Yên Nhật Bật Tăng: Ba 'Chất Xúc Tác' Phá Tan Chuỗi Giảm Và Tương Lai Của USD/JPY
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu. Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuốn...
Đăng bởiBiên tập bằng DeepSeek-V4-FlashHình ảnh được tạo bằng GPT Image 1.5
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu.
Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuống còn 157 trong vài ngày.
Thị trường đang đặt cược khoảng 60 76% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 17 18/9, tăng mạnh từ mức 24% hồi cuối tháng 7.
Doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ giảm 0,6% so với tháng trước, lần giảm đầu tiên trong 9 tháng, khiến đồng USD suy yếu và hỗ trợ thêm cho đồng Yên.
What caused the Japanese yen to snap its five-session losing streak and rebound from a two-week low against the U.SThe yen rebounded sharply after a historic coordinated intervention by the U.S. and Japan, combined with surging BOJ rate-hike expectations and weak U.S. retail sales data.
Prompt AI
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What caused the Japanese yen to snap its five-session losing streak and rebound from a two-week low against the U.S. dollar, and what are th. Article summary: Here is a breakdown of what caused the yen to snap its losing streak and the key factors shaping USD/JPY ahead of the September central bank meetings.. Topic tags: general, news, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it use
openai.com
Đồng Yên Nhật vừa có một màn lội ngược dòng ấn tượng trong tháng 8/2026, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 5 phiên và phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tuần so với đồng đô la Mỹ. Sự đảo chiều này không đến từ một yếu tố đơn lẻ, mà là sự kết hợp hiếm hoi của ba 'chất xúc tác' khác nhau: một cuộc can thiệp tiền tệ phối hợp mang tính lịch sử giữa Mỹ và Nhật Bản, kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng vọt, và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu kém bất ngờ. Dưới đây là phân tích chi tiết về những gì đã xảy ra và triển vọng cho cặp USD/JPY trước các cuộc họp quan trọng của ngân hàng trung ương vào tháng 9.
Ba 'Chất Xúc Tác' Đằng Sau Sự Phục Hồi Của Yên
1. Can Thiệp Phối Hợp Lịch Sử Mỹ - Nhật
Vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8, Mỹ và Nhật Bản đã thực hiện một đợt can thiệp mua Yên chung hiếm hoi — đây là lần đầu tiên Bộ Tài chính Mỹ trực tiếp tham gia hỗ trợ đồng tiền của Nhật Bản trong vòng 15 năm qua . Động thái này đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 Yên đổi một đô la, mức yếu nhất trong 40 năm, xuống còn khoảng 157 Yên chỉ trong vài ngày . Chỉ riêng Nhật Bản ước tính đã chi tới 36,58 tỷ đô la cho nỗ lực này . Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai ủng hộ cuộc can thiệp, gọi đó là 'dấu hiệu của tình bạn' và thúc giục Tokyo thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt hơn để hỗ trợ đồng tiền .
Studio Global AI
Tiếp tục nghiên cứu của bạn
Trang này bao gồm câu trả lời dựa trên nguồn mà bạn có thể tiếp tục bên trong Studio Global.
Câu trả lời ngắn gọn cho "Yên Nhật Bật Tăng: Ba 'Chất Xúc Tác' Phá Tan Chuỗi Giảm Và Tương Lai Của USD/JPY" là gì?
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu.
Những điểm chính cần xác nhận đầu tiên là gì?
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu. Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuống còn 157 trong vài ngày.
Tôi nên làm gì tiếp theo trong thực tế?
Thị trường đang đặt cược khoảng 60 76% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 17 18/9, tăng mạnh từ mức 24% hồi cuối tháng 7.
Yên Nhật Bật Tăng: Ba 'Chất Xúc Tác' Phá Tan Chuỗi Giảm Và Tương Lai Của USD/JPY
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu. Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuốn...
Đăng bởiBiên tập bằng DeepSeek-V4-FlashHình ảnh được tạo bằng GPT Image 1.5
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu.
Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuống còn 157 trong vài ngày.
Thị trường đang đặt cược khoảng 60 76% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 17 18/9, tăng mạnh từ mức 24% hồi cuối tháng 7.
Doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ giảm 0,6% so với tháng trước, lần giảm đầu tiên trong 9 tháng, khiến đồng USD suy yếu và hỗ trợ thêm cho đồng Yên.
What caused the Japanese yen to snap its five-session losing streak and rebound from a two-week low against the U.SThe yen rebounded sharply after a historic coordinated intervention by the U.S. and Japan, combined with surging BOJ rate-hike expectations and weak U.S. retail sales data.
Prompt AI
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What caused the Japanese yen to snap its five-session losing streak and rebound from a two-week low against the U.S. dollar, and what are th. Article summary: Here is a breakdown of what caused the yen to snap its losing streak and the key factors shaping USD/JPY ahead of the September central bank meetings.. Topic tags: general, news, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it use
openai.com
Đồng Yên Nhật vừa có một màn lội ngược dòng ấn tượng trong tháng 8/2026, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 5 phiên và phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tuần so với đồng đô la Mỹ. Sự đảo chiều này không đến từ một yếu tố đơn lẻ, mà là sự kết hợp hiếm hoi của ba 'chất xúc tác' khác nhau: một cuộc can thiệp tiền tệ phối hợp mang tính lịch sử giữa Mỹ và Nhật Bản, kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng vọt, và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu kém bất ngờ. Dưới đây là phân tích chi tiết về những gì đã xảy ra và triển vọng cho cặp USD/JPY trước các cuộc họp quan trọng của ngân hàng trung ương vào tháng 9.
Ba 'Chất Xúc Tác' Đằng Sau Sự Phục Hồi Của Yên
1. Can Thiệp Phối Hợp Lịch Sử Mỹ - Nhật
Vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8, Mỹ và Nhật Bản đã thực hiện một đợt can thiệp mua Yên chung hiếm hoi — đây là lần đầu tiên Bộ Tài chính Mỹ trực tiếp tham gia hỗ trợ đồng tiền của Nhật Bản trong vòng 15 năm qua . Động thái này đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 Yên đổi một đô la, mức yếu nhất trong 40 năm, xuống còn khoảng 157 Yên chỉ trong vài ngày . Chỉ riêng Nhật Bản ước tính đã chi tới 36,58 tỷ đô la cho nỗ lực này . Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai ủng hộ cuộc can thiệp, gọi đó là 'dấu hiệu của tình bạn' và thúc giục Tokyo thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt hơn để hỗ trợ đồng tiền .
Studio Global AI
Tiếp tục nghiên cứu của bạn
Trang này bao gồm câu trả lời dựa trên nguồn mà bạn có thể tiếp tục bên trong Studio Global.
Câu trả lời ngắn gọn cho "Yên Nhật Bật Tăng: Ba 'Chất Xúc Tác' Phá Tan Chuỗi Giảm Và Tương Lai Của USD/JPY" là gì?
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu.
Những điểm chính cần xác nhận đầu tiên là gì?
Đồng Yên Nhật phục hồi từ đáy hai tuần, chấm dứt chuỗi giảm 5 phiên nhờ ba yếu tố chính: can thiệp phối hợp lịch sử Mỹ Nhật, kỳ vọng BOJ tăng lãi suất tăng vọt và dữ liệu bán lẻ Mỹ yếu. Cuộc can thiệp chung hiếm hoi của Bộ Tài chính Mỹ và Nhật Bản vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã đẩy tỷ giá USD/JPY từ gần 164 xuống còn 157 trong vài ngày.
Tôi nên làm gì tiếp theo trong thực tế?
Thị trường đang đặt cược khoảng 60 76% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 17 18/9, tăng mạnh từ mức 24% hồi cuối tháng 7.
Có lẽ chất xúc tác mạnh mẽ nhất là sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng về lãi suất của BOJ. Thị trường đã nâng xác suất BOJ tăng lãi suất trong tháng 9 từ chỉ 24% vào ngày 30/7 lên tới 76% vào giữa tháng 8 . Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi nhiều diễn biến:
Cuộc họp ngày 30/7 của BOJ: Ngân hàng trung ương lần đầu tiên cảnh báo rằng lạm phát cơ bản có thể vượt mục tiêu 2% và chuyển trọng tâm chính sách sang các rủi ro tăng giá .
Biên bản cuộc họp 'diều hâu': Một bản tóm tắt ý kiến được công bố ngày 10/8 cho thấy 'ngày càng nhiều' các nhà hoạch định chính sách kêu gọi tăng lãi suất nhanh hơn — ít nhất ba trong số chín thành viên hội đồng cho rằng BOJ có thể tăng lãi suất nhanh hơn tốc độ hiện tại là khoảng hai lần một năm .
Áp lực từ Mỹ: Reuters đưa tin rằng quan điểm công khai của Bộ trưởng Bessent đã 'gần như khóa chặt' BOJ vào một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, về cơ bản liên kết sự hỗ trợ can thiệp của Mỹ với việc Nhật Bản thực hiện các biện pháp chính sách tiền tệ . Các nguồn tin được Jiji Press trích dẫn cho biết BOJ có thể tăng lãi suất một lần nữa tại cuộc họp ngày 17-18/9 .
Lạm phát nóng: Lạm phát bán buôn tháng 7 của Nhật Bản vẫn ở mức cao, củng cố thêm kỳ vọng về một động thái tăng lãi suất .
Đến giữa tháng 8, thị trường dự đoán khoảng 60% khả năng BOJ sẽ tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, với một số nền tảng thậm chí định giá tới 76% .
3. Dữ Liệu Bán Lẻ Mỹ Yếu Kém
Vào ngày 14/8, Bộ Thương mại Mỹ báo cáo rằng doanh số bán lẻ tháng 7 đã giảm 0,6% so với tháng trước — lần giảm đầu tiên trong 9 tháng và thấp hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận là tăng 0,1% . Doanh số bán lẻ cốt lõi (không bao gồm ô tô và xăng dầu) cũng giảm 0,4% .
Báo cáo này đã làm thị trường choáng váng. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã giảm tới 0,4%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5 . Các nhà giao dịch đã cắt giảm tỷ lệ đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 31-32% . Sự yếu kém của đồng đô la đã trực tiếp thúc đẩy đồng Yên: tỷ giá USD/JPY ban đầu giảm xuống 158,60 trước khi ổn định quanh mức 159,37, vẫn giảm trong ngày . Dữ liệu yếu kém củng cố lập luận cho một Fed 'ôn hòa' (giữ nguyên lãi suất), điều này càng hỗ trợ thêm cho đồng Yên.
Triển Vọng: Điều Gì Cần Theo Dõi Trước Thềm Các Cuộc Họp Tháng 9?
Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào hai cuộc họp then chốt của ngân hàng trung ương: cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào ngày 15-16/9 và cuộc họp của BOJ vào ngày 17-18/9.
Quyết Định Tăng Lãi Suất của BOJ
BOJ đang chịu áp lực rất lớn để thực hiện một đợt tăng lãi suất. Các nguồn tin cho biết ngân hàng trung ương có thể nâng lãi suất chuẩn từ 1,0% lên 1,25% . Câu hỏi chính là liệu Thống đốc Kazuo Ueda và hội đồng có thực hiện đúng như những gì họ đã phát tín hiệu hay không.
Vai Trò của FOMC
Quyết định của Fed gần như cũng quan trọng không kém. Doanh số bán lẻ tháng 7 yếu kém và tâm lý người tiêu dùng xấu đi đã làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 31% . Nếu Fed giữ nguyên lãi suất (kịch bản cơ bản) trong khi BOJ tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa đô la và Yên sẽ thu hẹp, tạo thêm dư địa cho đồng Yên mạnh lên. Tuy nhiên, nếu Fed gây bất ngờ với một quyết định giữ nguyên nhưng có tín hiệu 'diều hâu' - ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 - thì sức mạnh của đồng đô la có thể làm lu mờ đà tăng của đồng Yên.
Hiệu Ứng Can Thiệp Đang Phai Nhạt
Hiệu ứng đẩy mạnh từ cuộc can thiệp đã bắt đầu phai nhạt. Đến giữa tháng 8, đồng Yên đã giảm khoảng 1% trong tuần, trượt trở lại mức 159,37 và để mất khoảng một nửa mức tăng sau can thiệp . Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi mốc 160 như một ngưỡng kích hoạt quan trọng cho một đợt mua vào chính thức khác .
Rủi Ro Nếu BOJ Không Tăng Lãi Suất
Có thể nói, không có cuộc họp nào của BOJ trong tháng 9 lại có tính chất quyết định cao đến thế. Dưới đây là những rủi ro chính nếu ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất:
Yên giảm mạnh: Nếu BOJ không tăng lãi suất sau khi thị trường đã định giá xác suất lên tới 60-76%, đồng Yên gần như chắc chắn sẽ nhanh chóng đánh mất phần lớn thành quả sau can thiệp. Như Reuters đã nhận định, 'việc đặt cược vào tăng lãi suất khiến đồng Yên bị phụ thuộc vào lòng thương xót của BOJ' .
Mất uy tín: Bộ trưởng Bessent và Bộ Tài chính Mỹ đã công khai gắn sự hỗ trợ can thiệp của họ với việc Nhật Bản thực hiện các biện pháp cải thiện các yếu tố nền tảng . Một kết quả không tăng lãi suất có thể làm căng thẳng khuôn khổ phối hợp ngoại hối Mỹ-Nhật và làm suy yếu niềm tin vào các hành động chung trong tương lai.
Vượt mốc 160 và một đợt can thiệp mới: Các nhà phân tích cho rằng việc tỷ giá vượt trên 160 có thể sẽ kích hoạt một đợt can thiệp mua Yên khác. Tuy nhiên, các đợt can thiệp lặp đi lặp lại mà không có sự hỗ trợ từ chính sách lãi suất thường có tác dụng giảm dần .
Kết luận: Sự phục hồi của đồng Yên được thúc đẩy bởi ba chất xúc tác — can thiệp chung Mỹ-Nhật, kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ tăng vọt và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu. Triển vọng hiện tại phụ thuộc vào việc liệu BOJ có đáp ứng được kỳ vọng của thị trường vào ngày 18 tháng 9 hay không. Nếu có, đồng Yên có thể tiếp tục tăng, đặc biệt nếu Fed giữ nguyên lãi suất. Nếu không, hiệu ứng can thiệp phai nhạt và tỷ giá USD/JPY quay trở lại mốc 160+ là kịch bản cơ sở.
Có lẽ chất xúc tác mạnh mẽ nhất là sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng về lãi suất của BOJ. Thị trường đã nâng xác suất BOJ tăng lãi suất trong tháng 9 từ chỉ 24% vào ngày 30/7 lên tới 76% vào giữa tháng 8 . Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi nhiều diễn biến:
Cuộc họp ngày 30/7 của BOJ: Ngân hàng trung ương lần đầu tiên cảnh báo rằng lạm phát cơ bản có thể vượt mục tiêu 2% và chuyển trọng tâm chính sách sang các rủi ro tăng giá .
Biên bản cuộc họp 'diều hâu': Một bản tóm tắt ý kiến được công bố ngày 10/8 cho thấy 'ngày càng nhiều' các nhà hoạch định chính sách kêu gọi tăng lãi suất nhanh hơn — ít nhất ba trong số chín thành viên hội đồng cho rằng BOJ có thể tăng lãi suất nhanh hơn tốc độ hiện tại là khoảng hai lần một năm .
Áp lực từ Mỹ: Reuters đưa tin rằng quan điểm công khai của Bộ trưởng Bessent đã 'gần như khóa chặt' BOJ vào một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, về cơ bản liên kết sự hỗ trợ can thiệp của Mỹ với việc Nhật Bản thực hiện các biện pháp chính sách tiền tệ . Các nguồn tin được Jiji Press trích dẫn cho biết BOJ có thể tăng lãi suất một lần nữa tại cuộc họp ngày 17-18/9 .
Lạm phát nóng: Lạm phát bán buôn tháng 7 của Nhật Bản vẫn ở mức cao, củng cố thêm kỳ vọng về một động thái tăng lãi suất .
Đến giữa tháng 8, thị trường dự đoán khoảng 60% khả năng BOJ sẽ tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, với một số nền tảng thậm chí định giá tới 76% .
3. Dữ Liệu Bán Lẻ Mỹ Yếu Kém
Vào ngày 14/8, Bộ Thương mại Mỹ báo cáo rằng doanh số bán lẻ tháng 7 đã giảm 0,6% so với tháng trước — lần giảm đầu tiên trong 9 tháng và thấp hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận là tăng 0,1% . Doanh số bán lẻ cốt lõi (không bao gồm ô tô và xăng dầu) cũng giảm 0,4% .
Báo cáo này đã làm thị trường choáng váng. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã giảm tới 0,4%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5 . Các nhà giao dịch đã cắt giảm tỷ lệ đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 31-32% . Sự yếu kém của đồng đô la đã trực tiếp thúc đẩy đồng Yên: tỷ giá USD/JPY ban đầu giảm xuống 158,60 trước khi ổn định quanh mức 159,37, vẫn giảm trong ngày . Dữ liệu yếu kém củng cố lập luận cho một Fed 'ôn hòa' (giữ nguyên lãi suất), điều này càng hỗ trợ thêm cho đồng Yên.
Triển Vọng: Điều Gì Cần Theo Dõi Trước Thềm Các Cuộc Họp Tháng 9?
Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào hai cuộc họp then chốt của ngân hàng trung ương: cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào ngày 15-16/9 và cuộc họp của BOJ vào ngày 17-18/9.
Quyết Định Tăng Lãi Suất của BOJ
BOJ đang chịu áp lực rất lớn để thực hiện một đợt tăng lãi suất. Các nguồn tin cho biết ngân hàng trung ương có thể nâng lãi suất chuẩn từ 1,0% lên 1,25% . Câu hỏi chính là liệu Thống đốc Kazuo Ueda và hội đồng có thực hiện đúng như những gì họ đã phát tín hiệu hay không.
Vai Trò của FOMC
Quyết định của Fed gần như cũng quan trọng không kém. Doanh số bán lẻ tháng 7 yếu kém và tâm lý người tiêu dùng xấu đi đã làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn khoảng 31% . Nếu Fed giữ nguyên lãi suất (kịch bản cơ bản) trong khi BOJ tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa đô la và Yên sẽ thu hẹp, tạo thêm dư địa cho đồng Yên mạnh lên. Tuy nhiên, nếu Fed gây bất ngờ với một quyết định giữ nguyên nhưng có tín hiệu 'diều hâu' - ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 - thì sức mạnh của đồng đô la có thể làm lu mờ đà tăng của đồng Yên.
Hiệu Ứng Can Thiệp Đang Phai Nhạt
Hiệu ứng đẩy mạnh từ cuộc can thiệp đã bắt đầu phai nhạt. Đến giữa tháng 8, đồng Yên đã giảm khoảng 1% trong tuần, trượt trở lại mức 159,37 và để mất khoảng một nửa mức tăng sau can thiệp . Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi mốc 160 như một ngưỡng kích hoạt quan trọng cho một đợt mua vào chính thức khác .
Rủi Ro Nếu BOJ Không Tăng Lãi Suất
Có thể nói, không có cuộc họp nào của BOJ trong tháng 9 lại có tính chất quyết định cao đến thế. Dưới đây là những rủi ro chính nếu ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất:
Yên giảm mạnh: Nếu BOJ không tăng lãi suất sau khi thị trường đã định giá xác suất lên tới 60-76%, đồng Yên gần như chắc chắn sẽ nhanh chóng đánh mất phần lớn thành quả sau can thiệp. Như Reuters đã nhận định, 'việc đặt cược vào tăng lãi suất khiến đồng Yên bị phụ thuộc vào lòng thương xót của BOJ' .
Mất uy tín: Bộ trưởng Bessent và Bộ Tài chính Mỹ đã công khai gắn sự hỗ trợ can thiệp của họ với việc Nhật Bản thực hiện các biện pháp cải thiện các yếu tố nền tảng . Một kết quả không tăng lãi suất có thể làm căng thẳng khuôn khổ phối hợp ngoại hối Mỹ-Nhật và làm suy yếu niềm tin vào các hành động chung trong tương lai.
Vượt mốc 160 và một đợt can thiệp mới: Các nhà phân tích cho rằng việc tỷ giá vượt trên 160 có thể sẽ kích hoạt một đợt can thiệp mua Yên khác. Tuy nhiên, các đợt can thiệp lặp đi lặp lại mà không có sự hỗ trợ từ chính sách lãi suất thường có tác dụng giảm dần .
Kết luận: Sự phục hồi của đồng Yên được thúc đẩy bởi ba chất xúc tác — can thiệp chung Mỹ-Nhật, kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ tăng vọt và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu. Triển vọng hiện tại phụ thuộc vào việc liệu BOJ có đáp ứng được kỳ vọng của thị trường vào ngày 18 tháng 9 hay không. Nếu có, đồng Yên có thể tiếp tục tăng, đặc biệt nếu Fed giữ nguyên lãi suất. Nếu không, hiệu ứng can thiệp phai nhạt và tỷ giá USD/JPY quay trở lại mốc 160+ là kịch bản cơ sở.
