Nguyên nhân IATA buộc phải hạ dự báo

Động lực chính cho việc cắt giảm dự báo đến từ một phép toán đơn giản nhưng tàn khốc: nhiên liệu máy bay là chi phí biến đổi lớn nhất của ngành, và giá của nó đã tăng gấp đôi. Trước chiến tranh, báo cáo tháng 12/2025 của IATA tỏ ra thận trọng lạc quan. Hệ số tải (load factor) kỷ lục 83,8% và doanh thu phụ trợ mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ bù đắp cho những hạn chế dai dẳng về nguồn cung như tình trạng thiếu máy bay và lao động . Tổ chức này dự báo biên lợi nhuận ròng 3,9% trên tổng doanh thu vượt 1 nghìn tỷ USD, với lợi nhuận 7,90 USD trên mỗi hành khách .

Chiến tranh đã ngay lập tức làm mất hiệu lực những giả định đó. Eo biển Hormuz, một hành lang hẹp nơi khoảng 1/5 nguồn cung dầu mỏ thế giới đi qua, đã trở thành một khu vực quân sự tranh chấp . Cơ quan chức năng Mỹ xác nhận các hãng hàng không lớn đã chi 5 tỷ USD cho nhiên liệu máy bay chỉ riêng trong tháng 3/2026, tăng 1,8 tỷ USD (56%) so với tháng 2 . Với nhiên liệu thường chiếm hơn 40% chi phí vận hành của một hãng bay, giá tăng nhanh đã xóa sổ biên lợi nhuận mỏng manh của ngành gần như chỉ sau một đêm .

Những nút thắt cổ chai trong chuỗi cung ứng vốn có từ trước càng làm trầm trọng thêm thiệt hại. Các hãng hàng không đã phải chi khoảng 11 tỷ USD mỗi năm cho bảo trì và sự kém hiệu quả do việc giao máy bay bị trì hoãn và máy bay cũ kỹ . Cuộc khủng hoảng nhiên liệu đã 'bẻ gãy' hệ thống mong manh này, biến một năm lợi nhuận kỷ lục thành một sự suy giảm nghiêm trọng.

Giải phẫu cuộc khủng hoảng nhiên liệu máy bay

Thị trường nhiên liệu máy bay đã trải qua một cú sốc đáng chú ý cả về tốc độ lẫn quy mô.

• Mức tăng giá chưa từng có: Chỉ số Giá Nhiên liệu Máy bay (Jet Fuel Price Monitor) của IATA ghi nhận mức tăng 58,4% chỉ trong một tuần sau các cuộc không kích ban đầu . Đến giữa tháng 4, giá giao ngay đạt khoảng 4,24-4,51 USD/gallon, gần như gấp đôi so với trước chiến tranh .
• Nguồn cung toàn cầu bị tắc nghẽn: Việc gần như ngừng hoàn toàn giao thông hàng hải qua eo biển Hormuz không chỉ cắt đứt nguồn dầu thô mà còn cả một phần lớn xuất khẩu nhiên liệu máy bay tinh chế, gây ra tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng cho các nhà máy lọc dầu ở châu Á và châu Đại Dương . Australia, quốc gia nhập phần lớn nhiên liệu máy bay từ các nhà máy lọc dầu trong khu vực, được báo cáo chỉ còn 30 ngày dự trữ .
• Cuộc chạy đua lọc dầu ở châu Âu: Mức chênh lệch giá (crack spread) của nhiên liệu máy bay ở Tây Bắc châu Âu đã đạt mức kỷ lục 121 USD/thùng vào tháng 3, so với khoảng 30 USD trước xung đột, cho thấy sự thắt chặt cực độ trên thị trường lọc dầu toàn cầu .

Một loạt các tác động toàn cầu

Sự gia tăng chi phí nhiên liệu đã lan tỏa đến mọi cấp độ của ngành hàng không, với những tác động vượt xa việc chỉ tăng giá tại cây xăng.

Tăng giá vé và phụ phí

Các hãng hàng không nhanh chóng chuyển chi phí sang hành khách. Các hãng bay ở Đông Nam Á và châu Đại Dương đã thêm phụ phí nhiên liệu hoặc tăng giá vé cơ bản . Tổng giám đốc IATA Willie Walsh cảnh báo hành khách ở châu Âu và châu Á nên chuẩn bị cho giá vé tăng đáng kể, đặc biệt là ở các khu vực phụ thuộc nhiều vào nguồn cung năng lượng từ Vịnh Ba Tư .

Cắt giảm lịch bay và thay đổi đường bay quy mô lớn

Sự gián đoạn hoạt động diễn ra ngay lập tức và trên diện rộng. Hơn 46.000 chuyến bay đến và đi từ Trung Đông đã bị hủy trong khoảng thời gian từ ngày 28/2 đến giữa tháng 3 . Các hãng bay buộc phải định tuyến lại tránh không phận Iran và Vịnh Ba Tư, đôi khi mất thêm tới 120 phút bay cho mỗi chặng và đốt thêm 8.000-15.000 lít nhiên liệu cho một chuyến bay thân rộng phải đi đường vòng . Lufthansa đã phản ứng bằng cách cắt 20.000 chuyến bay nội địa châu Âu khỏi lịch bay mùa hè, trong khi Qantas cảnh báo về chi phí tăng vọt và Virgin Atlantic báo hiệu về một cuộc khủng hoảng nguồn cung sắp xảy ra .

Giá trị thị trường giảm và nhu cầu suy yếu

Phản ứng của thị trường tài chính rất khắc nghiệt. Trong những tuần đầu xung đột, các hãng hàng không lớn nhất thế giới đã mất khoảng 53 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường . Nhu cầu đi lại của hành khách suy yếu khi giá vé tăng và độ tin cậy của lịch bay giảm sút, làm suy yếu khả năng chuyển toàn bộ chi phí gia tăng của các hãng bay .

Chi phí vận hành tăng vọt

Nhiên liệu không phải là chi phí duy nhất tăng. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho bất kỳ chuyến bay nào hoạt động gần Trung Đông cũng tăng mạnh, tạo thêm một khoản mục chi phí khác cho các hãng bay vốn đã kiệt quệ vì giá nhiên liệu . Cuộc xung đột này đã siết chặt ngành hàng không từ cả hai phía: chi phí và doanh thu.

Sự sụp đổ của Spirit Airlines: Một nghiên cứu điển hình về sự mong manh

Không có sự kiện nào minh họa rõ ràng hơn mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng bằng sự sụp đổ của Spirit Airlines. Vào ngày 2/5/2026, sau 34 năm hoạt động, Spirit đã ngừng tất cả các chuyến bay vĩnh viễn, đánh dấu vụ phá sản hãng hàng không lớn đầu tiên của Mỹ trong 1/4 thế kỷ .

Sự sụp đổ của Spirit là kết quả trực tiếp của cú sốc nhiên liệu. Hãng bay này đã hoạt động dưới sự bảo hộ phá sản theo Chương 11 và xây dựng toàn bộ kế hoạch tái cấu trúc dựa trên dự báo chi phí nhiên liệu máy bay trung bình là 2,24 USD/gallon cho năm 2026 . Khi giá thực tế tăng vọt lên hơn 4,50 USD/gallon sau các cuộc không kích vào Iran, giả định đó đã trở nên sai lầm một cách thảm khốc .

• Đốt tiền mặt: Luật sư của Spirit tiết lộ hãng này đã chi thêm 100 triệu USD cho nhiên liệu chỉ trong tháng 3 và tháng 4 so với ngân sách tái cấu trúc .
• Kế hoạch giải cứu thất bại: Spirit đã đạt được thỏa thuận cứu trợ trị giá 500 triệu USD từ các bên cho vay, nhưng các nhà đầu tư đã rút lui khi giá nhiên liệu tăng vọt khiến kế hoạch kinh doanh trở nên không khả thi . Nỗ lực can thiệp vào phút chót từ Nhà Trắng cũng không cứu được hãng bay này .
• Nền tảng suy yếu: Chỉ vài ngày trước chiến tranh, vào tháng 2, Spirit đã báo cáo khoản lỗ hoạt động 28,2 triệu USD và lỗ ròng 133,2 triệu USD, những con số này càng trở nên tồi tệ hơn khi chi phí nhiên liệu leo thang .

Sự sụp đổ này không chỉ là bi kịch cho 17.000 nhân viên của Spirit; nó còn là lời cảnh báo cho toàn bộ mô hình hàng không giá rẻ siêu tiết kiệm (ultra-low-cost carrier), vốn phụ thuộc vào chi phí vận hành có thể dự đoán được để duy trì biên lợi nhuận cực mỏng.

Triển vọng: Một sự phục hồi chậm chạp và mong manh

Đối với một ngành hy vọng vào sự phục hồi nhanh chóng, các bằng chứng cho thấy một cuộc khủng hoảng kéo dài.

Ngay cả lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran vào tháng 4/2026 cũng không mang lại sự cứu trợ tức thì. Willie Walsh của IATA cảnh báo rằng có thể mất nhiều tháng để nguồn cung nhiên liệu máy bay ổn định ngay cả khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại, do những thiệt hại và gián đoạn đáng kể đối với năng lực lọc dầu của Trung Đông . Cơ sở hạ tầng vật chất cần thiết để lọc và vận chuyển nhiên liệu máy bay không thể phục hồi nhanh như các thỏa thuận ngoại giao có thể được ký kết.

Về lâu dài, quỹ đạo phục hồi phụ thuộc vào sự an toàn của eo biển Hormuz. Chừng nào việc đi lại bằng đường biển qua tuyến đường thủy này còn bị gián đoạn hoặc bị đe dọa, khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vẫn bị hạn chế, giữ chi phí nhiên liệu ở mức cao về mặt cấu trúc . Các hãng hàng không đã từ bỏ rộng rãi các chiến lược phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu (fuel hedging) vào năm 2024 và 2025 hiện đang hoàn toàn chịu rủi ro từ sự biến động của thị trường giao ngay, một lỗ hổng sẽ tồn tại chừng nào căng thẳng địa chính trị còn âm ỉ .

Mức lợi nhuận ngành dự kiến 26-27 tỷ USD cho năm 2026, dù vẫn là con số dương, nhưng thể hiện một sự siết chặt biên lợi nhuận sâu sắc. Với biên lợi nhuận ròng 3,9%, ngành hàng không chưa bao giờ thực sự khỏe mạnh – nó luôn mong manh . Cuộc khủng hoảng nhiên liệu từ chiến tranh Iran đã phơi bày sự mong manh đó có thể biến thành thảm họa nhanh chóng như thế nào.

Nguyên nhân IATA buộc phải hạ dự báo

Động lực chính cho việc cắt giảm dự báo đến từ một phép toán đơn giản nhưng tàn khốc: nhiên liệu máy bay là chi phí biến đổi lớn nhất của ngành, và giá của nó đã tăng gấp đôi. Trước chiến tranh, báo cáo tháng 12/2025 của IATA tỏ ra thận trọng lạc quan. Hệ số tải (load factor) kỷ lục 83,8% và doanh thu phụ trợ mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ bù đắp cho những hạn chế dai dẳng về nguồn cung như tình trạng thiếu máy bay và lao động . Tổ chức này dự báo biên lợi nhuận ròng 3,9% trên tổng doanh thu vượt 1 nghìn tỷ USD, với lợi nhuận 7,90 USD trên mỗi hành khách .

Chiến tranh đã ngay lập tức làm mất hiệu lực những giả định đó. Eo biển Hormuz, một hành lang hẹp nơi khoảng 1/5 nguồn cung dầu mỏ thế giới đi qua, đã trở thành một khu vực quân sự tranh chấp . Cơ quan chức năng Mỹ xác nhận các hãng hàng không lớn đã chi 5 tỷ USD cho nhiên liệu máy bay chỉ riêng trong tháng 3/2026, tăng 1,8 tỷ USD (56%) so với tháng 2 . Với nhiên liệu thường chiếm hơn 40% chi phí vận hành của một hãng bay, giá tăng nhanh đã xóa sổ biên lợi nhuận mỏng manh của ngành gần như chỉ sau một đêm .

Những nút thắt cổ chai trong chuỗi cung ứng vốn có từ trước càng làm trầm trọng thêm thiệt hại. Các hãng hàng không đã phải chi khoảng 11 tỷ USD mỗi năm cho bảo trì và sự kém hiệu quả do việc giao máy bay bị trì hoãn và máy bay cũ kỹ . Cuộc khủng hoảng nhiên liệu đã 'bẻ gãy' hệ thống mong manh này, biến một năm lợi nhuận kỷ lục thành một sự suy giảm nghiêm trọng.

Giải phẫu cuộc khủng hoảng nhiên liệu máy bay

Thị trường nhiên liệu máy bay đã trải qua một cú sốc đáng chú ý cả về tốc độ lẫn quy mô.

• Mức tăng giá chưa từng có: Chỉ số Giá Nhiên liệu Máy bay (Jet Fuel Price Monitor) của IATA ghi nhận mức tăng 58,4% chỉ trong một tuần sau các cuộc không kích ban đầu . Đến giữa tháng 4, giá giao ngay đạt khoảng 4,24-4,51 USD/gallon, gần như gấp đôi so với trước chiến tranh .
• Nguồn cung toàn cầu bị tắc nghẽn: Việc gần như ngừng hoàn toàn giao thông hàng hải qua eo biển Hormuz không chỉ cắt đứt nguồn dầu thô mà còn cả một phần lớn xuất khẩu nhiên liệu máy bay tinh chế, gây ra tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng cho các nhà máy lọc dầu ở châu Á và châu Đại Dương . Australia, quốc gia nhập phần lớn nhiên liệu máy bay từ các nhà máy lọc dầu trong khu vực, được báo cáo chỉ còn 30 ngày dự trữ .
• Cuộc chạy đua lọc dầu ở châu Âu: Mức chênh lệch giá (crack spread) của nhiên liệu máy bay ở Tây Bắc châu Âu đã đạt mức kỷ lục 121 USD/thùng vào tháng 3, so với khoảng 30 USD trước xung đột, cho thấy sự thắt chặt cực độ trên thị trường lọc dầu toàn cầu .

Một loạt các tác động toàn cầu

Sự gia tăng chi phí nhiên liệu đã lan tỏa đến mọi cấp độ của ngành hàng không, với những tác động vượt xa việc chỉ tăng giá tại cây xăng.

Tăng giá vé và phụ phí

Các hãng hàng không nhanh chóng chuyển chi phí sang hành khách. Các hãng bay ở Đông Nam Á và châu Đại Dương đã thêm phụ phí nhiên liệu hoặc tăng giá vé cơ bản . Tổng giám đốc IATA Willie Walsh cảnh báo hành khách ở châu Âu và châu Á nên chuẩn bị cho giá vé tăng đáng kể, đặc biệt là ở các khu vực phụ thuộc nhiều vào nguồn cung năng lượng từ Vịnh Ba Tư .

Cắt giảm lịch bay và thay đổi đường bay quy mô lớn

Sự gián đoạn hoạt động diễn ra ngay lập tức và trên diện rộng. Hơn 46.000 chuyến bay đến và đi từ Trung Đông đã bị hủy trong khoảng thời gian từ ngày 28/2 đến giữa tháng 3 . Các hãng bay buộc phải định tuyến lại tránh không phận Iran và Vịnh Ba Tư, đôi khi mất thêm tới 120 phút bay cho mỗi chặng và đốt thêm 8.000-15.000 lít nhiên liệu cho một chuyến bay thân rộng phải đi đường vòng . Lufthansa đã phản ứng bằng cách cắt 20.000 chuyến bay nội địa châu Âu khỏi lịch bay mùa hè, trong khi Qantas cảnh báo về chi phí tăng vọt và Virgin Atlantic báo hiệu về một cuộc khủng hoảng nguồn cung sắp xảy ra .

Giá trị thị trường giảm và nhu cầu suy yếu

Phản ứng của thị trường tài chính rất khắc nghiệt. Trong những tuần đầu xung đột, các hãng hàng không lớn nhất thế giới đã mất khoảng 53 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường . Nhu cầu đi lại của hành khách suy yếu khi giá vé tăng và độ tin cậy của lịch bay giảm sút, làm suy yếu khả năng chuyển toàn bộ chi phí gia tăng của các hãng bay .

Chi phí vận hành tăng vọt

Nhiên liệu không phải là chi phí duy nhất tăng. Phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cho bất kỳ chuyến bay nào hoạt động gần Trung Đông cũng tăng mạnh, tạo thêm một khoản mục chi phí khác cho các hãng bay vốn đã kiệt quệ vì giá nhiên liệu . Cuộc xung đột này đã siết chặt ngành hàng không từ cả hai phía: chi phí và doanh thu.

Sự sụp đổ của Spirit Airlines: Một nghiên cứu điển hình về sự mong manh

Không có sự kiện nào minh họa rõ ràng hơn mức độ nghiêm trọng của cuộc khủng hoảng bằng sự sụp đổ của Spirit Airlines. Vào ngày 2/5/2026, sau 34 năm hoạt động, Spirit đã ngừng tất cả các chuyến bay vĩnh viễn, đánh dấu vụ phá sản hãng hàng không lớn đầu tiên của Mỹ trong 1/4 thế kỷ .

Sự sụp đổ của Spirit là kết quả trực tiếp của cú sốc nhiên liệu. Hãng bay này đã hoạt động dưới sự bảo hộ phá sản theo Chương 11 và xây dựng toàn bộ kế hoạch tái cấu trúc dựa trên dự báo chi phí nhiên liệu máy bay trung bình là 2,24 USD/gallon cho năm 2026 . Khi giá thực tế tăng vọt lên hơn 4,50 USD/gallon sau các cuộc không kích vào Iran, giả định đó đã trở nên sai lầm một cách thảm khốc .

• Đốt tiền mặt: Luật sư của Spirit tiết lộ hãng này đã chi thêm 100 triệu USD cho nhiên liệu chỉ trong tháng 3 và tháng 4 so với ngân sách tái cấu trúc .
• Kế hoạch giải cứu thất bại: Spirit đã đạt được thỏa thuận cứu trợ trị giá 500 triệu USD từ các bên cho vay, nhưng các nhà đầu tư đã rút lui khi giá nhiên liệu tăng vọt khiến kế hoạch kinh doanh trở nên không khả thi . Nỗ lực can thiệp vào phút chót từ Nhà Trắng cũng không cứu được hãng bay này .
• Nền tảng suy yếu: Chỉ vài ngày trước chiến tranh, vào tháng 2, Spirit đã báo cáo khoản lỗ hoạt động 28,2 triệu USD và lỗ ròng 133,2 triệu USD, những con số này càng trở nên tồi tệ hơn khi chi phí nhiên liệu leo thang .

Sự sụp đổ này không chỉ là bi kịch cho 17.000 nhân viên của Spirit; nó còn là lời cảnh báo cho toàn bộ mô hình hàng không giá rẻ siêu tiết kiệm (ultra-low-cost carrier), vốn phụ thuộc vào chi phí vận hành có thể dự đoán được để duy trì biên lợi nhuận cực mỏng.

Triển vọng: Một sự phục hồi chậm chạp và mong manh

Đối với một ngành hy vọng vào sự phục hồi nhanh chóng, các bằng chứng cho thấy một cuộc khủng hoảng kéo dài.

Ngay cả lệnh ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Mỹ và Iran vào tháng 4/2026 cũng không mang lại sự cứu trợ tức thì. Willie Walsh của IATA cảnh báo rằng có thể mất nhiều tháng để nguồn cung nhiên liệu máy bay ổn định ngay cả khi eo biển Hormuz được mở cửa trở lại, do những thiệt hại và gián đoạn đáng kể đối với năng lực lọc dầu của Trung Đông . Cơ sở hạ tầng vật chất cần thiết để lọc và vận chuyển nhiên liệu máy bay không thể phục hồi nhanh như các thỏa thuận ngoại giao có thể được ký kết.

Về lâu dài, quỹ đạo phục hồi phụ thuộc vào sự an toàn của eo biển Hormuz. Chừng nào việc đi lại bằng đường biển qua tuyến đường thủy này còn bị gián đoạn hoặc bị đe dọa, khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vẫn bị hạn chế, giữ chi phí nhiên liệu ở mức cao về mặt cấu trúc . Các hãng hàng không đã từ bỏ rộng rãi các chiến lược phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu (fuel hedging) vào năm 2024 và 2025 hiện đang hoàn toàn chịu rủi ro từ sự biến động của thị trường giao ngay, một lỗ hổng sẽ tồn tại chừng nào căng thẳng địa chính trị còn âm ỉ .

Mức lợi nhuận ngành dự kiến 26-27 tỷ USD cho năm 2026, dù vẫn là con số dương, nhưng thể hiện một sự siết chặt biên lợi nhuận sâu sắc. Với biên lợi nhuận ròng 3,9%, ngành hàng không chưa bao giờ thực sự khỏe mạnh – nó luôn mong manh . Cuộc khủng hoảng nhiên liệu từ chiến tranh Iran đã phơi bày sự mong manh đó có thể biến thành thảm họa nhanh chóng như thế nào.