AstraZeneca Q2 2026: Lợi nhuận vượt dự báo, mảng ung thư bùng nổ, mục tiêu 80 tỷ USD vẫn vững

Trong nửa đầu năm 2026, tổng doanh thu đạt 30,7 tỷ USD, tăng 6% (CER), trong đó lợi nhuận cốt lõi đạt 5,21 USD/cp, tăng 11% so với cùng kỳ . Doanh thu từ bán sản phẩm đạt 28,9 tỷ USD, và doanh thu từ hợp tác liên doanh (alliance revenue) — chủ yếu từ các thuốc hợp tác như Enhertu — tăng tới 29% (CER) lên 1,7 tỷ USD . Biên lợi nhuận gộp cốt lõi đạt 83%, và công ty đã tăng cổ tức tạm thời thêm 0,03 USD lên 1,06 USD/cp .

Động lực tăng trưởng theo mảng: Mảng Ung thư và Bệnh hiếm là đầu tàu, bù đắp cho sự sụt giảm ở mảng Dược phẩm sinh học do sự cạnh tranh từ thuốc generic đối với Farxiga và Brilinta . Doanh số mạnh mẽ của các thuốc ung thư Imfinzi và Enhertu là động lực tăng trưởng chính .

Dự báo cả năm 2026 được tái khẳng định: Công ty vẫn giữ nguyên triển vọng về mức tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi ở mức hai con số thấp và tăng trưởng doanh thu ở mức trung bình đến cao một con số .

Mảng ung thư tỏa sáng với bước đột phá ADC

Hiệu suất mảng ung thư là điểm sáng nổi bật nhất của quý, được nhấn mạnh bởi một cột mốc quan trọng trong danh mục phát triển thuốc. Thuốc kháng thể - kháng độc tố (ADC) tự phát triển hoàn toàn đầu tiên của AstraZeneca, sonesitatug vedotin (soniV), đã đạt được hiệu quả sống còn trong ung thư dạ dày. Ban lãnh đạo ước tính tiềm năng doanh thu tối đa là 3-5 tỷ USD . Đây là sự khẳng định quan trọng cho năng lực ADC nội bộ của AstraZeneca, một nền tảng công nghệ mà hãng đã đầu tư rất nhiều.

Các thuốc ung thư đã được phê duyệt tiếp tục hoạt động tốt: Imfinzi và Enhertu thúc đẩy nhu cầu mạnh mẽ, và toàn bộ mảng ung thư ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 15-16% theo tỷ giá cố định . Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, ban lãnh đạo nhấn mạnh danh mục thuốc ung thư đa dạng của hãng có thể hấp thụ các thất bại ở các lĩnh vực khác .

Thất bại của Wainua

Chương trình thuốc Wainua (eplontersen) đã phải hứng chịu một thất bại lâm sàng đáng kể ngay trước báo cáo thu nhập. Vào ngày 9/7/2026, AstraZeneca và Ionis Pharmaceuticals thông báo rằng thử nghiệm Giai đoạn III CARDIO-TTRansform trên bệnh nhân mắc bệnh cơ tim do amyloid qua trung gian transthyretin (ATTR-CM) đã không đạt được tiêu chí chính về hiệu quả — một tổ hợp gồm tỷ lệ tử vong do tim mạch và các biến cố tim mạch tái phát trong suốt 140 tuần so với giả dược . Thuốc nhìn chung được dung nạp tốt, nhưng việc thêm Wainua vào phác đồ điều trị chuẩn không mang lại lợi ích thống kê có ý nghĩa .

Thất bại này đã khiến cổ phiếu giảm mạnh và chuyển hướng sự chú ý của nhà đầu tư vào các lĩnh vực khác ngoài ung thư trong danh mục thuốc . Tuy nhiên, tác động tài chính là có hạn: hầu hết các nhà phân tích ước tính sai sót này chỉ làm giảm 2-4% giá trị định giá, vì Wainua vốn không được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những sản phẩm lớn nhất của AstraZeneca . Trong cuộc gọi Q2, AstraZeneca lập luận rằng một danh mục thuốc được đa dạng hóa sâu có thể hấp thụ những thất bại như vậy, và dẫn chứng bằng thành công ADC trong ung thư .

Triển vọng hướng tới mục tiêu doanh thu 80 tỷ USD năm 2030

AstraZeneca khẳng định chắc chắn mục tiêu dài hạn đạt 80 tỷ USD doanh thu hàng năm vào năm 2030, một mục tiêu được đặt ra từ năm 2024 . Giám đốc tài chính Aradhana Sarin đã phát biểu trên Bloomberg rằng AstraZeneca đang "đi rất đúng hướng" để đạt mục tiêu doanh thu 80 tỷ USD . CEO Pascal Soriot đã dùng kết quả Q2 mạnh mẽ để bác bỏ mọi nghi ngờ rằng thất bại của Wainua đã ảnh hưởng đến mục tiêu doanh thu dài hạn .

Mục tiêu này dựa vào việc tiếp tục mở rộng trong lĩnh vực ung thư, bệnh hiếm, các phương pháp điều trị mới (bao gồm cả quản lý cân nặng) và tăng trưởng địa lý tại Mỹ cùng các thị trường mới nổi . Ban lãnh đạo thừa nhận năm 2026 là một năm chuyển tiếp, với những khó khăn từ việc mất độc quyền của một số thuốc cũ (Farxiga, Brilinta) và các quy định về giá thuốc tại Mỹ, nhưng họ chỉ ra động lực từ danh mục thuốc mới và các sản phẩm ra mắt để duy trì quỹ đạo tăng trưởng . Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết sau khi lợi nhuận vượt kỳ vọng, mục tiêu 80 tỷ USD vẫn nằm trong tầm với .

Kết luận: Lợi nhuận Q2 của AstraZeneca vượt kỳ vọng, mảng ung thư tăng trưởng mạnh với bước đột phá ADC có tính bước ngoặt, và ban lãnh đạo vẫn tin tưởng mục tiêu 80 tỷ USD vào năm 2030 là khả thi — bất chấp thất bại của thử nghiệm Wainua và doanh thu có phần yếu hơn. Kết quả quý này càng củng cố cho luận điểm rằng một danh mục đầu tư đa dạng có thể hấp thụ những rủi ro tất yếu trong quá trình phát triển thuốc.