Giải mã nghịch lý giá LPG tháng 6/2026: Saudi Aramco tăng, Sonatrach giảm sâu

Đối với Sonatrach, nơi thường vận chuyển các chuyến hàng đường ngắn vào Nam Âu, cách duy nhất để duy trì sức cạnh tranh là chiết khấu mạnh. Mức giảm 18–31% cho thấy một nỗ lực cố ý nhằm giải phóng hàng tồn kho thay vì để chúng ứ đọng.

Nhu Cầu Châu Á Giữ Vững “Bệ Đỡ” Cho Aramco

Ngược lại, mức tăng khiêm tốn của Saudi Aramco cho thấy thị trường LPG châu Á - Thái Bình Dương đang vận hành với các yếu tố cơ bản khác biệt. Giá hợp đồng của Aramco được tham chiếu bởi các khách hàng mua theo kỳ hạn tại Trung Quốc, Ấn Độ, Hàn Quốc và Nhật Bản - những thị trường vẫn phụ thuộc cơ cấu vào LPG Trung Đông cho nguyên liệu hóa dầu và sử dụng dân dụng [3, 6].

Mức tăng 10 USD/tấn đối với propan cho thấy nhu cầu châu Á ổn định hoặc tăng nhẹ so với tháng trước, và nguồn cung xuất khẩu của Ả Rập Xê-út đủ eo hẹp để không cần phải chiết khấu. Ngay cả giá butan giữ nguyên cũng gợi ý về một thị trường cân bằng hơn là dư cung.

Sự Phân Kỳ Nói Gì Về Thị Trường LPG Toàn Cầu?

Tháng 6/2026 là một trong những ví dụ rõ ràng nhất cho đến nay về sự "giảm tương quan" giữa các chuẩn giá LPG khu vực. Cùng một làn sóng cung toàn cầu - được thúc đẩy bởi sản lượng khí đá phiến kỷ lục của Mỹ, cơ sở hạ tầng NGL mở rộng và công suất mới từ Trung Đông - đang đổ bộ rất khác nhau tùy thuộc vào điểm đến.

• Tình trạng dư cung ở Lưu vực Đại Tây Dương: Xuất khẩu LPG của Mỹ tiếp tục tăng vọt, gây áp lực dai dẳng lên giá giao hàng tại Địa Trung Hải, Tây Bắc Âu và Tây Phi. Các nhà sản xuất như Sonatrach buộc phải neo giá theo "thùng xuất khẩu biên" của Mỹ, thường là với một khoản chiết khấu.
• Sức chống chịu của giá châu Á: Nhu cầu LPG của châu Á, dù không miễn nhiễm với làn sóng cung tương tự, được bảo vệ bởi các hợp đồng cung cấp dài hạn từ Trung Đông tham chiếu theo giá CP của Aramco. Cấu trúc này tạo ra một hành lang giá được cách ly một phần, ít nhất là khi nhu cầu nhập khẩu của châu Á vẫn được giữ vững.

Thực tế, thị trường LPG toàn cầu không phải là một thị trường duy nhất với các mức chênh lệch vùng miền, mà là một vài lưu vực riêng biệt với những cân bằng cung-cầu của chính chúng. Tháng 6/2026 làm sáng tỏ điều đó hơn bao giờ hết.

Điều Cần Theo Dõi Tiếp Theo

Mức độ cắt giảm của Sonatrach đặt ra câu hỏi liệu thị trường Địa Trung Hải có đang tiến gần đến mức sàn hay không. Nếu biên lợi nhuận xuất khẩu của Mỹ suy yếu hoặc kho dự trữ châu Âu bị lấp đầy, các đợt cắt giảm tiếp theo có thể là cần thiết. Ngược lại, nếu hoạt động mua vào của châu Á suy yếu theo mùa vào cuối năm 2026, lợi thế về giá của Aramco có thể nhanh chóng bị xói mòn.

Đối với người mua và nhà giao dịch, thông điệp từ tháng 6/2026 là rõ ràng: biến động khu vực giờ đây quan trọng hơn các tiêu đề về nguồn cung LPG toàn cầu, và sự chênh lệch giữa giá CP của Aramco và OSP của Sonatrach đã trở thành một phong vũ biểu chính cho thấy thị trường này đã trở nên không đồng đều đến mức nào.