Độ khó đào Bitcoin giảm 20%: Ngành công nghiệp đang tách làm hai

Hồi 1: Bão Mùa đông Fern (Tháng 2/2026). Vào ngày 7 tháng 2, độ khó đào giảm 11,16% — lần điều chỉnh tiêu cực lớn thứ 10 trong lịch sử Bitcoin . Nguyên nhân là cơn bão mùa đông Fern, buộc phải cắt giảm điện hàng loạt tại Texas, nơi tập trung phần lớn hoạt động đào Bitcoin của Mỹ. Tỷ lệ băm của mạng lưới đã giảm khoảng 20% khi các thợ đào tắt máy để đảm bảo an toàn cho lưới điện .

Hồi 2: Thợ đào đầu hàng (Tháng 6/2026). Vào ngày 13 tháng 6, độ khó lại giảm thêm 9,91% . Lần này, nguyên nhân mang tính cấu trúc hơn: giá Bitcoin giảm khoảng 15% trong tháng 6, siết chặt biên lợi nhuận của thợ đào và buộc các nhà khai thác phải tắt những máy đào không còn sinh lời . Galaxy Research xác nhận vào ngày 21 tháng 6 rằng các thợ đào đã bước vào 'giai đoạn đầu hàng' — những sự ra đi bắt buộc do thua lỗ, không phải lựa chọn chiến lược . Chu kỳ điều chỉnh này kéo dài 15,6 ngày thay vì tiêu chuẩn 14 ngày . Tại thời điểm này, độ khó tích lũy đã giảm hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại, mức giảm mà Galaxy Research gọi là lớn nhất kể từ lệnh cấm khai thác của Trung Quốc năm 2021 .

Hồi 3: Áp lực tiếp diễn (Tháng 7/2026). Độ khó tiếp tục giảm 5% vào ngày 11 tháng 7 xuống còn 127,17 nghìn tỷ, khi tỷ lệ băm giảm 7,9% chỉ trong mười ngày xuống còn khoảng 908 EH/s . Chu kỳ này một lần nữa kéo dài 15,6 ngày .

Ba ông lớn đào Bitcoin hàng đầu chuyển hướng sang AI như thế nào

Ba công ty đào Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất đang chuyển đổi các khu vực giàu năng lượng của họ thành các khuôn viên trung tâm dữ liệu AI, ký kết các hợp đồng có giá trị vượt xa doanh thu đào coin trước đây.

TeraWulf (WULF) — Hợp đồng thuê với Anthropic tại Kentucky. Vào ngày 6 tháng 7 năm 2026, TeraWulf thông báo hợp đồng thuê 20 năm với phòng thí nghiệm AI Anthropic cho khuôn viên 'Justified Data' tại Hawesville, Kentucky, được xây dựng trên nền tảng của một cơ sở luyện nhôm cũ . Thỏa thuận này dự kiến sẽ tạo ra khoảng 19 tỷ đô la doanh thu theo hợp đồng, với khuôn viên này dự kiến cung cấp tới 401 megawatt (MW) công suất điện toán vào đầu năm 2028 . Công suất ban đầu dự kiến đi vào hoạt động trong nửa cuối năm 2027 . Reuters, The Wall Street Journal và CNBC đều đưa tin về thỏa thuận này . Giám đốc điều hành TeraWulf, Paul Prager, cho biết hợp đồng thuê này 'xác nhận chiến lược của chúng tôi và thiết lập một nguồn doanh thu dài hạn với một trong những công ty AI hàng đầu thế giới' .

Hut 8 (HUT) — Beacon Point, Texas. Hut 8 đã thương mại hóa hoàn toàn khuôn viên Beacon Point 1 gigawatt gần Corpus Christi, Texas, vào ngày 20 tháng 7 năm 2026, bằng cách ký hợp đồng thuê 15 năm, lần thứ hai, công suất 352 MW với cùng một khách thuê có xếp hạng tín dụng đầu tư cao, đối tác đã thuê 352 MW đầu tiên . Giá trị hợp đồng cơ sở cấp khuôn viên lên tới 19,6 tỷ đô la . Trên toàn bộ danh mục đầu tư AI của Hut 8, tổng giá trị hợp đồng cơ sở hiện ở mức 26,6 tỷ đô la cho tổng công suất IT 949 MW đã được ký hợp đồng, trong đó 100% công suất được cho thuê hoặc được bảo lãnh bởi các đối tác có xếp hạng tín dụng đầu tư . Hợp đồng cho thuê đầu tiên được công bố vào tháng 5 năm 2026 với trị giá khoảng 9,8 tỷ đô la . Các tùy chọn gia hạn có thể đưa tổng giá trị hợp đồng cấp khuôn viên lên 50,2 tỷ đô la .

MARA Holdings (MARA) — Hợp tác với Starwood Capital. Vào ngày 26 tháng 2 năm 2026, MARA đã ký kết hợp tác chiến lược với Starwood Capital Group của Barry Sternlicht và nền tảng trung tâm dữ liệu Starwood Digital Ventures (SDV) . Theo thỏa thuận, MARA đóng góp các khu vực khai thác hiện có của mình trong khi Starwood phụ trách thiết kế, tìm kiếm khách thuê, xây dựng và vận hành . Quan hệ đối tác này nhắm mục tiêu khoảng 1 GW công suất IT trong ngắn hạn và có khả năng mở rộng lên 2,5+ GW . MARA hiện kiểm soát hơn 4 GW năng lượng sau khi mua lại khu vực HIF 2 GW ở Texas nằm cạnh một nhà máy điện hạt nhân . Giám đốc điều hành Fred Thiel đã tuyên bố MARA có thể chuyển đổi tất cả các khu vực khai thác hiện có sang AI, chuyển toàn bộ đội tàu khai thác của mình đến một địa điểm duy nhất ở Texas . Các khu vực sử dụng kép này được thiết kế để có thể chuyển đổi linh hoạt giữa đào Bitcoin và điện toán AI . Cổ phiếu của MARA đã tăng 17% sau thông báo này . Thiel mô tả chiến lược này là 'biến sự chắc chắn về năng lượng đó thành giá trị cơ sở hạ tầng đã được ký hợp đồng' .

Áp lực lên các thợ đào còn lại trên mạng lưới

Ngành công nghiệp đào Bitcoin đang tách làm hai. Các công ty sở hữu danh mục năng lượng lớn đang chuyển hướng sang doanh thu AI dài hạn, có hợp đồng. Các thợ đào không có lựa chọn đó phải đối mặt với những khó khăn nghiêm trọng: Bitcoin đang dao động quanh mức chỉ bằng một nửa so với đỉnh năm 2025, và MARA báo cáo khoản lỗ ròng đã điều chỉnh lên tới 1,3 tỷ đô la trong quý 1 năm 2026, cho thấy áp lực tài chính ngay cả đối với các nhà khai thác lớn.

Các hợp đồng cơ sở hạ tầng AI cung cấp một loại doanh thu có thể dự đoán trước, dài hạn mà việc đào Bitcoin — vốn phụ thuộc vào giá BTC biến động và hashprice — không thể sánh kịp. Mức giảm 20% độ khó phản ánh tỷ lệ băm đã rời khỏi mạng lưới và khó có thể quay trở lại trong điều kiện kinh tế hiện tại, khi ngày càng nhiều sức mạnh tính toán chảy sang khối lượng công việc AI. Như CEO của TeraWulf, Paul Prager, đã nói: 'Không phải megawatt nào cũng giống nhau' trong cuộc đua AI .