Bernstein nâng dự báo thị trường máy chủ lên 1.000 tỷ USD: Làn sóng đầu tư hạ tầng AI và cuộc cách mạng chip ASIC

• Lượng xuất xưởng máy chủ toàn cầu được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 15% cho đến năm 2028 .
• Lượng xuất xưởng máy chủ AI dùng GPU được nâng lên mức CAGR là 22% trong cùng kỳ .
• Riêng mảng máy chủ tương đương 8 GPU dự kiến sẽ tăng trưởng 48% chỉ trong năm 2026 .
• Tổng lượng rack AI xuất xưởng dự kiến đạt 61.000 đơn vị vào năm 2026 và 88.000 đơn vị vào năm 2027 .

Các sản phẩm phần cứng thế hệ mới cũng sắp xuất hiện: rack Rubin của Nvidia và rack Helios của AMD đều dự kiến bắt đầu được xuất xưởng vào quý 4 năm 2026 .

Cùng chung xu hướng, Goldman Sachs hồi tháng 6/2026 cũng đưa ra dự báo riêng, cho rằng thị trường máy chủ toàn cầu sẽ đạt 1.100 tỷ USD vào năm 2028, trong đó doanh thu từ rack máy chủ AI tăng trưởng với CAGR 118%, lên 561,4 tỷ USD, chiếm 51% tổng doanh thu thị trường .

Trung tâm dữ liệu & Chi tiêu vốn Cloud: Một 'đường ống' trị giá 1.200 tỷ USD

Chi tiêu vốn của các hyperscaler chính là động lực đằng sau những dự báo về máy chủ, và những con số này thực sự choáng ngợp:

• Tổng đầu tư trung tâm dữ liệu đã được lên kế hoạch hoặc đang xây dựng: Bernstein ước tính đạt khoảng 1.200 tỷ USD .
• Bốn nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (Microsoft, Amazon, Google, Oracle) đang trên đà chi 623 tỷ USD capex trong năm 2026, với tổng backlog (các dự án đã lên kế hoạch) vượt quá 2.000 tỷ USD — tăng 176% so với cùng kỳ năm ngoái .
• Năm hyperscaler lớn nhất: Dự kiến tăng capex từ 438 tỷ USD vào năm 2025 lên hơn 1.000 tỷ USD vào năm 2027, với lộ trình khả thi lên tới 1.600 tỷ USD vào năm 2030, theo triển vọng giữa năm của chính Bernstein .
• Sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2026, ước tính đồng thuận về capex năm 2026 cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đã được điều chỉnh tăng gần 15% so với tháng 3/2026, với tổng capex được mô hình hóa sẽ tăng trưởng với CAGR 61% lên khoảng 1.110 tỷ USD vào năm 2027 .

Dữ liệu từ các nguồn khác cũng vẽ nên một bức tranh tương tự:

• Goldman Sachs (tháng 7/2026) cho thấy tổng capex của các 'ông lớn' công nghệ sẽ đạt 750 tỷ USD vào cuối năm 2026 và gần 1.200 tỷ USD vào năm 2027 .
• Morgan Stanley (phân tích quý 1/2026) nhận thấy năm hyperscaler lớn nhất đã cùng nhau nâng dự báo capex cho năm 2026 trong nửa đầu năm, dự báo tổng capex đạt khoảng 800 tỷ USD năm 2026 và 1.200 tỷ USD năm 2027 .
• Bank of America (cuối 2025) dự báo chi tiêu của các hyperscaler toàn cầu tăng 67% vào năm 2025 và thêm 31% vào năm 2026, với tổng chi tiêu lên tới 611 tỷ USD .
• Gartner dự báo chi tiêu cho AI trên toàn thế giới (toàn bộ hệ sinh thái) sẽ đạt 2.590 tỷ USD vào năm 2026, tăng 47% so với năm trước .

Chip ASIC tùy chỉnh lên ngôi

Có lẽ sự thay đổi cấu trúc quan trọng nhất được ghi nhận trong báo cáo là sự trỗi dậy nhanh chóng của các mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) cho khối lượng công việc AI. Các hyperscaler đang ngày càng triển khai chip silicon của riêng mình để giảm sự phụ thuộc vào GPU thương mại và tối ưu hóa cho các tác vụ suy luận (inference) và huấn luyện (training) cụ thể .

Broadcom: Gã khổng lồ thống lĩnh

Broadcom nổi lên như đối tác thiết kế ASIC AI hàng đầu. Những phát triển chính bao gồm:

• Thỏa thuận dài hạn với Google: Broadcom ký kết hợp đồng đồng phát triển các thế hệ TPU tiếp theo . Broadcom hiện đang thiết kế TPU của Google và chip tùy chỉnh của OpenAI .
• Thị phần: Broadcom chiếm khoảng 60% thị phần trong số các đối tác thiết kế ASIC AI .
• Kết quả tài chính: Doanh thu bán dẫn AI của Broadcom đạt 10,8 tỷ USD trong quý 2 năm tài chính 2026, tăng 143% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty nhắc lại mục tiêu 100 tỷ USD doanh thu bán dẫn AI cho năm tài chính 2027 . Riêng đơn đặt hàng (bookings) bán dẫn AI trong quý 2 đã vượt 30 tỷ USD .

Marvell: Tăng tốc với tất cả các nhà cung cấp cloud lớn

Marvell đang tăng tốc sản xuất ASIC cho cả bốn nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (AWS, Microsoft, Google và các đơn vị khác) . Marvell thiết kế AWS Trainium và Microsoft Maia . Công ty dự kiến doanh thu ASIC AI sẽ đạt khoảng ~11 tỷ USD trong năm 2026 .

Cùng nhau, Broadcom và Marvell kiểm soát khoảng 95% thị trường thiết kế chip ASIC tùy chỉnh cho AI .

Dự báo thị trường

• Tỷ lệ chip ASIC trong tổng số chip AI xuất xưởng dựa trên CoWoS: Bernstein dự báo ASIC sẽ chiếm khoảng 45% tổng lượng xuất xưởng, trong đó lượng TPU xuất xưởng dự kiến tăng khoảng 90% so với cùng kỳ năm 2026 .
• TrendForce / Counterpoint Research: Lượng máy chủ AI sử dụng chip ASIC dự kiến sẽ tăng gấp ba lần trong giai đoạn 2024-2027, với Broadcom giữ 60% thị phần . Thị phần của máy chủ AI dùng ASIC dự kiến đạt 27,8% vào năm 2026, mức cao nhất kể từ năm 2023 .
• Doanh thu AI năm tài chính 2025 của Broadcom là khoảng 12 tỷ USD, và riêng doanh thu AI trong quý 1 năm tài chính 2026 đã đạt 8,4 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ .

Bức tranh tổng thể: Không có dấu hiệu chậm lại

Chủ đề xuyên suốt từ báo cáo AI tracker quý 2/2026 của Bernstein là đầu tư cơ sở hạ tầng AI vẫn đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi cả các hệ thống dựa trên GPU (Nvidia và AMD) và một hệ sinh thái ASIC tùy chỉnh đang mở rộng nhanh chóng do Broadcom và Marvell dẫn dắt. Mặc dù GPU thương mại vẫn chiếm ưu thế — TrendForce dự báo GPU sẽ chiếm 69,7% lượng máy chủ AI xuất xưởng vào năm 2026 — nhưng thị phần của ASIC đang tăng với tốc độ nhanh hơn, đánh dấu một sự thay đổi cơ bản trong cách các hyperscaler xây dựng năng lực điện toán AI của mình.