Alibaba và Trustar chưa công bố giá trị cũng như các điều khoản tài chính của giao dịch. Reuters dẫn một nguồn tin cho biết Alibaba có thể thu về hơn 2 tỷ USD, trong khi một số báo cáo khác định giá thương vụ ở mức trên 1,5 tỷ USD. Đây chỉ là các ước tính được truyền thông dẫn lại, chưa phải giá mua bán chính thức được xác nhận.

CEO Zhou Bingshu cùng đội ngũ quản lý Lingxi dự kiến vẫn giữ vị trí hiện tại. Cách sắp xếp này có thể giúp hoạt động của công ty không bị gián đoạn trong giai đoạn Trustar tiếp quản và đánh giá hướng phát triển tiếp theo.

Vì sao Alibaba bán mảng game?

Thương vụ nên được nhìn nhận trước hết như một quyết định phân bổ vốn, thay vì dấu hiệu cho thấy Alibaba hoàn toàn rời bỏ lĩnh vực công nghệ tiêu dùng. Tập đoàn đang tăng mức độ chú trọng và đầu tư cho hoạt động thương mại cốt lõi, điện toán đám mây và AI, đồng thời giảm sự hiện diện ở những mảng nằm ngoài các ưu tiên này.

Việc bán Lingxi diễn ra sau khi Alibaba thoái vốn khỏi một số tài sản bán lẻ không cốt lõi khác, trong đó có nhà vận hành đại siêu thị Sun Art Retail và chuỗi cửa hàng bách hóa Intime Retail. Xét tổng thể, các động thái này cho thấy Alibaba đang thu gọn phạm vi hoạt động, ưu tiên những lĩnh vực được xem là nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo thay vì duy trì một danh mục rộng các tài sản tiêu dùng.

Điều đó cũng cho thấy một doanh nghiệp vẫn có thể tạo ra giá trị nhưng không còn là tài sản chiến lược thiết yếu đối với công ty mẹ. Alibaba có thể hiện thực hóa giá trị từ Lingxi, trong khi Lingxi nhận được một chủ sở hữu chuyên về đầu tư tài chính và vẫn duy trì bộ máy lãnh đạo hiện tại.

Lingxi Games có gì và hình thành ra sao?

Lingxi được xây dựng thành một thương hiệu riêng vào năm 2019, trên nền các hoạt động game sẵn có của Alibaba, trong đó có thương vụ mua lại Ejoy vào năm 2017. Ejoy do Zhan Zhonghui, cựu giám đốc vận hành của NetEase, sáng lập. Tựa game nổi tiếng nhất của Lingxi là Three Kingdoms Tactics, một game chiến thuật lấy bối cảnh chiến tranh và được mô tả là sản phẩm phổ biến nhất của công ty.

Lingxi không chỉ là một studio phát triển một trò chơi. Doanh nghiệp này sở hữu nhiều studio phát triển nội bộ, đồng thời vận hành các nền tảng game Jiuyou và JiaoYiMao. Vì vậy, Trustar đang mua lại một nền tảng kinh doanh tương đối toàn diện, bao gồm năng lực phát triển, phát hành và phân phối game, chứ không đơn thuần là một thương hiệu game riêng lẻ.

Theo Game Grape, tuyến báo cáo của Lingxi được chuyển về CFO Alibaba Toby Xu Hong vào năm 2025. Việc một đơn vị game chịu sự giám sát trực tiếp từ lãnh đạo tài chính phù hợp với khả năng công ty đang được xem xét như một mảng có thể tách riêng và không còn nằm trong nhóm cốt lõi. Tuy nhiên, thay đổi này không đủ để chứng minh rằng kế hoạch bán Lingxi đã được quyết định từ thời điểm đó.

Thương vụ nằm trong làn sóng tái cơ cấu game tại Trung Quốc

Quyết định của Alibaba xuất hiện trong bối cảnh quyền sở hữu nhiều tài sản game tại Trung Quốc đang thay đổi. Hồi tháng 3, ByteDance bán studio Moonton có trụ sở tại Thượng Hải cho Savvy Games Group, tập đoàn được Saudi Arabia hậu thuẫn, với giá hơn 6 tỷ USD. Thương vụ cho thấy các studio lâu năm, tài sản trí tuệ và nền tảng vận hành game vẫn thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư chiến lược lẫn các quỹ tài chính.

Bối cảnh này phần nào lý giải vì sao Lingxi vẫn có thể thu hút một bên mua chuyên nghiệp, dù Alibaba muốn rút lui. Một chủ sở hữu chuyên môn hóa có thể nhìn thấy tiềm năng trong các game, studio và nền tảng hiện hữu của Lingxi, ngay cả khi mảng này không còn phù hợp với những chủ đề đầu tư được Alibaba ưu tiên nhất.

Điều đáng chú ý nhất

Việc bán Lingxi Games đánh dấu sự chuyển hướng rõ rệt trong danh mục của Alibaba: tập đoàn biến một tài sản game thành nguồn vốn và tập trung sự chú ý của ban lãnh đạo vào thương mại điện tử, điện toán đám mây và AI. Hướng đi chiến lược của thương vụ đã khá rõ, nhưng giá trị giao dịch thì chưa. Cho đến khi Alibaba hoặc Trustar công bố khoản thanh toán, các con số trên 1,5 tỷ USD hoặc trên 2 tỷ USD vẫn nên được xem là ước tính từ các nguồn tin, không phải giá trị cuối cùng đã được xác nhận.

Alibaba và Trustar chưa công bố giá trị cũng như các điều khoản tài chính của giao dịch. Reuters dẫn một nguồn tin cho biết Alibaba có thể thu về hơn 2 tỷ USD, trong khi một số báo cáo khác định giá thương vụ ở mức trên 1,5 tỷ USD. Đây chỉ là các ước tính được truyền thông dẫn lại, chưa phải giá mua bán chính thức được xác nhận.

CEO Zhou Bingshu cùng đội ngũ quản lý Lingxi dự kiến vẫn giữ vị trí hiện tại. Cách sắp xếp này có thể giúp hoạt động của công ty không bị gián đoạn trong giai đoạn Trustar tiếp quản và đánh giá hướng phát triển tiếp theo.

Vì sao Alibaba bán mảng game?

Thương vụ nên được nhìn nhận trước hết như một quyết định phân bổ vốn, thay vì dấu hiệu cho thấy Alibaba hoàn toàn rời bỏ lĩnh vực công nghệ tiêu dùng. Tập đoàn đang tăng mức độ chú trọng và đầu tư cho hoạt động thương mại cốt lõi, điện toán đám mây và AI, đồng thời giảm sự hiện diện ở những mảng nằm ngoài các ưu tiên này.

Việc bán Lingxi diễn ra sau khi Alibaba thoái vốn khỏi một số tài sản bán lẻ không cốt lõi khác, trong đó có nhà vận hành đại siêu thị Sun Art Retail và chuỗi cửa hàng bách hóa Intime Retail. Xét tổng thể, các động thái này cho thấy Alibaba đang thu gọn phạm vi hoạt động, ưu tiên những lĩnh vực được xem là nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo thay vì duy trì một danh mục rộng các tài sản tiêu dùng.

Điều đó cũng cho thấy một doanh nghiệp vẫn có thể tạo ra giá trị nhưng không còn là tài sản chiến lược thiết yếu đối với công ty mẹ. Alibaba có thể hiện thực hóa giá trị từ Lingxi, trong khi Lingxi nhận được một chủ sở hữu chuyên về đầu tư tài chính và vẫn duy trì bộ máy lãnh đạo hiện tại.

Lingxi Games có gì và hình thành ra sao?

Lingxi được xây dựng thành một thương hiệu riêng vào năm 2019, trên nền các hoạt động game sẵn có của Alibaba, trong đó có thương vụ mua lại Ejoy vào năm 2017. Ejoy do Zhan Zhonghui, cựu giám đốc vận hành của NetEase, sáng lập. Tựa game nổi tiếng nhất của Lingxi là Three Kingdoms Tactics, một game chiến thuật lấy bối cảnh chiến tranh và được mô tả là sản phẩm phổ biến nhất của công ty.

Lingxi không chỉ là một studio phát triển một trò chơi. Doanh nghiệp này sở hữu nhiều studio phát triển nội bộ, đồng thời vận hành các nền tảng game Jiuyou và JiaoYiMao. Vì vậy, Trustar đang mua lại một nền tảng kinh doanh tương đối toàn diện, bao gồm năng lực phát triển, phát hành và phân phối game, chứ không đơn thuần là một thương hiệu game riêng lẻ.

Theo Game Grape, tuyến báo cáo của Lingxi được chuyển về CFO Alibaba Toby Xu Hong vào năm 2025. Việc một đơn vị game chịu sự giám sát trực tiếp từ lãnh đạo tài chính phù hợp với khả năng công ty đang được xem xét như một mảng có thể tách riêng và không còn nằm trong nhóm cốt lõi. Tuy nhiên, thay đổi này không đủ để chứng minh rằng kế hoạch bán Lingxi đã được quyết định từ thời điểm đó.

Thương vụ nằm trong làn sóng tái cơ cấu game tại Trung Quốc

Quyết định của Alibaba xuất hiện trong bối cảnh quyền sở hữu nhiều tài sản game tại Trung Quốc đang thay đổi. Hồi tháng 3, ByteDance bán studio Moonton có trụ sở tại Thượng Hải cho Savvy Games Group, tập đoàn được Saudi Arabia hậu thuẫn, với giá hơn 6 tỷ USD. Thương vụ cho thấy các studio lâu năm, tài sản trí tuệ và nền tảng vận hành game vẫn thu hút sự quan tâm của cả nhà đầu tư chiến lược lẫn các quỹ tài chính.

Bối cảnh này phần nào lý giải vì sao Lingxi vẫn có thể thu hút một bên mua chuyên nghiệp, dù Alibaba muốn rút lui. Một chủ sở hữu chuyên môn hóa có thể nhìn thấy tiềm năng trong các game, studio và nền tảng hiện hữu của Lingxi, ngay cả khi mảng này không còn phù hợp với những chủ đề đầu tư được Alibaba ưu tiên nhất.

Điều đáng chú ý nhất

Việc bán Lingxi Games đánh dấu sự chuyển hướng rõ rệt trong danh mục của Alibaba: tập đoàn biến một tài sản game thành nguồn vốn và tập trung sự chú ý của ban lãnh đạo vào thương mại điện tử, điện toán đám mây và AI. Hướng đi chiến lược của thương vụ đã khá rõ, nhưng giá trị giao dịch thì chưa. Cho đến khi Alibaba hoặc Trustar công bố khoản thanh toán, các con số trên 1,5 tỷ USD hoặc trên 2 tỷ USD vẫn nên được xem là ước tính từ các nguồn tin, không phải giá trị cuối cùng đã được xác nhận.