Cơn khát vô độ của AI thổi bùng khủng hoảng 'chipflation' toàn cầu, Phố Wall cảnh báo

Siêu Chu Kỳ Nghìn Tỷ USD và Chu Kỳ Siêu Lớn của Thiết Bị Sản Xuất Chip

Trong khi "chipflation" siết chặt thị trường tiêu dùng, toàn bộ ngành công nghiệp bán dẫn đang trải qua một siêu chu kỳ lịch sử, được thúc đẩy bởi cuộc chạy đua xây dựng hạ tầng AI. Nhà phân tích Nicolas Gaudois của UBS dự báo doanh thu từ các kênh phân phối bán dẫn toàn cầu sẽ đạt 1,62 nghìn tỷ USD vào năm 2026, tăng 118% so với năm trước, trước khi leo thêm 46% nữa lên 2,38 nghìn tỷ USD vào năm 2027 . UBS gọi đây là một "cơn bùng nổ bán dẫn của một thế hệ" . Chip nhớ chính là tâm điểm của sự tăng trưởng này, với doanh thu dự kiến tăng vọt 318% lên 961 tỷ USD vào năm 2026 .

Sự bùng nổ thâm dụng vốn này đang lan sang chính các thiết bị dùng để sản xuất ra những con chip đó. Nhà phân tích Timothy Arcuri của UBS cho rằng ngành thiết bị chế tạo wafer (WFE) đang bước vào một "siêu chu kỳ" có thể đẩy doanh thu lên tới 250 tỷ USD vào năm 2028 . Kịch bản cơ sở của ngân hàng này dự kiến doanh thu WFE sẽ đạt 147 tỷ USD vào năm 2026, tăng 27% so với năm trước . Điều này biến triển vọng của UBS trở thành một trong những dự báo lạc quan nhất trên Phố Wall, trong bối cảnh các tổ chức khác như SEMI và Citi đưa ra những con số thận trọng hơn, dao động trong khoảng 150–190 tỷ USD vào giai đoạn 2027–2028 .

Người Tiêu Dùng Đối Mặt với Giá Cao Hơn, Chứ Không Phải Nhiều Lựa Chọn Hơn

Ảnh hưởng tới giá tiêu dùng đã và đang hiện hữu. Hãng nghiên cứu Gartner dự đoán giá của cả DRAM và SSD sẽ tăng tổng cộng 130% vào cuối năm 2026 . Khi chi phí bộ nhớ chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong giá thành linh kiện của một thiết bị, cú sốc chi phí này đang được chuyển trực tiếp đến người mua sắm. Gartner dự báo giá bán trung bình của PC sẽ tăng 17% và điện thoại thông minh tăng 13% trong năm nay . Mức giá cao hơn này được cho là sẽ triệt tiêu một phần nhu cầu, với lượng xuất xưởng PC và điện thoại thông minh toàn cầu dự kiến giảm lần lượt 10,4% và 8,4% . Ví dụ, mẫu laptop Galaxy Book 6 Pro của Samsung đã được tung ra thị trường với mức giá cao hơn 25% so với thế hệ tiền nhiệm .

Trong môi trường chi phí cao này, chiến lược của các tập đoàn đang có sự phân hóa rõ rệt. Các thương hiệu Trung Quốc và Samsung Electronics đã nhanh chóng tăng giá điện thoại thông minh để bảo vệ lợi nhuận . Tuy nhiên, Apple lại chọn một hướng đi khác. Bằng cách tích trữ hàng tồn kho DRAM và tận dụng sức mạnh chuỗi cung ứng khổng lồ cùng khả năng định giá cao cấp của mình, "Táo khuyết" đang chấp nhận gánh chi phí linh kiện cao hơn mà không tăng giá iPhone, trong một nỗ lực trực tiếp nhằm giành thị phần từ các đối thủ không đủ khả năng theo đuổi chiến lược tương tự .

Sức ép đang lan rộng khắp ngành công nghiệp điện tử. Sony và các nhà sản xuất TV, đồ gia dụng khác, bị siết chặt bởi chi phí bộ nhớ tăng cao, đang gây áp lực buộc các nhà cung cấp linh kiện khác của họ – như các nhà sản xuất màn hình và cảm biến – phải giảm giá để bù đắp cho cú sốc từ chip nhớ . Hiệu ứng domino này cho thấy "chipflation" đang len lỏi sâu rộng như thế nào vào chuỗi cung ứng toàn cầu.

Rủi ro chính ở phía trước, được Morgan Stanley cảnh báo, là nửa cuối năm 2026 có thể đánh dấu một bước ngoặt, khi lạm phát chi phí cuối cùng sẽ "lấn át" nhu cầu của người dùng cuối, có khả năng làm chậm lại chính chu kỳ đã tạo ra nó . Cho đến lúc đó, có một ranh giới rõ ràng phân định kẻ thắng – các nhà sản xuất thiết bị, các nhà sản xuất chip nhớ tập trung vào HBM và những gã khổng lồ làm chủ chuỗi cung ứng như Apple – với người thua: các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng với biên lợi nhuận mỏng manh và chính những người tiêu dùng đang phải trả giá cho cơn sốt AI.