Eo Biển Hormuz Đóng Cửa Suốt Nhiều Tháng Đã Làm Thay Đổi Thị Trường Năng Lượng, Ngành Hàng Không và Nền Kinh Tế Thế Giới Ra Sao?

Sản Lượng Lọc Dầu Toàn Cầu: Sự Sụp Đổ Nhiều Lớp

Việc đóng cửa đã gây ra sự sụp đổ nghiêm trọng và đa tầng trong năng lực lọc dầu toàn cầu. Các nhà máy lọc dầu lớn ở Ả Rập Xê Út, Bahrain, Kuwait và UAE vẫn đóng cửa một phần hoặc toàn bộ do xung đột, cùng nhau loại bỏ khoảng 5 triệu b/d sản lượng lọc dầu toàn cầu trong quý II . Đến tháng 4/2026, các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông và châu Á bị thiếu nguyên liệu thô đã cắt giảm sản lượng khoảng 6 triệu b/d, đưa sản lượng lọc dầu thô toàn cầu xuống còn 77,2 triệu b/d, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) . Ở đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng, hơn 11 triệu b/d sản lượng dầu thô và condensate từ Vịnh Ba Tư đã bị cắt giảm, loại bỏ nguồn nguyên liệu mà các nhà máy lọc dầu trên toàn thế giới phụ thuộc vào . Báo cáo Thị trường Dầu mỏ của IEA lưu ý rằng sản lượng lọc dầu thô toàn cầu tiếp tục gặp khó khăn do sự gián đoạn nguồn cung nguyên liệu và thiệt hại cơ sở hạ tầng, làm thắt chặt thị trường các sản phẩm dầu mỏ .

Biên Lợi Nhuận Nhà Máy Lọc Dầu: 'Cơn Mưa Tiền' Bất Ngờ Nhưng Ngắn Ngủi

Cuộc khủng hoảng đã tạo ra một khoản lợi nhuận tạm thời và phần lớn bất ngờ cho một số nhà máy lọc dầu, sau đó là áp lực lên biên lợi nhuận rất lớn. Chênh lệch '3-2-1 crack spread' của Mỹ — chỉ số lợi nhuận chủ chốt của nhà máy lọc dầu — đã tăng vọt lên trên 60 USD/thùng, mức cao nhất từ trước đến nay, do nguồn cung sản phẩm thắt chặt so với nguồn cung dầu thô . Goldman Sachs dự báo rằng nguồn cung sản phẩm dầu mỏ thắt chặt hơn sẽ giữ biên lợi nhuận lọc dầu ở mức cao hơn đáng kể trong suốt năm 2026, với biên lợi nhuận diesel đặc biệt cao hơn từ 19 đến 26 USD/thùng so với bình thường .

Tuy nhiên, khi Eo biển Hormuz bắt đầu mở cửa trở lại một phần vào cuối tháng 6 và tháng 7/2026, 'cơn mưa tiền' này nhanh chóng kết thúc. Chỉ số '3-2-1 crack spread' bắt đầu giảm khi dòng dầu thô quay trở lại nhanh hơn sự tái cân bằng thị trường sản phẩm . Một yếu tố phức tạp khác liên tục gây áp lực: Lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel của Nga do các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của nước này đã khiến nguồn cung sản phẩm toàn cầu thắt chặt hơn, đẩy giá xăng, dầu diesel và nhiên liệu máy bay lên cao ngay cả khi giá dầu thô hạ nhiệt .

Giá Xăng Mỹ: 3,70 USD/Gallon và Tiếp Tục Tăng

Báo cáo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn tháng 8/2026 của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo dầu Brent trung bình 96 USD/thùng cho cả năm 2026, với giá xăng bán lẻ tại Mỹ trung bình 3,70 USD/gallon — tăng gần 20% so với mức 3,10 USD của năm 2025 . Dầu Brent đã đạt đỉnh trung bình 103 USD/thùng vào tháng 3/2026, đẩy giá xăng lên cao trong suốt quý II . EIA lưu ý rằng sự không chắc chắn xung quanh việc mở cửa lại eo biển đã khiến giá dầu thô biến động và ở mức cao trong hầu hết quý II/2026, với biên độ dao động giá trung bình hàng ngày là 4 USD/thùng đối với dầu Brent, so với mức 1 USD/thùng trong cùng kỳ năm 2025 . EIA dự báo dầu Brent sẽ giảm xuống dưới 90 USD/thùng trong quý IV/2026, nhưng thiệt hại cho túi tiền của người tiêu dùng đã xảy ra.

Chi Phí Nhiên Liệu Hàng Không và Sự Gián Đoạn Hoạt Động: Ngành Bị Ảnh Hưởng Nặng Nề Nhất

Ngành hàng không bị ảnh hưởng nặng nề không cân xứng vì nguồn cung nhiên liệu máy bay bị thắt chặt gấp đôi: nguyên liệu thô (dầu thô) khan hiếm và các nhà máy lọc dầu sản xuất nhiên liệu máy bay ở Trung Đông bị hư hại trực tiếp. Chi phí nhiên liệu của các hãng hàng không Mỹ đã tăng vọt 78% chỉ trong tháng 4/2026 (lên gần 6,5 tỷ USD), sau khi tăng 26% trong tháng 3, theo dữ liệu của Bộ Giao thông vận tải Mỹ. Chi phí mỗi gallon tăng 1,81 USD so với cùng kỳ năm ngoái, lên 4,11 USD/gallon . Chênh lệch 'crack spread' nhiên liệu máy bay đã vượt quá 100 USD/thùng — một mức chưa từng có — khi các hoạt động của nhà máy lọc dầu trong khu vực bị gián đoạn . Nhiên liệu thường chiếm 30–35% chi phí hoạt động của hãng hàng không, có nghĩa là cú sốc về giá gần như ngay lập tức chuyển thành giá vé cao hơn, cắt giảm công suất hoặc làm xói mòn lợi nhuận .

IATA cảnh báo rằng nguồn cung nhiên liệu máy bay sẽ mất nhiều tháng để phục hồi ngay cả sau khi eo biển mở cửa trở lại, vì các nhà máy lọc dầu ở Trung Đông bị thiệt hại trực tiếp chứ không chỉ mất nguồn cung. Báo cáo tháng 6/2026 của IATA chỉ ra rằng việc đóng cửa đã 'giáng một đòn mạnh' vào ngành hàng không toàn cầu . Một phân tích của Bloomberg về cuộc khủng hoảng nhiên liệu máy bay cho thấy một số thị trường hàng không lớn — nơi nhập khẩu nhiên liệu máy bay chiếm hơn 40% nhu cầu — phải đối mặt với tình trạng dễ bị tổn thương cấp tính, với một số thị trường có nguy cơ cạn kiệt nhiên liệu máy bay trong vòng tám tuần . Báo cáo nửa năm của IATA đã cắt giảm dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 của ngành xuống còn 23 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức dự báo trước đó là khoảng 41 tỷ USD và giảm so với mức 45 tỷ USD của năm 2025 .

Thâm Hụt Nguồn Cung Nhiên Liệu Máy Bay: Khoảng Trống Cơ Cấu Trầm Trọng Hơn Do Thiệt Hại Nhà Máy Lọc Dầu

Phân tích của IATA đã xác định tình trạng thâm hụt cơ cấu trên toàn cầu, trở nên tồi tệ hơn do thực tế bốn nhà máy lọc dầu của EU đã đóng cửa vào năm 2025 (loại bỏ khoảng 400.000 b/d công suất) trước khi cuộc khủng hoảng Hormuz bắt đầu . Dự kiến phải mất thêm ba đến bốn tháng nữa, xuất khẩu các sản phẩm tinh chế của Trung Đông mới có thể phục hồi khi các nhà máy lọc dầu hoạt động trở lại, đồng nghĩa với việc tình trạng thâm hụt nhiên liệu máy bay vẫn kéo dài sang quý III/2026 . Allianz Research lưu ý rằng giá nhiên liệu máy bay đã tăng gấp đôi kể từ khi bắt đầu xung đột, và ngay cả khi có lệnh ngừng bắn, thiệt hại về năng lực lọc dầu trong khu vực có nghĩa là nguồn cung vẫn sẽ thắt chặt trong thời gian dài . American Action Forum báo cáo rằng giá nhiên liệu máy bay giao ngay tại Vùng Vịnh Mỹ đã tăng 110% so với cùng kỳ năm trước vào giữa tháng 5/2026 và các nhà máy lọc dầu Mỹ đã điều chỉnh quy trình để tối đa hóa sản xuất nhiên liệu máy bay, hy sinh sản lượng xăng .

IMF Đánh Giá Tác Động: Tăng Trưởng Toàn Cầu Bị Cắt Giảm

IMF đã theo dõi cuộc khủng hoảng này qua ba đánh giá liên tiếp. Vào tháng 4/2026, IMF đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu 'kịch bản tham chiếu' xuống 3,1% (từ mức 3,3% trong tháng 1), với giả định một cuộc xung đột ngắn và giá năng lượng tăng vừa phải 19% . Theo 'kịch bản bất lợi' về sự gián đoạn kéo dài, tăng trưởng toàn cầu sẽ giảm xuống 2,5%, đẩy nền kinh tế thế giới đến bờ vực suy thoái . IMF cảnh báo rằng triển vọng kinh tế toàn cầu đã 'đột ngột trở nên u ám', với việc đóng cửa Eo biển Hormuz làm gia tăng nguy cơ xảy ra một 'cuộc khủng hoảng năng lượng với quy mô chưa từng có' . Lạm phát đầu kỳ được dự báo sẽ tăng lên 4,4% vào năm 2026, một sự sai lệch mạnh so với xu hướng giảm phát .

Đến tháng 7/2026, IMF tiếp tục cắt giảm tăng trưởng toàn cầu xuống 3,0% cho năm 2026, mô tả một 'sự phục hồi hình chữ V' — một năm 2026 yếu ớt, sau đó là sự phục hồi lên 3,4% vào năm 2027 . Dự báo tăng trưởng Trung Đông bị cắt giảm mạnh xuống 0,7% cho năm 2026, giảm 1,2 điểm phần trăm so với tháng 4, hoàn toàn do hậu quả của việc đóng cửa Hormuz đối với xuất khẩu năng lượng trong khu vực . IMF lưu ý rằng nền kinh tế toàn cầu đã 'vượt qua cú sốc cho đến nay' nhưng cảnh báo rằng sự gián đoạn dai dẳng sẽ khiến lạm phát ở mức cao và tăng trưởng yếu .

Bức Tranh Toàn Cảnh

Việc đóng cửa Eo biển Hormuz đã được chứng minh là cú sốc nguồn cung năng lượng lớn nhất trong lịch sử — không chỉ đơn thuần là sự lặp lại của lệnh cấm vận dầu mỏ năm 1973, mà là một cuộc khủng hoảng phức tạp hơn nhiều, trong đó nút thắt cổ chai ở các nhà máy lọc dầu trở nên quan trọng không kém việc mất nguồn cung dầu thô. Trọng tâm đã chuyển từ 'liệu chúng ta có lấy được dầu thô không?' sang 'liệu chúng ta có thể xử lý những gì mình có thành nhiên liệu mà thế giới cần không?' IEA mô tả tổng thiệt hại nguồn cung vượt quá 1 tỷ thùng vào giữa năm 2026 , và ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại một phần vào cuối tháng 6, thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng lọc dầu vẫn khiến thị trường các sản phẩm dầu mỏ — đặc biệt là nhiên liệu máy bay và dầu diesel — rơi vào tình trạng thâm hụt trong suốt nửa cuối năm. Đối với người tiêu dùng, doanh nghiệp và toàn bộ nền kinh tế, việc đóng cửa kéo dài nhiều tháng của tuyến đường thủy hẹp này giữa Iran và Oman đã mang tính chất thay đổi hoàn toàn.