CEO của MARA tuyên bố: Kỷ nguyên Bitcoin là phương tiện thanh toán đã kết thúc?

"Phí giao dịch của Bitcoin không tăng đủ nhanh để thay thế phần thưởng khối," Thiel nói, chỉ ra một sự thiếu hụt về mặt cấu trúc khi phần thưởng khối tiếp tục giảm một nửa sau mỗi bốn năm (halving) . Kết luận của ông: thanh toán không phải là tương lai của Bitcoin.

Thay vào đó, Thiel thấy Bitcoin đang phát triển thành một tài sản chiến lược về địa chính trị và kho lưu trữ giá trị — giống như vàng kỹ thuật số — chứ không phải là một hệ thống thanh toán cho thương mại hàng ngày . Trên kênh CNBC vào tháng 1 năm 2026, ông lập luận rằng Bitcoin đang chuyển đổi từ một khoản đầu tư đầu cơ sang một tài sản chiến lược có giá trị được thúc đẩy bởi tính thanh khoản, các vấn đề năng lượng và động lực địa chính trị .

Vai trò của Stablecoin: Lấp đầy khoảng trống thanh toán

Stablecoin là câu trả lời của Thiel cho vai trò giao dịch thương mại mà Bitcoin đang để lại. Ông dự đoán stablecoin sẽ xử lý phần lớn các giao dịch và thanh toán dựa trên tiền điện tử, để Bitcoin phục vụ như một tài sản dự trữ làm nền tảng cho hệ thống . Trong tầm nhìn này, lớp giao dịch thương mại cho AI, thanh toán hàng ngày và thanh toán xuyên biên giới sẽ được xây dựng trên nền tảng stablecoin, chứ không phải trên lớp nền tảng của Bitcoin.

Cơ sở hạ tầng AI: Tại sao các công ty khai thác đã sở hữu câu trả lời?

Đây là lúc lập luận của Thiel trở nên cụ thể. Các công ty khai thác Bitcoin — bao gồm cả MARA — sở hữu chính xác những thứ mà các "ông lớn" AI không thể xây dựng đủ nhanh: đất đai, quyền khai thác năng lượng và vỏ trung tâm dữ liệu đã được xây dựng sẵn với kết nối lưới điện hiện có. Thiel đã lập luận rằng các công ty khai thác có vị thế độc đáo để trở thành "lớp dưới cùng" của ngăn xếp máy tính AI, cung cấp năng lượng linh hoạt, chi phí thấp có thể được cân bằng tải giữa khai thác Bitcoin và khối lượng công việc AI . Ông cũng quảng bá "suy luận tại biên (inference at the edge)" — chạy các khối lượng công việc suy luận AI tại các địa điểm khai thác phân tán thay vì trong các khu vực đám mây tập trung .

Động lực kinh tế rất rõ ràng: khối lượng công việc AI có thể tạo ra khoảng 25 đô la cho mỗi đơn vị điện năng so với khai thác Bitcoin, theo các số liệu ngành được trích dẫn trong các thông báo chiến lược của MARA .

Sự chuyển hướng của MARA: Các bước đi kinh doanh cụ thể hướng tới trung tâm dữ liệu AI

MARA không chỉ nói về tương lai này. Họ đã thực hiện một loạt các bước đi cụ thể, tốn kém vốn để tái cấu trúc bản thân từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy thành một công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.

Liên doanh với Starwood Capital Group

Đầu năm 2026, MARA đã công bố quan hệ đối tác với Starwood Capital Group để tái sử dụng các địa điểm khai thác hiện có của mình thành các trung tâm dữ liệu AI và điện toán hiệu năng cao (HPC), với các địa điểm thí điểm đầu tiên đang được triển khai . Mục tiêu ban đầu là khoảng 1 GW công suất, với kế hoạch mở rộng lên hơn 2,5 GW .

Mua lại Long Ridge Energy & Power

Vào ngày 30 tháng 4 năm 2026, MARA thông báo đã đồng ý mua lại Long Ridge Energy & Power trong một thương vụ trị giá khoảng 1,5 tỷ đô la, bao gồm cả việc tiếp quản khoản nợ hiện có . Tài sản này là một nhà máy khí đốt tự nhiên công suất 505 megawatt ở Ohio, sẽ làm trụ cột cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI của MARA và cung cấp nguồn điện chi phí thấp chuyên dụng. Thương vụ này dự kiến sẽ tăng công suất sở hữu và vận hành của MARA lên khoảng 65% đồng thời bổ sung thêm khoảng 144 triệu đô la EBITDA điều chỉnh hàng năm .

Bán dự trữ Bitcoin

Để tài trợ cho sự chuyển hướng, MARA đã bán khoảng 1,1 tỷ đến 1,5 tỷ đô la Bitcoin từ quỹ dự trữ của mình. Thiel nhấn mạnh rằng đây là một sự phân bổ lại chiến lược — chứ không phải là một đợt bán tháo để tài trợ cho hoạt động như một số đối thủ cạnh tranh — và MARA tiếp tục khai thác Bitcoin .

Cắt giảm nhân sự

Đầu tháng 4 năm 2026, MARA đã cắt giảm khoảng 15% lực lượng lao động của mình như một phần của quá trình tái cấu trúc từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy sang một công ty cơ sở hạ tầng năng lượng và AI. CEO Fred Thiel đã xác nhận việc sa thải trong một bản ghi nhớ nội bộ, gọi việc cắt giảm này là "một bước đi chiến lược" gắn liền với định hướng mới của công ty .

Định vị lại bản sắc công ty

Trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 1 năm 2026 vào ngày 11 tháng 5 năm 2026, Thiel mô tả MARA là một công ty "năng lượng kỹ thuật số", không phải là một công ty khai thác Bitcoin, và gọi quý vừa qua là "một quý tái định nghĩa, không phải là một quý gia tăng" . Công ty hiện cho biết có tới 90% công suất khai thác không được lưu trữ của mình đang được xem xét để chuyển đổi sang sử dụng cho AI và HPC . Trong Mẫu 10-Q nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), MARA mô tả mình là "một công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số được xây dựng để chuyển đổi năng lượng thành các khối lượng công việc tính toán có giá trị cao" .

Mở rộng sang châu Âu

MARA đang mở rộng sang các dịch vụ đám mây AI châu Âu và tích cực mua lại các trung tâm dữ liệu và tài sản năng lượng bên ngoài Bắc Mỹ, bao gồm cả việc mua lại Exaion, một nhà điều hành AI/HPC của Pháp được tách ra từ tập đoàn năng lượng EDF .

MARA Foundation

Tại hội nghị Bitcoin 2026, MARA đã ra mắt MARA Foundation, một sáng kiến mới dành riêng cho việc tài trợ cho phát triển mã nguồn mở, nghiên cứu chống lượng tử, quyền tự lưu ký, chính sách và giáo dục trong hệ sinh thái Bitcoin . Quỹ này nhằm duy trì bản sắc gắn liền với Bitcoin của MARA ngay cả khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của họ chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng năng lượng và AI.

Kết luận cuối cùng

Lập luận của Fred Thiel không phải là Bitcoin đang chết. Mà là vai trò của Bitcoin đang thu hẹp lại thành một thứ gì đó tập trung hơn — một tài sản dự trữ chiến lược — trong khi stablecoin và cơ sở hạ tầng AI sẽ tiếp quản các chức năng mà nó không thể phục vụ một cách kinh tế. Đối với MARA, điều đó có nghĩa là chuyển đổi từ một công ty khai thác vàng kỹ thuật số thành một chủ nhà cho thuê sức mạnh tính toán. Liệu thị trường có định giá sự thay đổi đó hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng công ty đã đặt cược hàng tỷ đô la rằng điều đó sẽ xảy ra.