Tuyên bố về đáy 59.000 USD này đến sau một chuỗi dài các lần điều chỉnh dự báo giảm của Standard Chartered. Trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026, ngân hàng này đã liên tục cắt giảm mục tiêu cuối năm 2026 từ 300.000 USD xuống 150.000 USD, và sau đó là 100.000 USD vào tháng 2 năm 2026, cảnh báo về 'nhiều đau đớn hơn' trước khi có bất kỳ sự phục hồi nào . Bất chấp những lần cắt giảm đó, niềm tin của Kendrick vào mục tiêu 100.000 USD cuối năm vẫn vững chắc. Ông coi mức 50.000 USD có thể là một bài kiểm tra căng thẳng ngắn hạn hơn là một thất bại về cấu trúc, duy trì quan điểm rằng một khi đáy bền vững được hình thành, Bitcoin có thể tăng giá trở lại mức sáu con số .

Luận điểm bi quan: Galaxy Research nói đáy chưa đến

Alex Thorn, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn cầu tại Galaxy Digital, đã đưa ra kết luận ngược lại trong một báo cáo toàn diện được công bố cùng ngày. Phân tích mọi đỉnh và đáy chu kỳ lịch sử của Bitcoin, Galaxy kết luận rằng đáy của đợt điều chỉnh hiện tại vẫn chưa được hình thành .

Kịch bản cơ sở của hãng đặt đáy chu kỳ trong khoảng từ 40.000 đến 46.000 USD, với một kịch bản đầu hàng sâu hơn có thể đẩy Bitcoin xuống thấp tới 30.000 đến 37.000 USD . Galaxy hỗ trợ quan điểm này bằng một số điểm dữ liệu:

• Thời gian: Chỉ mới 8 tháng trôi qua kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025. Về mặt lịch sử, đáy chu kỳ thường mất 12 đến 13 tháng để hình thành, đặt thời điểm có thể xảy ra vào gần cuối năm 2026 .
• Tín hiệu xác nhận đáy: Chỉ có 4 trong số 13 tín hiệu xác nhận đáy lịch sử của Galaxy được kích hoạt, cho thấy các điều kiện cơ bản cho một đáy chu kỳ vẫn chưa sẵn sàng .
• Sự nén chu kỳ: Galaxy thừa nhận rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn hoạt động nhưng đang bị nén lại—mỗi chu kỳ cho thấy biên độ dao động phần trăm nhỏ hơn. Đỉnh nhẹ nhàng hơn vào tháng 10 năm 2025 được dự đoán sẽ tạo ra một đáy nông hơn so với các chu kỳ trước, nhưng không nhất thiết là đáy đã xuất hiện .

Luận điểm của Galaxy không kêu gọi một sự sụp đổ thảm khốc. Bởi vì biên độ chu kỳ đang thu hẹp, hãng này rõ ràng đã loại bỏ các đợt giảm 75% đến 80% từ đỉnh đến đáy như các chu kỳ trước. Thay vào đó, họ lập luận về một sự sụt giảm khiêm tốn hơn nhưng vẫn đáng kể xuống vùng 40.000–46.000 USD .

Nơi hai hãng đồng ý (và nơi họ không đồng ý)

Hai hãng chỉ đồng ý với nhau về một điều: chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn phù hợp. Standard Chartered trước đây đã sử dụng phân tích chu kỳ để gọi các điểm đảo chiều thị trường , và toàn bộ luận điểm bi quan của Galaxy dựa trên thời gian chu kỳ, sự nén và các tín hiệu xác nhận đáy . Họ chỉ đơn giản là bất đồng về những gì chu kỳ đó đang nói vào lúc này.

Bối cảnh thị trường: Các nhà giao dịch cũng không bị thuyết phục

Sự chia rẽ giữa Standard Chartered và Galaxy phản ánh sự không chắc chắn rộng lớn hơn của thị trường. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 63.500 USD khi các báo cáo được công bố, phục hồi từ một đợt bán tháo do báo cáo việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến và các đợt thanh lý lớn .

Dữ liệu từ thị trường dự đoán Kalshi cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về việc liệu một đáy bền vững đã được thiết lập hay chưa. Các nhà giao dịch đang định giá xác suất gần 80% rằng Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 60.000 USD trong năm nay và 52% khả năng nó giảm xuống dưới 50.000 USD . Việc giảm xuống vùng 40.000 USD—kịch bản cơ sở của Galaxy—đã không xảy ra kể từ tháng 8 năm 2024 .

Thị trường quyền chọn cũng không chắc chắn tương tự. Galaxy lưu ý trong một ấn phẩm riêng rằng việc định giá quyền chọn phản ánh khả năng ngang nhau cho việc Bitcoin đạt 50.000 USD hoặc 250.000 USD vào cuối năm 2026, một khoảng cách thể hiện rõ thị trường đang bị chia rẽ như thế nào .

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Sự phân chia giữa Standard Chartered và Galaxy Digital không phải là một bất đồng mơ hồ—nó đại diện cho khoảng cách 20.000 USD về vị trí của đáy chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư, sự khác biệt này làm nổi bật các khuôn khổ cạnh tranh để phân tích giá Bitcoin:

• Standard Chartered ưu tiên mức độ điều chỉnh đã ghi nhận (53% từ đỉnh cao nhất mọi thời đại) và coi sự phục hồi từ 59.000 USD là bằng chứng cho thấy người bán đã kiệt sức .
• Galaxy Research ưu tiên thời gian trôi qua và số lượng các tín hiệu xác nhận đáy, lập luận rằng tiền lệ lịch sử đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn và một mức đáy thấp hơn .

Cả hai hãng đều sử dụng dữ liệu chu kỳ lịch sử để đưa ra các kết luận trái ngược nhau. Ai đúng sẽ phụ thuộc vào việc liệu Bitcoin có thể giữ vững trên mức 59.000 USD trong những tuần và tháng tới hay không—hay liệu dữ liệu chu kỳ mà Galaxy đang theo dõi cuối cùng có buộc một cuộc kiểm tra lại các mức thấp hơn nhiều hay không.

Tuyên bố về đáy 59.000 USD này đến sau một chuỗi dài các lần điều chỉnh dự báo giảm của Standard Chartered. Trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026, ngân hàng này đã liên tục cắt giảm mục tiêu cuối năm 2026 từ 300.000 USD xuống 150.000 USD, và sau đó là 100.000 USD vào tháng 2 năm 2026, cảnh báo về 'nhiều đau đớn hơn' trước khi có bất kỳ sự phục hồi nào . Bất chấp những lần cắt giảm đó, niềm tin của Kendrick vào mục tiêu 100.000 USD cuối năm vẫn vững chắc. Ông coi mức 50.000 USD có thể là một bài kiểm tra căng thẳng ngắn hạn hơn là một thất bại về cấu trúc, duy trì quan điểm rằng một khi đáy bền vững được hình thành, Bitcoin có thể tăng giá trở lại mức sáu con số .

Luận điểm bi quan: Galaxy Research nói đáy chưa đến

Alex Thorn, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn cầu tại Galaxy Digital, đã đưa ra kết luận ngược lại trong một báo cáo toàn diện được công bố cùng ngày. Phân tích mọi đỉnh và đáy chu kỳ lịch sử của Bitcoin, Galaxy kết luận rằng đáy của đợt điều chỉnh hiện tại vẫn chưa được hình thành .

Kịch bản cơ sở của hãng đặt đáy chu kỳ trong khoảng từ 40.000 đến 46.000 USD, với một kịch bản đầu hàng sâu hơn có thể đẩy Bitcoin xuống thấp tới 30.000 đến 37.000 USD . Galaxy hỗ trợ quan điểm này bằng một số điểm dữ liệu:

• Thời gian: Chỉ mới 8 tháng trôi qua kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025. Về mặt lịch sử, đáy chu kỳ thường mất 12 đến 13 tháng để hình thành, đặt thời điểm có thể xảy ra vào gần cuối năm 2026 .
• Tín hiệu xác nhận đáy: Chỉ có 4 trong số 13 tín hiệu xác nhận đáy lịch sử của Galaxy được kích hoạt, cho thấy các điều kiện cơ bản cho một đáy chu kỳ vẫn chưa sẵn sàng .
• Sự nén chu kỳ: Galaxy thừa nhận rằng chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn hoạt động nhưng đang bị nén lại—mỗi chu kỳ cho thấy biên độ dao động phần trăm nhỏ hơn. Đỉnh nhẹ nhàng hơn vào tháng 10 năm 2025 được dự đoán sẽ tạo ra một đáy nông hơn so với các chu kỳ trước, nhưng không nhất thiết là đáy đã xuất hiện .

Luận điểm của Galaxy không kêu gọi một sự sụp đổ thảm khốc. Bởi vì biên độ chu kỳ đang thu hẹp, hãng này rõ ràng đã loại bỏ các đợt giảm 75% đến 80% từ đỉnh đến đáy như các chu kỳ trước. Thay vào đó, họ lập luận về một sự sụt giảm khiêm tốn hơn nhưng vẫn đáng kể xuống vùng 40.000–46.000 USD .

Nơi hai hãng đồng ý (và nơi họ không đồng ý)

Hai hãng chỉ đồng ý với nhau về một điều: chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn còn phù hợp. Standard Chartered trước đây đã sử dụng phân tích chu kỳ để gọi các điểm đảo chiều thị trường , và toàn bộ luận điểm bi quan của Galaxy dựa trên thời gian chu kỳ, sự nén và các tín hiệu xác nhận đáy . Họ chỉ đơn giản là bất đồng về những gì chu kỳ đó đang nói vào lúc này.

Bối cảnh thị trường: Các nhà giao dịch cũng không bị thuyết phục

Sự chia rẽ giữa Standard Chartered và Galaxy phản ánh sự không chắc chắn rộng lớn hơn của thị trường. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 63.500 USD khi các báo cáo được công bố, phục hồi từ một đợt bán tháo do báo cáo việc làm của Mỹ mạnh hơn dự kiến và các đợt thanh lý lớn .

Dữ liệu từ thị trường dự đoán Kalshi cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về việc liệu một đáy bền vững đã được thiết lập hay chưa. Các nhà giao dịch đang định giá xác suất gần 80% rằng Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 60.000 USD trong năm nay và 52% khả năng nó giảm xuống dưới 50.000 USD . Việc giảm xuống vùng 40.000 USD—kịch bản cơ sở của Galaxy—đã không xảy ra kể từ tháng 8 năm 2024 .

Thị trường quyền chọn cũng không chắc chắn tương tự. Galaxy lưu ý trong một ấn phẩm riêng rằng việc định giá quyền chọn phản ánh khả năng ngang nhau cho việc Bitcoin đạt 50.000 USD hoặc 250.000 USD vào cuối năm 2026, một khoảng cách thể hiện rõ thị trường đang bị chia rẽ như thế nào .

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Sự phân chia giữa Standard Chartered và Galaxy Digital không phải là một bất đồng mơ hồ—nó đại diện cho khoảng cách 20.000 USD về vị trí của đáy chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư, sự khác biệt này làm nổi bật các khuôn khổ cạnh tranh để phân tích giá Bitcoin:

• Standard Chartered ưu tiên mức độ điều chỉnh đã ghi nhận (53% từ đỉnh cao nhất mọi thời đại) và coi sự phục hồi từ 59.000 USD là bằng chứng cho thấy người bán đã kiệt sức .
• Galaxy Research ưu tiên thời gian trôi qua và số lượng các tín hiệu xác nhận đáy, lập luận rằng tiền lệ lịch sử đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn và một mức đáy thấp hơn .

Cả hai hãng đều sử dụng dữ liệu chu kỳ lịch sử để đưa ra các kết luận trái ngược nhau. Ai đúng sẽ phụ thuộc vào việc liệu Bitcoin có thể giữ vững trên mức 59.000 USD trong những tuần và tháng tới hay không—hay liệu dữ liệu chu kỳ mà Galaxy đang theo dõi cuối cùng có buộc một cuộc kiểm tra lại các mức thấp hơn nhiều hay không.