Circle huy động 222 triệu USD cho Arc, định giá 3 tỷ USD khi Aave lên kế hoạch xây dựng trung tâm cho vay V4

a16z Crypto đã "neo" vòng gọi vốn với cam kết đầu tư lên tới 75 triệu USD . Danh sách nhà đầu tư giống như một bản danh sách "who's-who" của giới tài chính truyền thống và tiền mã hóa: BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange (ICE), Standard Chartered, SBI Group, ARK Invest, Haun Ventures, General Catalyst cùng nhiều tên tuổi khác . Việc đợt presale được miễn đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933 nhấn mạnh tính chất riêng tư, hướng đến các định chế của đợt chào bán này .

Về mặt tài chính, đợt presale được công bố cùng ngày Circle báo cáo tổng doanh thu và thu nhập từ quỹ dự trữ quý 1/2026 đạt 694 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước . Lượng USDC đang lưu hành đạt 77 tỷ USD, và khối lượng giao dịch trên chuỗi (onchain) chạm mốc 21,5 nghìn tỷ USD . Token ARC đại diện cho quyền quản trị và quyền đặt cược (staking) trong tương lai, thay vì một yêu sách đối với vốn cổ phần doanh nghiệp của Circle. Tổng cung token ban đầu của mạng lưới là 10 tỷ, trong đó 60% được phân bổ cho phát triển hệ sinh thái . Bản thân Circle sẽ nhận 25% nguồn cung ban đầu để vận hành cơ sở hạ tầng trình xác thực (validator) và nhận phần thưởng đặt cược .

Aave V4: "Xương Sống" Cho Vay Trên Arc

Vào ngày 29 tháng 5 năm 2026, Aave Labs đã đăng một bản "Temp Check" – giai đoạn sớm nhất trong quy trình quản trị của Aave – để tìm kiếm phản hồi ban đầu từ cộng đồng về việc triển khai Aave V4 trên mainnet sắp tới của Arc . Đề xuất này định vị Aave V4 như một hạ tầng cho vay nền tảng trên một mạng lưới được xây dựng có chủ đích cho các dòng thanh khoản hiệu quả về vốn từ các định chế được quản lý .

Thỏa thuận thương mại bao gồm một "sàn" doanh thu cụ thể. Aave Labs cam kết tạo ra tối thiểu 2 triệu USD mỗi năm cho Aave DAO từ việc triển khai trên Arc, tổng cộng là 10 triệu USD trong 5 năm . Con số này phù hợp với sự thay đổi chiến lược của chính Aave, yêu cầu mức đảm bảo doanh thu hàng năm là 2 triệu USD cho bất kỳ đợt triển khai chuỗi mới nào – một quy tắc được thực thi để ngăn chặn tình trạng thanh khoản bị phân tán quá mỏng . Đề xuất trên Arc cũng phác thảo một bộ tài sản ban đầu bao gồm USDC, EURC, và cirBTC, phụ thuộc vào khuyến nghị từ các nhà cung cấp dịch vụ rủi ro .

Động thái này hoàn toàn khớp với khuôn khổ rộng lớn hơn "Aave Will Win" của Aave, vốn cam kết phân bổ 100% doanh thu sản phẩm giao thức trực tiếp vào kho bạc của DAO . Đối với Circle, việc có được một giao thức DeFi đã được kiểm chứng qua thực chiến cùng với một đảm bảo doanh thu giúp củng cố câu chuyện "chuẩn mực pháp lý" của Arc và mang lại cho chuỗi một thị trường cho vay đã được chứng minh ngay khi ra mắt.

Lộ Trình: Testnet, Mainnet và Hạn Chót PoS

Testnet công khai của Arc đã đi vào hoạt động từ tháng 10 năm 2025 và đã xử lý hơn 244 triệu giao dịch tính đến đầu tháng 5 năm 2026, với sự tham gia của hơn 100 công ty, bao gồm BlackRock, Visa, HSBC, Goldman Sachs và AWS . Mainnet được nhắm mục tiêu ra mắt vào mùa hè năm 2026, và nó sẽ khởi chạy dưới cơ chế đồng thuận Proof-of-Authority (PoA) , nơi Circle kiểm soát bộ trình xác thực ban đầu .

Cột mốc phân quyền thực sự là quá trình chuyển đổi sang Proof-of-Stake (PoS) . Các tài liệu dành cho nhà đầu tư đặt ra một "cò kích hoạt" cứng: Circle phải hoàn thành quá trình chuyển đổi PoS trước ngày 8 tháng 5 năm 2028, nếu không, các nhà đầu tư có thể thực hiện quyền hoàn trả và các quyền dự phòng . Thời gian khóa token cho những người tham gia presale kéo dài ít nhất một năm sau khi quá trình chuyển đổi PoS hoàn tất, với khả năng nắm giữ lên đến bốn năm .

Các chi tiết về kiến trúc mạng lưới xác nhận trọng tâm hướng đến tổ chức của Arc. USDC đóng vai trò là token gas bản địa của chuỗi, và nền tảng này hỗ trợ tính hoàn tất dưới giây (sub-second finality), quyền riêng tư tùy chọn thông qua bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proofs) và môi trường thực thi tin cậy (trusted execution environments), cùng khả năng tương thích EVM đầy đủ . Một mô hình đồng thuận lai ghép bắt đầu với Proof-of-Authority trước khi những người nắm giữ ARC token có thể đặt cược và tham gia quản trị theo Proof-of-Stake . Các sơ đồ chữ ký kháng lượng tử (quantum-resistant) cũng nằm trong lộ trình cho đợt ra mắt mainnet .

Sự kết hợp giữa một đợt gọi vốn mang tính bước ngoặt, một cam kết từ giao thức cho vay "blue-chip" và một hạn chót PoS cứng đã tạo cho Arc một cấu trúc khác biệt so với các đợt ra mắt layer-1 trước đó. Liệu nó có thu hút được nguồn thanh khoản từ các tổ chức như mục tiêu thiết kế hay không sẽ trở nên rõ ràng hơn khi mainnet đi vào hoạt động, nhưng các mảnh ghép hiện đang dần khớp vào đúng vị trí.