33,3 tỷ USD chỉ trong quý I, tăng 34,4% so với cùng kỳ năm trước . Các nhà phân tích tại CIER của Đài Loan đã lưu ý rằng ngành sản xuất của Việt Nam phụ thuộc nặng nề vào hàng hóa trung gian nhập khẩu từ Trung Quốc, và thặng dư thương mại đáng kể của quốc gia này với Hoa Kỳ được hỗ trợ về mặt cơ cấu bởi sự thâm hụt này với Trung Quốc, tạo ra những rủi ro thương mại kép .

Hàn Quốc cũng cho thấy một bức tranh tương tự. Thâm hụt thương mại của Việt Nam với Hàn Quốc đạt 10,6 tỷ USD trong quý I năm 2026, tăng gần 50% so với cùng kỳ năm trước . Nhập khẩu từ Hàn Quốc tăng 34,5% lên 18,7 tỷ USD, được thúc đẩy bởi máy móc, điện tử và linh kiện—những yếu tố đầu vào cho các nhà máy xuất khẩu có vốn đầu tư nước ngoài của Việt Nam .

Bộ Công Thương đã mô tả mức thâm hụt quý I là "định hướng tăng trưởng," lưu ý rằng phần lớn hàng nhập khẩu bao gồm các yếu tố đầu vào sản xuất thiết yếu cho phép xuất khẩu trong tương lai . Tuy nhiên, dữ liệu tháng 5 cho thấy ranh giới giữa nhu cầu nhập khẩu mang tính chu kỳ và lỗ hổng cơ cấu đã bắt đầu bị xóa nhòa dưới sức nặng của việc mua năng lượng khẩn cấp và giá cả hàng hóa tăng cao.

Áp lực ba chiều: Xuất khẩu, đồng đô la và cán cân thanh toán

Sự tập trung xuất khẩu vào thị trường Hoa Kỳ làm tăng thêm một lớp rủi ro khác. Hoa Kỳ vẫn là điểm đến xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, với kim ngạch xuất khẩu quý I đạt 39,03 tỷ USD . Các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 75% xuất khẩu của Việt Nam, có nghĩa là lợi ích từ các dòng chảy thương mại tập trung phần lớn vào các tập đoàn đa quốc gia, trong khi chi phí nhập khẩu—đặc biệt là các giao dịch mua năng lượng bằng USD—lại gây áp lực lên cán cân thanh toán của chính Việt Nam .

Các nhà phân tích tiền tệ tại MUFG đã cảnh báo vào tháng 3 rằng giá dầu duy trì quanh mức 100 USD/thùng có thể đẩy tỷ giá USD/VND lên trên 27.000, tạo thêm áp lực lên chi phí nhập khẩu . Áp lực đó, cùng với các hành động thuế quan tiềm tàng từ Hoa Kỳ, đã giữ mức độ bất ổn ở mức cao cho đến giữa năm 2026 .

Tháng 5 đã phơi bày điều gì về mô hình kinh tế của Việt Nam

Thâm hụt thương mại tháng 5 năm 2026 là một cuộc khủng hoảng phức hợp, không phải là một sự kiện đơn lẻ. Đúng vậy, việc đóng cửa eo biển Hormuz là nguyên nhân trực tiếp gây ra chi phí năng lượng tăng vọt. Nhưng quy mô của mức thâm hụt kỷ lục 5,21 tỷ USD cũng phản ánh một nền kinh tế đã trở nên phụ thuộc vào sản xuất khối lượng lớn, biên lợi nhuận thấp với sự phụ thuộc sâu sắc vào nhập khẩu. Khi một cú sốc địa chính trị tấn công đồng thời vào thị trường năng lượng toàn cầu và chuỗi cung ứng linh kiện, cán cân thương mại của Việt Nam hoạt động như một bộ giảm xóc—và tháng 5 năm 2026 đã cho thấy cú sốc đó có thể mạnh đến mức nào.