Cuộc chiến sinh tử của Ethereum tại $2.150: Lệnh short 100 triệu USD, cá voi tích lũy và nguy cơ bùng nổ short squeeze

Lệnh short khổng lồ này được đặt ra bất chấp tuyên bố công khai trước đó của đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, rằng Ethereum Foundation sẽ giảm bán token, cho thấy một sự phân cực sâu sắc trong niềm tin thị trường .

Lệnh Short 25,5 Triệu USD Của "Evaded" Đổ Thêm Dầu Vào Lửa

Sức nóng của cuộc chiến càng tăng lên khi một phe gấu nổi tiếng khác nhập cuộc vào ngày 28 tháng 5. Nhà giao dịch ẩn danh có biệt danh "Evaded" đã mở một lệnh short trị giá 25,49 triệu USD cũng trên Hyperliquid, với 12.600 ETH và đòn bẩy 25x . Giao dịch này được nền tảng phân tích on-chain Onchain Lens gắn cờ và là một phần của chiến lược giá xuống rộng hơn: cùng lúc đó, nhà giao dịch này còn duy trì một lệnh short Bitcoin với đòn bẩy 30x trị giá 71,5 triệu USD, nâng tổng mức độ tiếp xúc với vị thế bán khống của anh ta lên gần 97 triệu USD .

Với mức đòn bẩy cực đoan của lệnh short mới này, bất kỳ một cú tăng giá đáng kể nào cũng sẽ kéo rủi ro thanh lý đến rất gần. Khác với vị thế của ví 0x50b3 vốn đã "chiến đấu" để sinh tồn trong nhiều ngày, lệnh short của Evaded tham gia vào một môi trường vốn đã cực kỳ biến động, nơi bất kỳ cú tăng giá đột biến nào do short squeeze gây ra cũng có thể là thảm họa.

Đây không phải là lần đầu tiên một lệnh short Ethereum đòn bẩy cao trên Hyperliquid gặp thất bại. Trước đó, một nhà giao dịch với ví 0xCB92 từng chứng kiến khoản lợi nhuận chưa thực hiện 26 triệu USD từ lệnh short 50.000 ETH "bốc hơi" thành khoản lỗ 716.000 USD sau khi gia tăng vị thế trong một đợt tăng giá .

Dòng Tiền Gấu 62,3 Triệu USD: Áp Lực Từ Các Tổ Chức

Hoạt động short tập trung trên Hyperliquid diễn ra trong bối cảnh các tín hiệu giảm giá rộng hơn, đặc biệt là từ các tổ chức. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã ghi nhận dòng tiền rút ròng khoảng 62,3 triệu USD trong giai đoạn giữa đến cuối tháng 5 năm 2026, với một phần đáng kể được cho là liên quan đến hoạt động bán ra từ tổ chức đầu tư khổng lồ BlackRock . Những dòng tiền chảy ra này nằm trong một xu hướng lớn hơn: các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đã có mười ngày rút ròng liên tiếp với tổng giá trị xấp xỉ 500 triệu USD .

Sự thận trọng của giới tổ chức không chỉ giới hạn ở các quỹ ETF. Dữ liệu on-chain cho thấy hơn 60 ví cá voi nắm giữ trên 10.000 ETH đã giảm đáng kể mức độ tiếp xúc hoặc thoát toàn bộ vị thế trong những tuần gần đây . Trong một diễn biến riêng biệt, dữ liệu theo dõi 162 sự kiện cá voi trong 24 giờ vào ngày 30 tháng 5 cho thấy 62,3 triệu USD dòng tiền gấu ròng, bao gồm một ví đã giảm hơn 6 triệu USD vị thế mua Ethereum một cách có phương pháp và một ví khác mở một lệnh short định hướng trị giá 5,58 triệu USD ở mức $2.015 .

Cơ Chế Short Squeeze và "Chốt Nổ" $2.150

Mốc $2.150 giờ đây đã trở thành lằn ranh đỏ, nơi cấu trúc thị trường và vật lý thị trường va chạm. Nếu giá ETH vượt qua và trụ vững trên mức $2.150, việc thanh lý cưỡng bức lệnh short của ví 0x50b3 sẽ yêu cầu một lệnh mua lại ngay lập tức 47.600 ETH — một khối lượng giao dịch đủ lớn để đẩy giá lên cao hơn và có khả năng kích hoạt thanh lý các lệnh short đòn bẩy khác trong một chuỗi phản ứng dây chuyền tự củng cố .

Các nhà phân tích rộng rãi coi $2.150 là ngưỡng kháng cự quan trọng mà ETH phải giành lại để tránh một đợt giảm sâu hơn về vùng hỗ trợ $2.000 . Rủi ro về một biến động giá dữ dội được khuếch đại bởi sự tập trung đòn bẩy cực đoan trên toàn thị trường. Vào ngày 28 tháng 5, lượng hợp đồng mở trong 30 ngày của Ethereum trên sàn Binance đã chứng kiến mức tăng trong một phiên lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2021, và tổng lượng hợp đồng mở đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bảy năm . Gần 1 tỷ USD giá trị danh nghĩa đã được thêm vào trên các sàn giao dịch lớn chỉ trong một phiên, tạo ra một cấu trúc thị trường cực kỳ mong manh và mang tính đầu cơ cao .

Cá Voi Tích Lũy: Hơn Một Triệu ETH Được Mua Vào Khi Giá Giảm

Trong khi các lệnh short đòn bẩy tập trung dày đặc quanh mốc $2.150, một nhóm những người nắm giữ dài hạn với tiềm lực tài chính dồi dào đang âm thầm hấp thụ nguồn cung với tốc độ mạnh mẽ, tạo ra một sự phân kỳ rõ rệt làm tăng thêm tiềm năng cho một đợt short squeeze.

• Các địa chỉ tích lũy — những ví liên tục nhận ETH mà không giao dịch — đã gom vào khoảng 592 triệu USD giá trị ETH chỉ trong một ngày vào đầu tháng 5, một dấu hiệu cho thấy niềm tin dài hạn mạnh mẽ từ những người nắm giữ ít có khả năng bán ra trong ngắn hạn .
• Các ví nắm giữ 10.000–100.000 ETH đã đẩy tổng lượng nắm giữ tập thể của họ lên mức cao nhất mọi thời đại, trên 19,5 triệu ETH, vào giữa tháng 5 . Những "cá voi tầm trung" này đã mua hơn 140.000 ETH, trị giá khoảng 322 triệu USD, chỉ trong vòng 96 giờ quanh đầu tháng 5 .
• Bitmine, một tổ chức nắm giữ Ethereum lớn, đã mua thêm 71.672 ETH, nâng tổng dự trữ của họ lên 5,278 triệu ETH (~11 tỷ USD) .
• Nhóm cá voi lớn nhất — các ví nắm giữ trên 100.000 ETH — đã đạt mức cao nhất trong chín tuần vào cuối tháng 5, hiện kiểm soát 22,03% nguồn cung lưu hành, mức cao nhất trong mười tuần .

Sự phân kỳ hiện ra rất rõ ràng: phe gấu với đòn bẩy cao đang đặt cược vào một sự sụp đổ, nhưng các ví của những người nắm giữ dài hạn đang lặng lẽ hấp thụ mọi áp lực bán ở quy mô lớn. Điều này tạo tiền đề cho một đợt short squeeze tiềm năng nếu phe bò có thể tập hợp đủ lực mua để phá vỡ ngưỡng $2.150, buộc phe gấu phải mua vào để đóng vị thế trong bối cảnh nhu cầu đang mạnh lên.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?

Giá Ethereum hiện đang bị kẹp giữa hai thế lực hùng mạnh. Một bên là lệnh short kỷ lục, những vụ cá cược giảm giá mới và dòng vốn tổ chức rút lui đang gây sức ép đẩy giá về vùng hỗ trợ $2.000. Bên kia, những ví lớn nhất trên mạng lưới đang mua vào như thể đáy đã được hình thành.

Tình trạng bế tắc yên ắng tại mốc $2.150 khó có thể kéo dài. Với lượng hợp đồng mở ở mức cao nhất trong bảy năm và các ngưỡng kích hoạt thanh lý xếp chồng lên nhau ngay trên mức giá hiện tại, bất kỳ biến động quyết định nào cũng có thể xảy ra một cách đột ngột và được tiếp sức bởi dòng lệnh cưỡng bức. Các nhà giao dịch đang hồi hộp theo dõi liệu phe bò có thể tạo ra một cú phá vỡ biến lệnh short 100 triệu USD thành "nhiên liệu tên lửa" đẩy giá tăng vọt — hay sức nặng từ niềm tin giảm giá có đòn bẩy cuối cùng sẽ kéo ETH xuống các vùng hỗ trợ sâu hơn.