Từ 'miếng vá tạm thời' đến cơ hội nghìn tỷ: CZ thừa nhận sai lầm với stablecoin

Một nguồn tin khác cũng dẫn lời CZ nói rằng stablecoin chỉ là một "công nghệ vá tạm thời" (临时的补丁技术) chủ yếu để kết nối các sàn giao dịch .

2. Thị trường stablecoin đã phát triển lớn đến mức nào?

Thị trường stablecoin đã mở rộng một cách ngoạn mục:

• Tính đến ngày 6 tháng 4 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường đạt ~317 tỷ USD, tăng khoảng 50% chỉ trong năm 2025, theo một phân tích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) .
• Báo cáo Stablecoins 2030 của Citi vào tháng 7 năm 2026 cho thấy khối lượng phát hành ở mức khoảng 200 tỷ USD vào đầu năm 2025, tăng lên ~280 tỷ USD .
• Dữ liệu từ CoinMarketCap vào tháng 7 năm 2026 cho thấy riêng Tether (USDT) đã đạt vốn hóa ~184 tỷ USD .
• Tổng nguồn cung stablecoin đã tăng 49% trong năm 2025, thêm hơn 100 tỷ USD, với tổng khối lượng giao dịch đạt 33,4 nghìn tỷ USD trong năm (tăng 29% so với năm 2024) .

3. Các tổ chức phát hành nào đang thống trị?

Thị trường là một thế lưỡng đầu giữa hai công ty:

• Tether (USDT) — Lớn nhất về vốn hóa, khoảng 173–184 tỷ USD tính đến giữa năm 2025, chiếm hơn 60% thị phần. USDT thống trị khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung với 82,3% thị phần .
• Circle (USDC) — Lớn thứ hai, ở mức khoảng 74 tỷ USD (khoảng 25,5% thị phần) tính đến cuối năm 2025. USDC đã tăng trưởng nhanh hơn USDT trong hai năm liên tiếp, được thúc đẩy bởi các yếu tố pháp lý thuận lợi và nhu cầu từ các tổ chức . USDC cũng đã vượt qua USDT về khối lượng chuyển tiền trên chuỗi hàng năm .
• Cùng nhau, Tether và Circle kiểm soát hơn 80–85% tổng giá trị thị trường stablecoin .

4. CZ nói gì bây giờ? Sự đảo chiều đầy bất ngờ

CZ đã thay đổi hoàn toàn quan điểm của mình:

• Tháng 6 năm 2026: CZ gọi stablecoin là "cơ hội lớn nhất chưa được khai phá trong crypto" và nói rằng vốn hóa thị trường hiện tại ~200 tỷ USD "không phải là lớn", đồng thời dự báo mức tăng trưởng "gấp hàng nghìn lần" .
• Tháng 7 năm 2026 (Podcast Talking Tokens): Ông thừa nhận đã "gạt bỏ chúng" khi điều hành Binance và giờ đây nhận ra mình đã đánh giá sai lĩnh vực này như thế nào. Kể từ khi rời ghế CEO, ông cho biết mình đã nhìn nhận ngành công nghiệp từ một góc nhìn rộng hơn, tập trung vào AI, công nghệ sinh học, tài sản thực tế (RWA) và token hóa tài sản .

5. Bối cảnh pháp lý và cá nhân đằng sau sự thay đổi

Sự thay đổi này bắt nguồn từ bốn yếu tố hội tụ:

A. Cuộc chiến pháp lý của CZ và sự ra đi khỏi Binance

• Tháng 11 năm 2023, CZ nhận tội vi phạm Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (BSA) vì không thực hiện chương trình chống rửa tiền hiệu quả tại Binance . Ông đồng ý từ chức CEO, và Binance phải nộp 4,3 tỷ USD tiền phạt .
• Tháng 4 năm 2024, ông bị kết án 4 tháng tù . Ông đã hoàn thành bản án vào tháng 9 năm 2024 .
• Tháng 10 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ân xá cho ông . Hiện CZ bị cấm giữ chức CEO của Binance nhưng vẫn là cổ đông lớn nhất và là một nhân tố tự do trong lĩnh vực crypto.

B. Sự rõ ràng về quy định tại Mỹ thúc đẩy stablecoin tăng trưởng

• Việc thông qua Đạo luật GENIUS và môi trường pháp lý cởi mở hơn của Mỹ đã thúc đẩy vốn hóa thị trường stablecoin tăng vọt 42% trong năm 2025, mang lại lợi ích không cân xứng cho các tổ chức phát hành tuân thủ như Circle . CZ đã đi từ chỗ coi stablecoin là một miếng vá thích hợp đến việc gọi chúng là cơ hội lớn nhất khi bối cảnh pháp lý chuyển từ thù địch sang ủng hộ.

C. Thay đổi góc nhìn sau khi rời ghế CEO

• Bản thân CZ cho rằng sự thay đổi quan điểm của mình là do không còn vận hành sàn giao dịch hàng ngày nữa. Từ bên trong Binance, ông thấy stablecoin chỉ là một công cụ tiện ích để kết nối các sàn giao dịch. Từ bên ngoài, ông thấy chúng là cánh cửa dẫn đến việc áp dụng đại trà, thanh toán AI và token hóa tài sản thực tế .

D. Thực tế thị trường

• Thị trường đơn giản đã phát triển vượt xa những gì ông từng nghĩ. Một lĩnh vực đã đi từ ~4 tỷ USD năm 2020 lên hơn 300 tỷ USD vào năm 2025 là điều không thể phớt lờ . Dự báo của ông về mức tăng trưởng "gấp hàng nghìn lần" phản ánh một vụ cá cược rằng stablecoin sẽ hấp thụ hàng nghìn tỷ đô la từ thanh toán và khối lượng thanh toán bù trừ truyền thống trong thập kỷ tới .