IPO SpaceX: Định giá 2 nghìn tỷ USD, Starlink và thương vụ 75 tỷ USD có thể lập kỷ lục lịch sử

SpaceX – công ty hàng không vũ trụ do Elon Musk sáng lập – đang tiến gần tới một trong những đợt IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) lớn nhất lịch sử thị trường tài chính. Theo các báo cáo, công ty đã nộp hồ sơ để niêm yết trên sàn Nasdaq với mã cổ phiếu SPCX, nhắm tới việc huy động tới 75 tỷ USD và đạt định giá khoảng 1,75–2 nghìn tỷ USD .

Nếu thương vụ được định giá ở mức này, nó sẽ vượt xa kỷ lục IPO hiện tại của Saudi Aramco năm 2019, biến SpaceX thành đợt niêm yết lớn nhất từng diễn ra. Nhưng điều khiến giới đầu tư quan tâm không chỉ là tên lửa — mà là Starlink, mạng internet vệ tinh đang tăng trưởng cực nhanh của công ty.

Một thương vụ IPO có thể phá kỷ lục

SpaceX đã nộp hồ sơ S‑1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) – bước pháp lý quan trọng trước khi niêm yết cổ phiếu ra công chúng . Theo kế hoạch, cổ phiếu sẽ giao dịch trên Nasdaq với mã SPCX .

Một số thông số được báo cáo:

• Định giá mục tiêu: khoảng 1,75–2 nghìn tỷ USD
• Số vốn dự kiến huy động: lên tới 75 tỷ USD
• Sàn giao dịch: Nasdaq

Nếu đạt mức này, SpaceX sẽ vượt xa con số 29,4 tỷ USD mà Saudi Aramco huy động trong IPO năm 2019 – kỷ lục hiện tại của thị trường vốn toàn cầu .

Tuy nhiên, giá cổ phiếu, số lượng cổ phần bán ra và định giá cuối cùng chỉ được xác nhận khi thương vụ chính thức được định giá.

Lộ trình IPO dự kiến

Theo các nguồn tin thị trường, SpaceX đang chạy theo một lịch trình khá nhanh cho việc niêm yết.

• Roadshow với nhà đầu tư: khoảng ngày 4/6
• Định giá IPO: khoảng ngày 11/6
• Ngày giao dịch đầu tiên: có thể từ 12/6

Thương vụ được dẫn dắt bởi các ngân hàng đầu tư lớn của Phố Wall. Goldman Sachs được cho là ngân hàng dẫn đầu, cùng với Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup và JPMorgan Chase trong vai trò đồng bảo lãnh phát hành .

Starlink: Trụ cột tài chính của SpaceX

Phần lớn câu chuyện đầu tư xoay quanh Starlink, mạng internet vệ tinh quỹ đạo thấp của SpaceX.

Theo các ước tính tài chính được công bố:

• Doanh thu Starlink năm 2025: khoảng 11,4 tỷ USD
• Biên EBITDA: khoảng 63%
• Số người dùng: khoảng 10 triệu thuê bao vào tháng 2/2026

Starlink cung cấp internet thông qua hàng nghìn vệ tinh ở quỹ đạo thấp, phục vụ các khu vực khó tiếp cận hạ tầng viễn thông truyền thống. Ngoài khách hàng cá nhân, dịch vụ còn được sử dụng trong hàng không, vận tải biển và các cơ quan chính phủ .

Nhờ việc SpaceX tự phóng vệ tinh bằng tên lửa của mình, mô hình tích hợp dọc giúp Starlink mở rộng nhanh và giảm chi phí triển khai. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư coi Starlink là nguồn lợi nhuận chính của SpaceX.

Kết quả tài chính năm 2025

Các tài liệu IPO cũng cung cấp cái nhìn rõ hơn về tình hình tài chính của SpaceX.

• Doanh thu 2025: khoảng 18,7 tỷ USD
• Doanh thu 2024: khoảng 13,1 tỷ USD
• Tăng trưởng: khoảng 43% so với năm trước

Dù doanh thu tăng mạnh, công ty vẫn ghi nhận lỗ ròng khoảng 4,9 tỷ USD trong năm 2025 . Nguyên nhân chủ yếu là chi phí rất lớn cho:

• phát triển tàu vũ trụ và tên lửa
• triển khai vệ tinh Starlink
• các dự án công nghệ dài hạn

Mô hình này khá phổ biến ở các công ty xây dựng hạ tầng quy mô lớn: tăng trưởng nhanh nhưng cần đầu tư khổng lồ trước khi đạt lợi nhuận bền vững.

Chiến lược dài hạn của SpaceX

Câu chuyện IPO của SpaceX thực chất là sự kết hợp của ba trụ cột kinh doanh và công nghệ.

1. Tên lửa tái sử dụng

Các tên lửa Falcon có thể tái sử dụng của SpaceX giúp giảm mạnh chi phí phóng vệ tinh và tàu vũ trụ. Đây cũng là nền tảng để triển khai hàng nghìn vệ tinh Starlink.

2. Internet vệ tinh Starlink

Starlink hiện là nguồn doanh thu lớn nhất của công ty, đồng thời đóng vai trò trung tâm trong định giá hàng nghìn tỷ USD.

3. Hạ tầng không gian và AI

Một số báo cáo liên quan đến hồ sơ IPO cho thấy SpaceX đang nghiên cứu hạ tầng điện toán ngoài quỹ đạo liên quan đến các dự án AI của Elon Musk, bao gồm các ý tưởng về trung tâm dữ liệu hoặc hệ thống tính toán đặt trong không gian . Những dự án này vẫn ở giai đoạn đầu nhưng thể hiện tham vọng biến không gian thành nền tảng cho truyền thông và tính toán toàn cầu.

Vì sao IPO này có thể tác động đến thị trường

Một thương vụ huy động tới 75 tỷ USD là cực kỳ hiếm ngay cả với thị trường tài chính toàn cầu.

Nếu nhu cầu đầu tư lớn, nhiều quỹ và nhà đầu tư tổ chức có thể phải tái cân bằng danh mục để mua cổ phiếu SpaceX. Điều này có thể tạm thời dịch chuyển dòng tiền giữa các cổ phiếu khác.

Mức độ ảnh hưởng thực tế sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố như:

• quy mô phát hành cuối cùng
• cách phân bổ cổ phiếu cho nhà đầu tư
• thời gian khóa cổ phần của cổ đông hiện hữu
• việc cổ phiếu có được đưa vào các chỉ số lớn hay không

Theo quy định của Nasdaq, cổ phiếu SpaceX có thể gia nhập các chỉ số thị trường khá nhanh sau khi niêm yết nếu đáp ứng các tiêu chí cần thiết .

Kết luận

IPO của SpaceX có thể trở thành một trong những sự kiện lớn nhất của thị trường công nghệ trong nhiều thập kỷ. Công ty kết hợp ba yếu tố hiếm thấy: nền tảng phóng tên lửa thống trị, mạng internet vệ tinh đang tăng trưởng nhanh và tham vọng xây dựng hạ tầng không gian trong tương lai.

Tuy vậy, các thông số cuối cùng – từ giá cổ phiếu, định giá đến số vốn huy động – sẽ chỉ được xác nhận khi thương vụ IPO chính thức được định giá.

Nếu SpaceX thực sự đạt mức định giá 1,75–2 nghìn tỷ USD và huy động khoảng 75 tỷ USD, đây sẽ là một cột mốc mới cho cả thị trường vốn lẫn ngành công nghiệp không gian thương mại.