Cổ phiếu chip nhớ và quang mạng bật tăng mạnh ngày 12/8: Điều gì đã xảy ra và liệu đà tăng có bền vững?

2. Backlog 37 tỷ USD của Nebius. Nebius công bố một backlog (đơn đặt hàng tồn đọng) trị giá 37 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI, báo hiệu nhu cầu về bộ nhớ trong nhiều năm đã được chốt và tình trạng thiếu hụt bộ nhớ ngày càng trầm trọng . Cổ phiếu SanDisk tăng vọt khoảng 7,7%, Micron tăng 4,9%, Western Digital tăng 4% và Seagate thêm 7% .

3. Kết quả kinh doanh của CoreWeave và Super Micro. Các kết quả kinh doanh mới nhất và dự báo lạc quan từ hai công ty này đã trấn an các nhà đầu tư rằng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI vẫn rất mạnh mẽ, tạo ra một làn gió thuận lợi cho các nhà cung cấp bộ nhớ .

4. Dữ liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt. Chỉ số lạm phát hạ nhiệt đã thúc đẩy niềm tin vào các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất và đưa chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,66% trong ngày .

Cổ phiếu quang mạng (Optical Networking Stocks)

1. Kết quả kinh doanh bùng nổ của Lumentum. Lumentum Holdings đã công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính 2026 sau giờ giao dịch ngày thứ Ba. Doanh thu đạt 1,01 tỷ USD, tăng tới 109% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt qua mức dự báo 988 triệu USD của các nhà phân tích. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 3,23 USD (so với mức dự kiến 2,97 USD). Công ty cũng đưa ra dự báo doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 từ 1,225 đến 1,275 tỷ USD (cao hơn nhiều so với mức dự báo 1,04 tỷ USD) và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP từ 39,5% đến 40,5%, mức cao nhất từ trước đến nay . Cổ phiếu Lumentum đã tăng vọt khoảng 14% trong ngày thứ Tư, lên mức 932 USD .

2. Làn sóng mua vào lan tỏa khắp ngành quang học. Kết quả của Lumentum đã kéo toàn bộ nhóm cổ phiếu quang học đi lên: Ciena tăng 12,4%, Nokia và Celestica mỗi mã tăng 9%, Coherent tăng 8,8%, Fabrinet thêm 8%, Marvell tăng 5%, Corning tăng 4% và Applied Optoelectronics tăng 3% (nâng mức tăng từ đầu năm lên 296%) .

3. Niềm tin mới vào chi tiêu AI cho quang học. Bloomberg lưu ý rằng các nhà sản xuất linh kiện quang học là "một trong những cổ phiếu yêu thích theo xu hướng (momentum plays) của thị trường chứng khoán từ đầu năm" và đang nổi lên trở lại khi niềm tin vào chi tiêu AI quay trở lại .

Bối cảnh rộng hơn: Đợt bán tháo tháng 7 và định giá

Đà tăng giá ngày 12/8 là một sự phục hồi từ một đợt bán tháo công nghệ đáng kể vào tháng 7, vốn đã ảnh hưởng nặng nề đến các cổ phiếu chip nhớ và quang học. Nhiều nguồn tin chỉ ra "khẩu vị rủi ro quay trở lại sau cuộc khủng hoảng tháng trước" . Báo cáo về Temasek đặc biệt đề cập đến phân khúc bán dẫn AI là "bị định giá thấp" sau đợt bán tháo . Các nhà phân tích vẫn lạc quan trên diện rộng: SK Hynix nhận được xếp hạng "Mua" trung bình với giá mục tiêu đồng thuận 245,50 USD, so với mức đóng cửa ngày 12/8 là khoảng 154 USD .

Góc nhìn của nhà phân tích: Liệu đà tăng có kéo dài?

Lập luận của phe lạc quan tập trung vào bằng chứng từ kết quả kinh doanh thực tế. Mức tăng doanh thu 109% và hướng dẫn biên lợi nhuận kỷ lục của Lumentum cung cấp bằng chứng cụ thể về nhu cầu quang học AI đang tăng tốc, chứ không chỉ là suy đoán . Backlog 37 tỷ USD của Nebius và kết quả từ CoreWeave và Super Micro xác nhận khả năng hiển thị nhu cầu bộ nhớ trong nhiều năm . Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ mang tính cơ cấu và sức mạnh định giá vẫn còn, và câu chuyện lớn hơn — rằng nhu cầu về bộ nhớ và quang học do AI thúc đẩy đang tăng tốc, chứ không phải đạt đỉnh — vẫn còn nguyên vẹn .

Những điểm thận trọng Tuy nhiên, cần lưu ý một số điểm thận trọng. Thông tin về Temasek vẫn chưa được chính quyền quỹ này xác nhận và một phát ngôn viên của Temasek cho biết họ đã không tìm kiếm lời khuyên từ Seoul về thời điểm đầu tư . Tâm lý nhà đầu tư cá nhân trên StockTwits thực tế là "giảm giá" (bearish) đối với Micron và SK Hynix ngay cả trong đợt tăng giá, chỉ có SanDisk là thể hiện sự lạc quan tột độ (extremely bullish) . Ngành quang học vốn đã là một giao dịch theo xu hướng (momentum trade) cao trước đó trong năm 2026, làm tăng nguy cơ chốt lời . Các nhà phân tích cũng chỉ ra mô hình "tài trợ vòng tròn" (circular financing) đáng lo ngại trong cơ sở hạ tầng AI, nơi một phần chi tiêu vốn luân chuyển giữa một nhóm nhỏ các công ty, làm tăng nhu cầu giả tạo .

Kết luận: Đà tăng giá ngày 12/8 được thúc đẩy bởi ba tín hiệu nhu cầu đáng tin cậy diễn ra đồng thời (kết quả kinh doanh của Lumentum, backlog của Nebius, kết quả của CoreWeave/Super Micro) cùng với một tiêu đề về Temasek và các yếu tố hỗ trợ vĩ mô từ lạm phát hạ nhiệt. Động thái này có vẻ dựa trên các yếu tố cơ bản nhiều hơn là một cú bật tăng do mua bù (short-covering bounce). Tuy nhiên, bản chất chưa được xác nhận của thông tin Temasek và tâm lý nhà đầu tư cá nhân trái chiều cho thấy cần có một số thận trọng nhất định.