Deribit sắp tất toán 18 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ether

Con số 18 tỷ USD khiến kỳ đáo hạn quyền chọn quý trên Deribit thu hút chú ý, nhất là khi Bitcoin đã tiến gần một vùng tập trung nhiều quyền chọn mua. Nhưng đây là giá trị danh nghĩa của hợp đồng, không phải số tiền sẽ được chi trả khi tất toán. Quy mô lớn cũng không đồng nghĩa giá BTC hay ETH chắc chắn biến động theo một hướng. 181622

18 tỷ USD gồm những gì?

Theo CEO Deribit Luuk Strijers, khoảng 15,9 tỷ USD quyền chọn Bitcoin (BTC) và 2,1 tỷ USD quyền chọn Ether (ETH) sẽ đáo hạn lúc 08:00 UTC, thứ Sáu ngày 25/9/2026 — tức 15:00 giờ Việt Nam. BTC chiếm gần chín phần mười tổng giá trị ước tính; riêng lượng hợp đồng BTC đáo hạn tương đương khoảng 37% tổng vị thế quyền chọn BTC đang mở trên Deribit tại thời điểm thống kê. 18

Ước tính này không cố định. Một thống kê ngày 15/9 ghi nhận tổng giá trị khoảng 16,6 tỷ USD, còn ước tính sau đó của Coinbase Markets là 18,1 tỷ USD. Chênh lệch không cho biết có bao nhiêu vị thế mới được mở, bởi giá BTC và ETH thay đổi cũng có thể làm giá trị danh nghĩa tính bằng USD tăng lên. 1516

Những mức giá thực hiện nào đáng theo dõi?

Trong một thống kê về quyền chọn BTC trị giá xấp xỉ 16 tỷ USD, quyền chọn mua đạt 9,6 tỷ USD, so với 6,4 tỷ USD quyền chọn bán — tương ứng khoảng 60% và 40%. Coinbase Markets cũng ghi nhận quyền chọn mua nhiều hơn quyền chọn bán ở ETH, với tỷ lệ vị thế mở bán/mua là 0,61. Tuy nhiên, nhiều quyền chọn mua đang mở không có nghĩa tất cả người tham gia đều đặt cược giá tăng: mỗi hợp đồng mua đều có một bên bán. 2216

Với BTC, quyền chọn mua tập trung quanh mức giá thực hiện 90.000 và 100.000 USD; với ETH, vùng tập trung là 3.000–4.000 USD. Một thống kê khác cho thấy 70.000 USD là mức giá thực hiện BTC có nhiều vị thế mở nhất, trong khi Strijers nêu 75.000 USD là mức “max pain” — mức tính toán lý thuyết gây bất lợi lớn nhất cho người mua quyền chọn. Đây là những thước đo khác nhau về vị thế thị trường, không phải các dự báo cạnh tranh về giá lúc đáo hạn. 16125

Đà tăng giá và lịch giao dịch thứ Sáu có thể tác động ra sao?

BTC đã vượt 85.000 USD và được ghi nhận gần 86.300 USD trước ngày đáo hạn, tiến gần mức thực hiện quyền chọn mua 90.000 USD. ETH được ghi nhận gần 2.720 USD, vẫn dưới vùng quyền chọn mua 3.000–4.000 USD nói trên. Giá tiếp tục thay đổi có thể quyết định hợp đồng nào có giá trị khi đáo hạn và khiến các bên đối ứng điều chỉnh vị thế phòng hộ; chỉ nhìn vào nơi tập trung hợp đồng thì chưa thể biết những điều chỉnh ấy sẽ đẩy giá lên hay xuống. 221116

Sau thời điểm Deribit tất toán lúc 08:00 UTC, nhà giao dịch và các bên tạo lập thị trường có thể đóng, điều chỉnh hoặc chuyển sang kỳ hạn mới những vị thế giao ngay và hợp đồng tương lai dùng để phòng hộ. Các công bố dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ tất toán hợp đồng tương lai Bitcoin tháng 9 trên CME diễn ra muộn hơn cùng ngày; một nguồn đặt thời điểm tất toán CME vào 15:00 UTC. Nếu các đợt điều chỉnh vị thế chồng lên nhau, biến động ngắn hạn có thể tăng. Dù vậy, quy mô danh nghĩa và tỷ trọng quyền chọn mua không đủ để xác định biên độ hay hướng đi của giá: điều đó còn tùy thuộc ai đang nắm giữ hợp đồng và họ phòng hộ ra sao. 6122