Bộ ba quyền lực: AWS, Microsoft và Google

Amazon Web Services (AWS) vẫn giữ vị trí dẫn đầu với thị phần khoảng 28-31% và doanh thu hàng quý xấp xỉ 28 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ . Microsoft Azure nắm giữ khoảng 20-24% thị phần (~22 tỷ USD doanh thu, +22% YoY), trong khi Google Cloud chiếm 12-15% (~11 tỷ USD, +28% YoY) . Cả ba 'ông lớn' này kiểm soát ước tính khoảng 60-67% tổng thị trường . Đáng chú ý, khoảng cách giữa ba công ty đang thu hẹp khi Azure và Google Cloud tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn AWS .

Đầu tư cơ sở hạ tầng chưa từng có: Gần 600 tỷ USD

Amazon, Google và Microsoft đang trên đà chi gần 595 tỷ USD cho chi tiêu vốn (capex) trong năm 2026, được thúc đẩy mạnh mẽ bởi việc xây dựng hạ tầng AI :

• Amazon (AWS): Nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên khoảng 220 tỷ USD, từ mức 200 tỷ USD. CEO Andy Jassy cho biết chi phí bộ nhớ tăng cao là lý do chính .
• Google (Alphabet): Cập nhật phạm vi chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 205 tỷ USD, với lý do tăng tốc cung cấp năng lực để đáp ứng nhu cầu vượt xa nguồn cung .
• Microsoft: Khoảng 175 tỷ USD chi tiêu vốn .

Cả ba công ty đều cho biết họ không thể xây dựng cơ sở hạ tầng đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu do AI thúc đẩy .

Các dịch vụ đám mây dành riêng cho AI: Tăng trưởng 165%

Doanh thu từ khối lượng công việc trên đám mây dành riêng cho AI đã tăng vọt khoảng 165% so với cùng kỳ, vượt xa tốc độ tăng trưởng chung của thị trường đám mây . AI tạo sinh là chất xúc tác chính, thúc đẩy nhu cầu về năng lực tính toán cho các khối lượng công việc huấn luyện (training), suy luận (inference) và tinh chỉnh (fine-tuning) . John Dinsdale, nhà phân tích chính của Synergy Research Group, nhận xét: "Các dịch vụ đám mây dành riêng cho AI tạo sinh đang tăng trưởng 165% so với cùng kỳ, nhưng quan trọng không kém, công nghệ AI đang cho phép nâng cao chức năng và tăng trưởng trên một loạt các dịch vụ đám mây rộng hơn nhiều" .

Sự trỗi dậy của các nhà cung cấp 'Neocloud'

Một loại nhà cung cấp hạ tầng AI chuyên biệt mới — được gọi là "neoclouds" — đã xuất hiện để lấp đầy khoảng trống giữa nguồn cung từ các 'ông lớn' (hyperscaler) và nhu cầu của doanh nghiệp:

• Thị trường neocloud được ước tính đạt 35,2 tỷ USD vào đầu năm 2026 và dự báo sẽ đạt gần 240 tỷ USD trong vòng 5 năm .
• Các công ty dẫn đầu như CoreWeave và Nebius đang được Phố Wall dự báo tốc độ tăng trưởng vượt quá 500% .
• Neocloud cung cấp GPU-as-a-service và năng lực tính toán AI không phụ thuộc vào mô hình, thu hút các doanh nghiệp không thể có đủ năng lực từ các hyperscaler .
• Đến quý 4 năm 2025, doanh thu của neocloud đã tăng trưởng với tốc độ chưa từng thấy, đạt 9 tỷ USD cho quý — tăng 223% so với cùng kỳ — và vượt 25 tỷ USD cho cả năm 2025 .
• Một số nhà phân tích cảnh báo neocloud có thể chỉ là hiện tượng nhất thời, cho rằng chúng chỉ đang lấp đầy một sự thiếu hụt trong chuỗi cung ứng và có thể sẽ bị thu hẹp khi nguồn cung phần cứng trở nên bình thường và các nhà cung cấp đám mây truyền thống phát triển .

Các ràng buộc về nguồn cung vẫn còn dai dẳng

Mặc dù nguồn cung GPU đã được cải thiện từ tình trạng khan hiếm nghiêm trọng sang trạng thái cân bằng chức năng — giá thuê NVIDIA H100 trên đám mây đã giảm từ khoảng 8 USD/giờ đầu năm 2023 xuống còn 1,80–3,50 USD/giờ trong Q2 2026 — nhưng các nút thắt đáng kể vẫn còn :

• Bộ nhớ băng thông cao (HBM) hiện là ràng buộc chính. Bộ nhớ HBM của Micron đã được bán hết đến hết năm 2026 theo các hợp đồng dài hạn với hyperscaler và dự kiến sẽ không có sự cải thiện đáng kể nào trước năm 2028. HBM chiếm 30–40% chi phí của một bộ tăng tốc .
• Sự khan hiếm GPU tiếp tục đẩy các doanh nghiệp hướng tới các nền tảng neocloud và các cam kết với hyperscaler thay vì xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng họ .
• Amazon đặc biệt viện dẫn "chi phí bộ nhớ cao hơn" như một lý do để nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD .
• Công suất đóng gói CoWoS (Chip on Wafer on Substrate) của TSMC vẫn được phân bổ hết, góp phần kéo dài thời gian giao hàng .

Thông điệp chính

AI tạo sinh là động lực thống trị duy nhất thúc đẩy tất cả các xu hướng này — quy mô thị trường kỷ lục, tăng trưởng khối lượng công việc AI ba con số, chi tiêu vốn hyperscaler chưa từng có, phân khúc neocloud bùng nổ và các nút thắt phần cứng dai dẳng khiến người mua doanh nghiệp phải phụ thuộc vào các nhà cung cấp đám mây thay vì triển khai tại chỗ (on-premises). Thị trường hạ tầng đám mây đã bước vào một giai đoạn mới của đầu tư tăng tốc và chuyển đổi cấu trúc, không có dấu hiệu chậm lại.

Bộ ba quyền lực: AWS, Microsoft và Google

Amazon Web Services (AWS) vẫn giữ vị trí dẫn đầu với thị phần khoảng 28-31% và doanh thu hàng quý xấp xỉ 28 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ . Microsoft Azure nắm giữ khoảng 20-24% thị phần (~22 tỷ USD doanh thu, +22% YoY), trong khi Google Cloud chiếm 12-15% (~11 tỷ USD, +28% YoY) . Cả ba 'ông lớn' này kiểm soát ước tính khoảng 60-67% tổng thị trường . Đáng chú ý, khoảng cách giữa ba công ty đang thu hẹp khi Azure và Google Cloud tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn AWS .

Đầu tư cơ sở hạ tầng chưa từng có: Gần 600 tỷ USD

Amazon, Google và Microsoft đang trên đà chi gần 595 tỷ USD cho chi tiêu vốn (capex) trong năm 2026, được thúc đẩy mạnh mẽ bởi việc xây dựng hạ tầng AI :

• Amazon (AWS): Nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên khoảng 220 tỷ USD, từ mức 200 tỷ USD. CEO Andy Jassy cho biết chi phí bộ nhớ tăng cao là lý do chính .
• Google (Alphabet): Cập nhật phạm vi chi tiêu vốn năm 2026 lên tới 205 tỷ USD, với lý do tăng tốc cung cấp năng lực để đáp ứng nhu cầu vượt xa nguồn cung .
• Microsoft: Khoảng 175 tỷ USD chi tiêu vốn .

Cả ba công ty đều cho biết họ không thể xây dựng cơ sở hạ tầng đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu do AI thúc đẩy .

Các dịch vụ đám mây dành riêng cho AI: Tăng trưởng 165%

Doanh thu từ khối lượng công việc trên đám mây dành riêng cho AI đã tăng vọt khoảng 165% so với cùng kỳ, vượt xa tốc độ tăng trưởng chung của thị trường đám mây . AI tạo sinh là chất xúc tác chính, thúc đẩy nhu cầu về năng lực tính toán cho các khối lượng công việc huấn luyện (training), suy luận (inference) và tinh chỉnh (fine-tuning) . John Dinsdale, nhà phân tích chính của Synergy Research Group, nhận xét: "Các dịch vụ đám mây dành riêng cho AI tạo sinh đang tăng trưởng 165% so với cùng kỳ, nhưng quan trọng không kém, công nghệ AI đang cho phép nâng cao chức năng và tăng trưởng trên một loạt các dịch vụ đám mây rộng hơn nhiều" .

Sự trỗi dậy của các nhà cung cấp 'Neocloud'

Một loại nhà cung cấp hạ tầng AI chuyên biệt mới — được gọi là "neoclouds" — đã xuất hiện để lấp đầy khoảng trống giữa nguồn cung từ các 'ông lớn' (hyperscaler) và nhu cầu của doanh nghiệp:

• Thị trường neocloud được ước tính đạt 35,2 tỷ USD vào đầu năm 2026 và dự báo sẽ đạt gần 240 tỷ USD trong vòng 5 năm .
• Các công ty dẫn đầu như CoreWeave và Nebius đang được Phố Wall dự báo tốc độ tăng trưởng vượt quá 500% .
• Neocloud cung cấp GPU-as-a-service và năng lực tính toán AI không phụ thuộc vào mô hình, thu hút các doanh nghiệp không thể có đủ năng lực từ các hyperscaler .
• Đến quý 4 năm 2025, doanh thu của neocloud đã tăng trưởng với tốc độ chưa từng thấy, đạt 9 tỷ USD cho quý — tăng 223% so với cùng kỳ — và vượt 25 tỷ USD cho cả năm 2025 .
• Một số nhà phân tích cảnh báo neocloud có thể chỉ là hiện tượng nhất thời, cho rằng chúng chỉ đang lấp đầy một sự thiếu hụt trong chuỗi cung ứng và có thể sẽ bị thu hẹp khi nguồn cung phần cứng trở nên bình thường và các nhà cung cấp đám mây truyền thống phát triển .

Các ràng buộc về nguồn cung vẫn còn dai dẳng

Mặc dù nguồn cung GPU đã được cải thiện từ tình trạng khan hiếm nghiêm trọng sang trạng thái cân bằng chức năng — giá thuê NVIDIA H100 trên đám mây đã giảm từ khoảng 8 USD/giờ đầu năm 2023 xuống còn 1,80–3,50 USD/giờ trong Q2 2026 — nhưng các nút thắt đáng kể vẫn còn :

• Bộ nhớ băng thông cao (HBM) hiện là ràng buộc chính. Bộ nhớ HBM của Micron đã được bán hết đến hết năm 2026 theo các hợp đồng dài hạn với hyperscaler và dự kiến sẽ không có sự cải thiện đáng kể nào trước năm 2028. HBM chiếm 30–40% chi phí của một bộ tăng tốc .
• Sự khan hiếm GPU tiếp tục đẩy các doanh nghiệp hướng tới các nền tảng neocloud và các cam kết với hyperscaler thay vì xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng họ .
• Amazon đặc biệt viện dẫn "chi phí bộ nhớ cao hơn" như một lý do để nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD .
• Công suất đóng gói CoWoS (Chip on Wafer on Substrate) của TSMC vẫn được phân bổ hết, góp phần kéo dài thời gian giao hàng .

Thông điệp chính

AI tạo sinh là động lực thống trị duy nhất thúc đẩy tất cả các xu hướng này — quy mô thị trường kỷ lục, tăng trưởng khối lượng công việc AI ba con số, chi tiêu vốn hyperscaler chưa từng có, phân khúc neocloud bùng nổ và các nút thắt phần cứng dai dẳng khiến người mua doanh nghiệp phải phụ thuộc vào các nhà cung cấp đám mây thay vì triển khai tại chỗ (on-premises). Thị trường hạ tầng đám mây đã bước vào một giai đoạn mới của đầu tư tăng tốc và chuyển đổi cấu trúc, không có dấu hiệu chậm lại.