Chiến lược Tín dụng Bitcoin Onchain của Lombard Finance: Cách thức hoạt động và vì sao nó khác biệt so với cho vay DeFi truyền thống

• Flow Traders vay stablecoin để phục vụ hoạt động tạo lập thị trường (market-making), nhưng không cần tự ký quỹ tài sản thế chấp onchain. Thay vào đó, tài sản thế chấp đến từ số Bitcoin mà những người dùng khác đã gửi vào sản phẩm Bitcoin Earn của Lombard .
• Lượng Bitcoin gửi đó được tổng hợp lại và dùng làm tài sản đảm bảo cho khoản vay. Người gửi Bitcoin sẽ nhận được lợi suất từ khoản phí mà Flow Traders trả cho khoản vay này .
• Khoản vay được bảo lãnh và thẩm định thông qua Cap, một nền tảng tín dụng tư nhân chuyên xử lý các tài khoản thế chấp riêng biệt và quy trình thẩm định .
• Chainlink cung cấp hạ tầng xuyên chuỗi, cho phép nạp BTC.b và LBTC vào chiến lược một cách an toàn từ nhiều blockchain khác nhau .

Trong thực tế, một người nắm giữ Bitcoin sẽ gửi BTC vào sản phẩm Bitcoin Earn của Lombard. Số BTC đó sau đó được sử dụng làm tài sản thế chấp cho một khoản vay stablecoin cấp cho Flow Traders. Flow Traders trả một khoản phí cố định để vay stablecoin, và khoản phí này sẽ chảy ngược về người gửi dưới dạng lợi suất.

Điều gì làm nó khác biệt so với cho vay DeFi truyền thống?

Mặc dù được gọi là "onchain" vì theo dõi các khoản vay và tài sản thế chấp trên blockchain, chiến lược này lại đưa vào những đặc điểm mà các nền tảng DeFi không cần sự cho phép (permissionless) cố tình tránh. Bảng dưới đây tóm tắt những khác biệt chính:

Vì sao mô hình này lại tồn tại?

Các nhà giao dịch tổ chức như Flow Traders cần quyền truy cập đáng tin cậy vào stablecoin để tạo lập thị trường, nhưng các nghĩa vụ tuân thủ thường ngăn cản họ sử dụng các giao thức DeFi không cần cấp phép. Thị trường tín dụng onchain cho Bitcoin vẫn còn tương đối nhỏ, và cách tiếp cận của Lombard nhằm lấp đầy khoảng trống đó . Mô hình này giống với tín dụng tư nhân hợp vốn (syndicated private credit) hơn là một thị trường tiền tệ DeFi truyền thống.

Người gửi Bitcoin vào Lombard nhận được lợi suất mà không phải đối mặt với sự phức tạp của việc quản lý thanh lý hay theo dõi tỷ lệ tài sản thế chấp. Trong khi đó, Flow Traders có được stablecoin mà không cần phải khóa bảng cân đối kế toán của mình trên onchain.

Kế hoạch tiếp theo là gì?

Lombard có kế hoạch mở rộng chiến lược này tới nhiều nền tảng tổ chức quy mô lớn hơn sau giai đoạn thí điểm . Cấu trúc này nhắm đến thị trường cho vay Bitcoin rộng lớn hơn, mà một báo cáo đã ước tính trị giá 4,31 tỷ USD . Nếu thí điểm thành công, nó có thể mở ra cánh cửa cho các công ty được quản lý khác vay bằng Bitcoin mà không cần phải đối mặt với chi phí và rủi ro vận hành của các hệ thống không cần cấp phép.