Lợi nhuận 2,3 tỷ USD của Revolut dưới kính lúp: Bài học về quản lý và đổi mới trong lĩnh vực fintech

Con đường dài và đầy điều kiện để có giấy phép ngân hàng. Giấy phép ngân hàng đầy đủ tại Anh đã bị trì hoãn do PRA lo ngại rằng hệ thống kiểm soát rủi ro toàn cầu của Revolut không theo kịp tốc độ mở rộng quốc tế . Các hạn chế sau đó đã được dỡ bỏ vào tháng 3 năm 2026, cho phép Revolut ra mắt hoạt động ngân hàng tại Anh và cạnh tranh trực tiếp hơn với các ngân hàng truyền thống . Đơn xin cấp phép ngân hàng quốc gia tại Mỹ đã được nộp lên OCC và FDIC dưới tên "Revolut Bank US, N.A." và được mô tả là nỗ lực lần thứ hai sau lần rút lui trước đó . Revolut hiện phục vụ người dùng Mỹ thông qua quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính hiện hữu, do đó, có giấy phép riêng sẽ đánh dấu sự chuyển dịch sang hoạt động dưới giấy phép ngân hàng Mỹ của chính mình . Đơn xin này cũng nằm trong làn sóng các công ty fintech tìm kiếm giấy phép ngân hàng trong bối cảnh chính sách cởi mở hơn tại Mỹ .

Các hình phạt pháp lý xuyên biên giới. Vào tháng 4 năm 2025, Ngân hàng Litva đã phạt chi nhánh ngân hàng của Revolut tại Litva 3,5 triệu Euro vì những thiếu sót trong kiểm soát chống rửa tiền - mức phạt AML lớn nhất từng được áp dụng tại Litva . Vào tháng 4 năm 2026, cơ quan cạnh tranh Italy (AGCM) đã phạt Revolut 11,5 triệu Euro vì các hành vi thương mại không công bằng liên quan đến dịch vụ đầu tư, quản lý tài khoản thanh toán và di chuyển IBAN . Revolut cho biết sẽ kháng cáo quyết định này . Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tạm thời hạn chế khả năng ra mắt sản phẩm mới của Revolut tại Khu vực Kinh tế châu Âu (EEA) cho đến khi công ty khắc phục được những thiếu sót trong quy trình phê duyệt, theo báo cáo của FT.

Điều này tiết lộ gì về mối quan hệ giữa quản lý và đổi mới?

1. Giám sát là người gác cổng, không phải kẻ thù của sự phát triển bền vững

Quá trình xin giấy phép tại Anh của Revolut bị trì hoãn vì các cơ quan quản lý muốn đảm bảo rằng quản lý rủi ro của công ty tương xứng với tốc độ mở rộng quốc tế . Sự chậm trễ này rất tốn kém về mặt chiến lược - quá trình này kéo dài 5 năm, từ đơn xin cấp phép lần đầu năm 2021 đến khi các hạn chế được dỡ bỏ vào tháng 3 năm 2026 . Nhưng một khi các hạn chế được dỡ bỏ, Revolut đã có thể ra mắt hoạt động ngân hàng tại Anh và cạnh tranh trực tiếp hơn với các ngân hàng đương nhiệm . Chính quá trình vượt qua 'cửa ải' quản lý đã cho phép Revolut chuyển mình từ một công ty thanh toán fintech thành một ngân hàng đa năng.

2. Quy mô fintech song hành cùng — và được hỗ trợ một phần bởi — hội nhập quản lý chính thức

Tại Mỹ, mô hình hiện tại của Revolut dựa vào quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính hiện hữu như Lead Bank, trong khi đơn xin cấp phép của họ tìm kiếm sự chấp thuận để thành lập và vận hành một ngân hàng mới có bảo hiểm . Tại Anh, việc dỡ bỏ các hạn chế giấy phép cũng biến sự chấp thuận của cơ quan quản lý thành một nền tảng cho các hoạt động ngân hàng rộng lớn hơn . CEO của Revolut, Nik Storonsky, đã lưu ý rằng năm 2025 chứng kiến sự gia tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái về số lượng khách hàng chọn Revolut làm ngân hàng chính, và vào cuối năm, công ty đã hoạt động như một ngân hàng được cấp phép tại 30 quốc gia . Do đó, phần thưởng chiến lược không phải là sự 'lách luật' mà là khả năng hoạt động như một ngân hàng được quản lý.

3. Các biện pháp trừng phạt cho thấy cái giá của việc phát triển nhanh hơn hạ tầng tuân thủ

Khoản phạt AML tại Litva là một ví dụ cụ thể về rủi ro tuân thủ có thể phát sinh khi một fintech phát triển nhanh hoạt động trên khắp các thị trường ngân hàng được quản lý . Ngân hàng Litva phát hiện Revolut đã thất bại trong việc giám sát đầy đủ các mối quan hệ và giao dịch kinh doanh, dẫn đến việc công ty "không phải lúc nào cũng xác định đúng các hoạt động tiền tệ hoặc giao dịch đáng ngờ do khách hàng thực hiện" . Sự chậm trễ trong cấp phép tại Anh cũng chỉ ra một mối quan ngại giám sát tương tự: liệu các kiểm soát rủi ro toàn cầu có thể theo kịp sự mở rộng quốc tế nhanh chóng? Điều này củng cố lập luận rằng việc quản lý fintech quá 'nhẹ tay' tiềm ẩn những rủi ro thực sự cho người tiêu dùng và hệ thống, và phản ứng chính sách đúng đắn là nâng cao các tiêu chuẩn — chứ không phải hạ thấp chúng.

Bối cảnh cuộc tranh luận về quản lý fintech tại Anh và Mỹ

Vương quốc Anh — Mô hình 'kiếm được giấy phép' đang phát huy tác dụng. Kinh nghiệm của Revolut tại Anh cho thấy một quy trình cấp phép có chủ đích, có điều kiện, trong đó các cơ quan quản lý giữ lại toàn bộ quyền tự do hoạt động cho đến khi họ hài lòng với các biện pháp kiểm soát của công ty . Giấy phép có hạn chế được cấp vào tháng 7 năm 2024 đã giới hạn tiền gửi ở mức 50.000 bảng Anh và đặt công ty vào giai đoạn 'vận động' (mobilisation) . Khi các hạn chế được dỡ bỏ vào tháng 3 năm 2026, Revolut đã thoát khỏi giai đoạn vận động và có thể tiến hành ra mắt ngân hàng tại Anh . Bài học chính sách của Anh là việc cấp phép có thể được tinh gọn, nhưng trường hợp của Revolut cũng cho thấy lý do tại sao các cơ quan quản lý không muốn hy sinh sự chặt chẽ.

Hoa Kỳ — Một ngã ba đường. Đơn xin cấp phép tại Mỹ của Revolut nằm trong làn sóng các công ty fintech tìm kiếm giấy phép ngân hàng dưới thời chính quyền Trump . OCC đã nhận được 18 đơn xin cấp phép ngân hàng mới chỉ trong năm 2025, gần bằng tổng số của 4 năm trước đó cộng lại . Đơn xin của Revolut tìm cách thành lập một ngân hàng quốc gia mới có bảo hiểm với trụ sở chính tại Stamford, Connecticut . Đây cũng là nỗ lực thứ hai để có được giấy phép tại Mỹ, nhấn mạnh cả giá trị chiến lược của giấy phép và khó khăn để có được nó. Revolut lần đầu theo đuổi giấy phép thông qua các cơ quan quản lý California vào năm 2021 và đã rút lui vào năm 2023 . Do đó, cuộc tranh luận tại Mỹ đặt ra sự lựa chọn giữa sự hấp dẫn của việc fintech gia nhập nhanh chóng và nhu cầu về các tiêu chuẩn an toàn, AML và bảo vệ người tiêu dùng ở cấp độ ngân hàng.

Sự đồng thuận đang nổi lên. Cả Anh và Mỹ đang hội tụ về một nguyên tắc mà Revolut kết tinh: Các fintech nên được phép trở thành ngân hàng, nhưng chỉ khi chúng thực sự hoạt động như một ngân hàng—với các tiêu chuẩn về vốn, tuân thủ và ứng xử đi kèm. Kỷ nguyên của các 'kỳ lân' fintech được quản lý lỏng lẻo đang nhường chỗ cho kỷ nguyên của các ngân hàng kỹ thuật số được quản lý. Hành trình của Revolut cho thấy sự chuyển đổi này, dù khó khăn, cũng có thể mang lại lợi ích thương mại. Công ty đã đặt mục tiêu đạt 100 triệu khách hàng vào năm 2027 và tiếp tục đầu tư vào nền tảng đa sản phẩm của mình .