Ethereum giảm khoảng 12% giữa tháng 5: Điều gì đã xảy ra?

Một báo cáo cho thấy khoảng 65,6 triệu USD đã rời khỏi các ETF ETH giao ngay của Mỹ chỉ trong một ngày, kéo dài chuỗi 5 ngày rút vốn liên tiếp từ các sản phẩm của những tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity.

Trong giai đoạn dài hơn của giữa tháng 5, các ETF Ethereum giao ngay bị rút khoảng 189 triệu USD từ ngày 11–14/5, củng cố xu hướng nhu cầu tổ chức suy yếu.

ETF rất quan trọng đối với thị trường crypto vì đây là kênh vốn được quản lý và thường đại diện cho dòng tiền tổ chức. Khi dòng tiền này rút ra, nó có thể tạo áp lực bán trực tiếp hoặc gián tiếp lên tài sản cơ sở.

Tâm lý risk‑off lan rộng trên thị trường

Sự đảo chiều của dòng vốn không chỉ ảnh hưởng đến Ethereum mà còn phản ánh bối cảnh vĩ mô rộng hơn.

Theo CoinShares, việc rút vốn phần nào liên quan đến căng thẳng địa chính trị và các yếu tố rủi ro toàn cầu, khiến nhà đầu tư chuyển sang trạng thái risk‑off (giảm mức chấp nhận rủi ro).

Trong những giai đoạn như vậy, các tài sản biến động mạnh như tiền điện tử thường chịu áp lực bán lớn hơn so với các tài sản truyền thống.

Thanh lý vị thế đòn bẩy khuếch đại đà giảm

Ngoài áp lực bán trên thị trường giao ngay, thị trường phái sinh cũng góp phần làm đà giảm mạnh hơn.

Khi giá ETH bắt đầu giảm, nhiều vị thế long sử dụng đòn bẩy bị buộc phải đóng. Quá trình này gọi là liquidation (thanh lý): sàn giao dịch tự động đóng vị thế khi nhà giao dịch không còn đủ ký quỹ để duy trì giao dịch.

Các lệnh thanh lý thường được thực hiện ngay ở giá thị trường, vì vậy khi nhiều vị thế bị thanh lý cùng lúc, chúng có thể đẩy giá giảm nhanh hơn.

Vì sao mốc 2.000 USD được theo dõi sát

Khi Ethereum tiến gần vùng 2.000 USD, nhiều nhà giao dịch bắt đầu coi đây là một vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng.

Các mức giá tròn như 2.000 USD thường tập trung:

• lệnh dừng lỗ (stop‑loss)
• vị thế đòn bẩy lớn
• các cụm thanh khoản

Nếu giá phá vỡ những ngưỡng này, thị trường có thể kích hoạt thêm các đợt bán tự động và thanh lý, khiến biến động tăng mạnh trong ngắn hạn.

Góc nhìn tổng thể

Đợt giảm của Ethereum giữa tháng 5 có vẻ là một đợt điều chỉnh do dòng vốn và tâm lý thị trường, chứ không phải do vấn đề cơ bản của mạng lưới.

Một số yếu tố đã cùng lúc tác động:

• Dòng tiền tổ chức đảo chiều mạnh
• ETF Ethereum giao ngay bị rút vốn liên tiếp
• Tâm lý risk‑off do yếu tố địa chính trị và vĩ mô
• Thanh lý vị thế đòn bẩy làm khuếch đại áp lực bán

Diễn biến này cho thấy trong thị trường crypto hiện nay, dòng tiền ETF, tâm lý vĩ mô và cấu trúc thị trường phái sinh có thể ảnh hưởng lớn đến biến động giá ngắn hạn — đôi khi còn nhiều hơn các yếu tố kỹ thuật của blockchain.