Cú Sập 1.000 Tỷ USD Ngành Bán Dẫn Tháng 6/2026: Bài Học Đắt Giá Về Kỳ Vọng Quá Lớn

Báo Cáo Thiệt Hại Của Các Ông Lớn

Cú trượt của Broadcom như một quả bóng phá hủy, quật ngã toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn. Mức thiệt hại chỉ trong hai ngày là khổng lồ.

Broadcom (AVGO) là tâm chấn. Cổ phiếu lao dốc khoảng 20% từ đỉnh trước khi công bố thu nhập, làm bốc hơi khoảng 450 tỷ USD giá trị vốn hóa khỏi danh mục đầu tư toàn cầu . Cùng với Micron, hai công ty này đã 'bốc hơi' tổng cộng khoảng 380 tỷ USD chỉ trong ngày 4 tháng 6, mỗi công ty đều ghi nhận mức giảm vốn hóa trong một ngày lớn nhất lịch sử của chính mình .

Micron Technology (MU) bị cuốn vào vòng xoáy, với cổ phiếu giảm 6,6 đến 7% vào ngày 4 tháng 6 trước khi tăng tốc lao dốc 13,3% vào ngày 5 tháng 6 khi lực bán tháo tăng cường .

Nvidia (NVDA) ban đầu tỏ ra kiên cường, chỉ giảm 0,6% vào ngày 4 tháng 6 . Tuy nhiên, nỗi đau chỉ bị trì hoãn. Khi sự lây lan nhanh chóng, Nvidia trở thành một trong những gã khổng lồ AI bị ảnh hưởng nặng nề nhất vào ngày 5 tháng 6 khi đợt bán tháo diện rộng tăng tốc .

TSMC (TSM) giảm khoảng 1,9% trong phiên giao dịch tại Mỹ vào ngày 4 tháng 6, với mức giảm thêm sau đó khi làn sóng bán tháo lan sang thị trường châu Á vào ngày hôm sau .

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) đóng vai trò như một phong vũ biểu cuối cùng cho sự tàn phá, giảm 10,3% vào ngày 5 tháng 6 — mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ cú sốc đại dịch tháng 3 năm 2020 . Đến cuối tuần, các nhà sản xuất chip giao dịch tại Mỹ đã mất tổng cộng hơn 1.000 tỷ USD giá trị thị trường .

Lây Lan Toàn Cầu: Sóng Xung Kích Lan Rộng Thế Nào

Đợt bán tháo tại thị trường Mỹ ngay lập tức lan truyền khắp các sàn giao dịch toàn cầu, với châu Á là nơi hứng chịu tác động nặng nề nhất.

Hàn Quốc là tâm điểm của sự lây lan. Chỉ số chuẩn KOSPI lao dốc hơn 5% vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 6, đóng cửa ở mức 8.161,59 điểm . Đà giảm quá nhanh đến mức kích hoạt cơ chế ngắt mạch tự động "sidecar", tạm thời dừng giao dịch chương trình để hạn chế biến động . Chỉ số KOSDAQ tập trung vào công nghệ cũng lao dốc, có thời điểm rơi xuống mức 900 điểm lần đầu tiên trong ba tháng .

Các gã khổng lồ chip nhớ dẫn đầu đà giảm của KOSPI, do họ phơi nhiễm trực tiếp với chuỗi cung ứng AI. SK Hynix, nhà cung cấp chip nhớ băng thông cao (HBM) chủ chốt cho Nvidia, chứng kiến cổ phiếu giảm gần 10% . Samsung Electronics cũng giảm mạnh khi nhà đầu tư nước ngoài dẫn đầu đợt thanh lý tập trung vào cổ phiếu bán dẫn . Truyền thông địa phương gọi sự kiện này là "Thứ Sáu Đen" đối với cổ phiếu chip . Chỉ số Nikkei của Nhật Bản cũng đóng cửa giảm 1,3%, chịu ảnh hưởng theo đà giảm của khu vực .

Thị trường châu Âu cũng chịu áp lực, với các nhà sản xuất thiết bị chip như ASML cũng giảm theo, mặc dù đợt bán tháo ít nghiêm trọng hơn so với châu Á .

Vì Sao Doanh Thu Tăng 143% Vẫn Là Không Đủ: Một Cú 'Reset Kỳ Vọng'

Các nhà phân tích Phố Wall đã nhanh chóng định hình đợt bán tháo này không phải là dấu hiệu của các nền tảng đang sụp đổ, mà là một sự tái cân chỉnh kỳ vọng đầy bạo lực. Thuật ngữ "reset kỳ vọng" đã trở thành câu chuyện chủ đạo.

Bối cảnh là yếu tố quyết định. Mức tăng 79,3% của ngành bán dẫn chỉ trong 100 ngày giao dịch có nghĩa là các cổ phiếu này đã "chín quá", như cách WolfStreet mô tả, với ba công ty trong Câu lạc bộ Nghìn Tỷ Đô trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự thất vọng nào .

Sự hoàn hảo đã được định giá vào trong cổ phiếu. Doanh thu AI của Broadcom vẫn đang tăng trưởng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở dự báo, một con số đáng kinh ngạc trong hầu hết mọi bối cảnh khác . Tuy nhiên, thị trường đã ngoại suy ra một mức tăng trưởng thậm chí còn mạnh mẽ hơn, tạo ra một "con số kỳ vọng ngầm" cao hơn cả mức đồng thuận được công bố chính thức . Khi dự báo được đưa ra chỉ dừng ở mức xuất sắc chứ không phải phi thường, một sự kiện chốt lời ồ ạt đã xảy ra .

Động lực này đã làm sống lại những nghi ngờ dai dẳng bên dưới sự bùng nổ AI. Đợt bán tháo làm bề mặt các câu hỏi về tính bền vững trong dài hạn của chi tiêu vốn từ các trung tâm dữ liệu siêu lớn (hyperscale), và liệu cạnh tranh có chắc chắn gây áp lực lên biên lợi nhuận hay không . Như Semafor đưa tin, những nghi ngờ mới đã xuất hiện về tính bền vững của làn sóng chi tiêu cho AI, vốn đã thúc đẩy đợt phục hồi lịch sử . Cú sập này là một lời nhắc nhở tàn khốc rằng trong một thị trường bị chi phối bởi động lượng, ngưỡng để một tin tốt được coi là thực sự tốt có thể trở nên cao đến mức không tưởng.