Vì sao giá platinum tăng mạnh vào ngày 12/8/2026?

4. Luận điểm thâm hụt cơ cấu được khẳng định lại. Sau đợt bứt phá ngày 4/8 khi platinum tăng 8% lên 1.756,70 USD, thị trường tập trung trở lại vào dự báo thâm hụt hàng năm thứ tư liên tiếp của WPIC. Lo ngại về sự khan hiếm nguồn cung đã lấn át những quan ngại trước đó về nhu cầu đầu tư yếu trong nửa đầu năm .

Thâm hụt 297.000 Ounce của WPIC: Ngày càng Thắt Chặt

Hội đồng Đầu tư Platinum Thế giới (WPIC) đã công bố Báo cáo Hàng quý Q1/2026 vào ngày 18/5, nâng dự báo thâm hụt cả năm từ 240.000 ounce lên 297.000 ounce — một mức điều chỉnh tăng thêm 57.000 ounce . Đây là năm thâm hụt hàng năm thứ tư liên tiếp.

Tác động tích lũy là rất rõ ràng. Kho dự trữ trên mặt đất được dự báo sẽ kết thúc năm 2026 ở mức chỉ 1,747 triệu ounce, tương đương chưa đầy ba tháng nhu cầu toàn cầu . Kể từ năm 2023, tổng mức thâm hụt thị trường đã tích lũy lên khoảng 3,32 triệu ounce .

Nguồn Cung: Sản Lượng Khai Thác Đi Ngang và Khủng Hoảng Nam Phi

Tổng nguồn cung platinum năm 2026 dự kiến chỉ tăng 2% so với cùng kỳ lên 7,377 triệu ounce, và gần như toàn bộ mức tăng đó phụ thuộc vào tái chế .

• Sản lượng khai thác đi ngang ở mức 5,551 triệu ounce. Sản lượng của Nam Phi tăng dự kiến sẽ bị bù trừ bởi sự sụt giảm ở Bắc Mỹ và Nga .
• Tái chế tăng 9%, được khuyến khích bởi giá cao hơn, nhưng không thể lấp đầy khoảng trống .

Rào cản thực sự đến từ Nam Phi, quốc gia chiếm khoảng 70–80% sản lượng platinum khai thác toàn cầu . Ngành công nghiệp của nước này đang phải đối mặt với những gì mà một số lãnh đạo mô tả là "sự suy thoái không thể đảo ngược" . Việc đóng cửa vĩnh viễn các mỏ sâu, hạn chế phát triển dự án mới và thiếu đầu tư vào các nhà máy lọc dầu đã tạo ra những ràng buộc cơ cấu mà về cơ bản là không thể đảo ngược trong bất kỳ khung thời gian có ý nghĩa nào .

Các yếu tố bất lợi bổ sung bao gồm tình trạng thiếu điện kéo dài từ Eskom (công suất nhà máy chỉ đạt khoảng 65% công suất lắp đặt) và sự kém hiệu quả của đường sắt Transnet, gây thêm tắc nghẽn hậu cần cho chuỗi cung ứng .

Nhu Cầu: Giảm Tổng Thể, Nhưng Tăng Mạnh Trong Công Nghiệp

Con số nhu cầu tổng thể kể một câu chuyện đáng ngạc nhiên: tổng nhu cầu platinum dự kiến sẽ giảm 9% trong năm 2026 xuống còn 7,674 triệu ounce . Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ nhu cầu đầu tư giảm mạnh sau một năm 2025 rất mạnh mẽ, cộng với nhu cầu ô tô yếu hơn .

Tuy nhiên, bên dưới con số tổng thể đó, nhu cầu công nghiệp đang tăng 9%, dẫn đầu bởi:

• Mức tăng 83% trong nhu cầu thủy tinh, nhờ vào sản xuất sợi thủy tinh và kính hiển thị .
• Tăng trưởng trong nhu cầu hóa chất và liên quan đến hydro, bao gồm các ứng dụng pin nhiên liệu .

Sự dịch chuyển từ nhu cầu đầu tư và ô tô sang tiêu dùng công nghiệp đang thay đổi cấu trúc nhu cầu của kim loại này, khiến nó có thể ít nhạy cảm hơn với các dòng vốn tài chính và nhạy cảm hơn với chu kỳ sản xuất .

Bối Cảnh Giá: Đang Tăng, Nhưng Vẫn Thấp Hơn Đỉnh Tháng Một

Ở quanh mức 1.728–1.750 USD, platinum đã tăng khoảng 5% trong tháng và 28% trong năm . Tuy nhiên, nó vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh lịch sử 2.923,70 USD vào tháng 1/2026 . Mức đỉnh đó được thúc đẩy bởi một cú sốc đầu cơ; biến động giá hiện tại phản ánh sự thắt chặt vật chất thực sự và sự định giá lại dần dần của luận điểm thâm hụt.

Chuyên gia phân tích hàng hóa Carsten Fritsch của Commerzbank lưu ý rằng với thâm hụt làm giảm kho dự trữ trên mặt đất xuống tỷ lệ dự trữ trên sử dụng là 22%, lượng tồn kho sẽ chỉ đủ cho khoảng ba tháng nhu cầu vào năm 2026 . Bank of America đã đặt mục tiêu giá 3.000 USD/ounce từ quý 4/2026 đến nửa đầu năm 2027 .

Mốc Thời Gian Quan Trọng Tiếp Theo: Ngày 9 Tháng 9, 2026

Báo cáo Hàng quý tiếp theo của WPIC sẽ được công bố vào Thứ Tư, ngày 9 tháng 9 năm 2026 . Báo cáo này sẽ cập nhật dự báo thâm hụt cả năm 2026 (hiện là 297.000 ounce), ước tính lượng tồn kho cuối năm (1,747 triệu ounce) và dữ liệu cung-cầu quý 2. Đây là điểm xác nhận chính tiếp theo của thị trường cho luận điểm thâm hụt cơ cấu .