Prediction Market: Cách Polymarket và Kalshi hoạt động và vì sao Ấn Độ đang siết chặt

Giá của hợp đồng phản ánh xác suất mà thị trường ước tính. Ví dụ:

• Nếu hợp đồng “Có” đang được giao dịch ở mức 0,70 USD, điều đó tương đương thị trường cho rằng sự kiện có 70% khả năng xảy ra.
• Khi có thông tin mới (tin tức, dữ liệu kinh tế, chấn thương trong thể thao…), người dùng sẽ mua hoặc bán lại hợp đồng, khiến giá thay đổi.

Cơ chế này thường được gọi là “trí tuệ đám đông”: nhiều người cùng đặt cược vào dự đoán của mình, và giá thị trường liên tục cập nhật kỳ vọng chung về tương lai.

Polymarket và Kalshi hoạt động ra sao?

Dù cách triển khai khác nhau, phần lớn prediction market hoạt động theo các bước tương tự.

1. Tạo thị trường cho một câu hỏi cụ thể
Các câu hỏi có thể bao gồm:

• Ai sẽ thắng một cuộc bầu cử
• Một đội thể thao có vô địch hay không
• Một chính sách hoặc sự kiện kinh tế có xảy ra trước thời hạn nào đó

2. Người dùng mua hợp đồng “Có” hoặc “Không”
Mỗi hợp đồng thường có giá từ 0 đến 1 USD. Nếu dự đoán đúng khi sự kiện kết thúc, hợp đồng sẽ trả đủ 1 USD.

3. Giá thay đổi theo tâm lý thị trường
Khi nhiều người tin rằng một kết quả có khả năng xảy ra hơn, họ sẽ mua hợp đồng tương ứng, khiến giá tăng. Ngược lại, giá giảm khi niềm tin giảm.

4. Thanh toán khi sự kiện có kết quả
Khi kết quả được xác minh, hợp đồng thắng sẽ được thanh toán, còn hợp đồng sai trở nên vô giá trị.

Vì người dùng giao dịch với nhau chứ không đặt cược trực tiếp với “nhà cái”, mô hình này thường được so sánh với sàn giao dịch tài chính hơn là trang cá cược truyền thống.

Vì sao nhiều chính phủ coi chúng là cá cược?

Dù có giá trị dự báo, prediction market vẫn gây tranh cãi vì người dùng đặt tiền vào các kết quả không chắc chắn — chẳng hạn kết quả bầu cử hoặc trận đấu thể thao. Một số cơ quan quản lý cho rằng các “hợp đồng sự kiện” này thực chất chỉ là cá cược dưới hình thức khác.

Các rủi ro thường được nhắc tới gồm:

• người dùng có thể chịu rủi ro tài chính lớn
• khả năng thao túng thị trường hoặc lan truyền thông tin sai lệch
• xung đột với luật cờ bạc hoặc luật trò chơi trực tuyến hiện hành

Ở chiều ngược lại, những người ủng hộ cho rằng prediction market giúp tổng hợp thông tin và đôi khi đưa ra dự báo chính xác hơn khảo sát truyền thống.

Vì sao Ấn Độ muốn chặn Polymarket và Kalshi?

Bộ Điện tử và Công nghệ Thông tin Ấn Độ (MeitY) đã theo dõi các nền tảng prediction market trong bối cảnh ngày càng nhiều người dùng tại nước này tham gia. Theo các quan chức, các nền tảng này được sử dụng để đặt cược vào kết quả bầu cử, giải cricket IPL và nhiều sự kiện khác.

Chính phủ cho rằng các dịch vụ này hoạt động ngoài khung pháp lý về trò chơi trực tuyến và cá cược của Ấn Độ, vì vậy bị xem là dịch vụ bất hợp pháp đối với người dùng trong nước.

Một số lo ngại chính gồm:

• sự gia tăng hoạt động cá cược liên quan đến bầu cử
• nền tảng nước ngoài vẫn cho phép người dùng Ấn Độ tham gia
• thanh toán thông qua tiền điện tử hoặc stablecoin để né hạn chế.

Chính phủ Ấn Độ đang làm gì?

Chiến dịch siết chặt diễn ra theo nhiều bước.

Trước tiên, MeitY đã gửi cảnh báo và khuyến cáo tới các trung gian internet và nhà cung cấp dịch vụ. Tháng 4/2026, bộ này yêu cầu các dịch vụ VPN và nền tảng trực tuyến không hỗ trợ truy cập vào các trang prediction market như Polymarket.

Tiếp theo là bước mạnh tay hơn: lệnh chặn chính thức. Các báo cáo cho biết chính phủ đã ban hành lệnh chặn Polymarket và đang chuẩn bị lệnh tương tự với Kalshi, có thể dựa trên Điều 69A của Luật Công nghệ Thông tin, cho phép hạn chế truy cập vào nội dung trực tuyến.

Động thái này được đưa ra sau khi cơ quan quản lý cho rằng hai nền tảng vẫn cho phép người dùng Ấn Độ đăng ký và giao dịch dù đã có cảnh báo trước đó.

Vì sao người dùng vẫn truy cập được?

Ngay cả sau khi có các hạn chế, nhiều người dùng vẫn được cho là tiếp tục truy cập các nền tảng này.

Theo các quan chức, việc thực thi gặp khó khăn do:

• người dùng sử dụng VPN để vượt chặn
• sự xuất hiện của các tên miền thay thế hoặc trang “mirror”
• thanh toán bằng tiền điện tử thay vì hệ thống ngân hàng.

Một số quan chức mô tả việc chặn các dịch vụ này giống như “trò chơi đập chuột chũi” (whack‑a‑mole): chặn một điểm truy cập thì điểm khác lại xuất hiện.

Tranh luận toàn cầu về prediction market

Động thái của Ấn Độ phản ánh một cuộc tranh luận lớn hơn trên toàn cầu: prediction market nên được xem là công cụ tài chính, công cụ dự báo hay một dạng cờ bạc.

Một số quốc gia cho phép các sàn giao dịch hợp đồng sự kiện hoạt động dưới sự quản lý chặt chẽ. Trong khi đó, nhiều nơi khác hạn chế hoặc cấm chúng vì cho rằng bản chất của chúng gần giống cá cược.

Câu hỏi cốt lõi đối với các nhà quản lý vẫn là: liệu prediction market là một công cụ dự báo mới dựa trên dữ liệu thị trường, hay chỉ là một hình thức cá cược trực tuyến được đóng gói khác đi.