BMW cắt giảm mạnh dự báo lợi nhuận năm 2026 do khủng hoảng thị trường Trung Quốc và chiến tranh Iran

Cuộc khủng hoảng Trung Quốc: Cạnh tranh khốc liệt và nhu cầu sụt giảm

Hiệu quả kinh doanh của BMW tại Trung Quốc, thị trường quan trọng nhất của hãng, đã xấu đi nhanh hơn dự kiến trong quý 2 năm 2026 . Theo tuyên bố chính thức của công ty, xu hướng tiêu cực này ảnh hưởng đặc biệt nặng nề đến các dòng xe không chạy điện, và Hiệp hội Xe khách Trung Quốc (CPCA) đã nhiều lần cắt giảm dự báo thị trường cho cả năm . Sự đau đớn không chỉ mang tính chu kỳ; nó mang tính cơ cấu. Người tiêu dùng Trung Quốc ngày càng ưa chuộng các thương hiệu nội địa như BYD, Xiaomi, Huawei, vốn cung cấp những mẫu xe giá phải chăng nhưng được tích hợp phần mềm và tính năng điện hóa mới nhất . Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt này đã gây áp lực lên cả giá bán và sản lượng của các hãng xe hạng sang lâu đời. Biên lợi nhuận EBIT mảng sản xuất ô tô của BMW trong quý 1 năm 2026 đã giảm xuống còn 5%, từ mức 6,9% của một năm trước đó, phần lớn là do thị trường Trung Quốc . Đến tháng 6, tình hình đã đủ nghiêm trọng để BMW lên kế hoạch mở rộng chương trình cắt giảm chi phí .

Trong cả năm, BMW hiện dự báo doanh số giao xe ô tô cốt lõi sẽ giảm nhẹ, đảo ngược mục tiêu trước đó là giữ doanh số ở mức của năm 2025, khi tập đoàn đã giao khoảng 2,464 triệu xe . Doanh số tại Trung Quốc đã giảm 12,5% vào năm 2025, mặc dù mức tăng trưởng ở các khu vực khác đã phần nào bù đắp cho sự sụt giảm này . Trong năm 2026, sự suy thoái tại Trung Quốc ngày càng sâu sắc hơn thay vì ổn định, và BMW không còn hy vọng sự bù đắp từ các khu vực khác là đủ .

Cú sốc chuỗi cung ứng từ chiến tranh Iran

Cuộc xung đột Iran, leo thang đáng kể vào đầu năm 2026 với các hành động quân sự của Mỹ và Israel cùng việc Eo biển Hormuz gần như đóng cửa, đã tạo ra một áp lực chi phí nguy hiểm riêng biệt lên các nhà máy sản xuất của BMW tại châu Âu. Eo biển này là nút thắt cổ chai cho khoảng 20% nguồn cung dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới . Sự gián đoạn của nó đã đẩy giá năng lượng lên cao và khiến các nguyên liệu hóa học cơ bản — như ethylene và propylene, cần thiết cho nhựa và sơn — ngày càng trở nên kém cạnh tranh khi sản xuất tại châu Âu .

Tập đoàn hóa chất khổng lồ BASF đã cảnh báo vào đầu tháng 6 rằng tình trạng thiếu hụt nguyên liệu chính ngày càng có khả năng xảy ra và có thể làm tê liệt các chuỗi cung ứng ô tô vốn đã hoạt động rất chặt chẽ. CEO Markus Kamieth đã đề cập đến nguy cơ "sự gián đoạn chuỗi cung ứng từ cuộc xung đột Mỹ-Israel với Iran" làm u ám triển vọng của ngành ô tô và nền kinh tế rộng lớn hơn . Cuộc chiến cũng đang góp phần gây ra sự khan hiếm các nguyên liệu đầu vào như lưu huỳnh và heli .

Những mối đe dọa chuỗi cung ứng này ảnh hưởng trực tiếp đến BMW. Chi phí nguyên liệu thô và năng lượng cao hơn bóp nghẹt lợi nhuận từ phía chi phí, ngay cả khi nhu cầu Trung Quốc giảm cũng gây áp lực từ phía doanh thu. Sản xuất công nghiệp của Đức đã giảm trong tháng 3 khi giá năng lượng tăng vọt do chiến tranh bùng nổ, và đơn đặt hàng nhà máy giảm nhanh hơn dự kiến trong tháng 4, với Bộ Kinh tế Đức cảnh báo rằng "giá năng lượng và nguyên liệu thô tăng, cùng với sự bất ổn địa chính trị gia tăng đáng kể, đang dẫn đến nhu cầu yếu hơn" .

Những khó khăn chung của toàn ngành xác nhận đây không chỉ là vấn đề của riêng BMW

Ngành ô tô rộng lớn hơn đang phải hấp thụ cùng một cú sốc kép. Trong tháng 5, S&P Global Ratings đã cắt giảm dự báo doanh số ô tô toàn cầu, viện dẫn "cú đúp" từ nhu cầu Trung Quốc suy yếu và chi phí năng lượng tăng cao liên quan đến chiến tranh Trung Đông . Hãng này dự báo doanh số xe hạng nhẹ toàn cầu sẽ giảm xuống dưới 90 triệu xe mỗi năm từ 2026 đến 2028, với doanh số tại Mỹ đã giảm 6,7% trong bốn tháng đầu năm 2026 . Dự báo sản xuất tháng 5 của S&P Global Mobility đã cắt giảm 197.000 xe đối với dự báo xe hạng nhẹ của khu vực Đại Trung Hoa cho năm 2026 và cắt giảm thêm 67.000 xe đối với dự báo của châu Âu .

Bản cập nhật thị trường Autofacts của PwC đã chỉ ra rằng doanh số toàn cầu đã tụt lại phía sau so với các năm trước sau khi thị trường Trung Quốc suy giảm sau Tết Nguyên đán, với các dự báo trung hạn dự kiến sẽ đình trệ do giá hàng hóa cao và cuộc xung đột Iran . Chiến tranh Iran cũng đã đẩy giá dầu Brent và khí đốt tự nhiên châu Âu lên cao, khiến S&P Global Mobility cảnh báo về "sự gián đoạn ngay lập tức trong chuỗi cung ứng và chi phí leo thang" cho các nhà sản xuất ô tô, với thời gian kéo dài của cuộc xung đột là yếu tố quan trọng .

Điểm dễ bị tổn thương trầm trọng của BMW đến từ việc hãng này phải chịu sự tác động đồng thời từ hai khu vực bị gián đoạn nhất: môi trường nhu cầu của Trung Quốc và cơ sở công nghiệp phụ thuộc nhiều vào năng lượng mong manh của châu Âu. Trong khi các đối thủ cũng phải đối mặt với những áp lực tương tự, cảnh báo lợi nhuận của BMW là mạnh nhất trong số các nhà sản xuất ô tô lớn của Đức, phản ánh mức độ nhạy cảm đặc biệt của hãng đối với cả sự suy yếu về doanh thu tại Trung Quốc và lạm phát chi phí đầu vào từ sự gián đoạn chuỗi cung ứng do năng lượng .

Những áp lực cộng hưởng như thế nào

Những lực lượng này đang củng cố lẫn nhau theo một cách khiến chúng gây thiệt hại nhiều hơn khi kết hợp so với khi tách rời. Nhu cầu Trung Quốc yếu hơn buộc BMW phải cạnh tranh mạnh mẽ hơn về giá, làm giảm doanh thu trên mỗi xe. Đồng thời, chi phí năng lượng và hóa dầu tăng cao từ chiến tranh Iran làm tăng chi phí của mọi chiếc xe được sản xuất tại châu Âu, nơi BMW sản xuất nhiều mẫu xe có biên lợi nhuận cao nhất. Kết quả là lợi nhuận bị bóp nghẹt từ cả hai phía — một hiệu ứng mà các con số của chính BMW thể hiện rõ ràng: hướng dẫn biên EBIT giảm một nửa từ 4–6% xuống còn 1–3% chỉ trong một lần điều chỉnh .

Chiến tranh Iran cũng làm trầm trọng thêm vấn đề Trung Quốc một cách gián tiếp. Giá dầu toàn cầu cao hơn — có thể lên tới 100 USD/thùng trong một kịch bản đóng cửa kéo dài — làm giảm niềm tin và sức mua của người tiêu dùng tại các thị trường nhạy cảm về giá . Bản điều chỉnh hướng dẫn chính thức của BMW lưu ý rằng chiến tranh đã "ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng và làm tăng chi phí năng lượng" . Với ngành công nghiệp ô tô toàn cầu đang phải đối mặt với những gì S&P Global mô tả là một thời kỳ "ổn định thận trọng" đang được thay thế bằng các điều chỉnh giảm rõ ràng trên tất cả các khu vực sản xuất chính, cảnh báo của BMW có thể là một tín hiệu mạnh mẽ về một cuộc suy thoái rộng lớn hơn chứ không phải là một báo động đơn lẻ .