Mubadala Capital (Abu Dhabi) token hóa quỹ đầu tư tư nhân 3,7 tỷ USD lên blockchain, Coinbase mua token cho kho bạc doanh nghiệp

Vào ngày 23 tháng 7 năm 2026, Mubadala Capital — công ty quản lý tài sản của quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi — đã tạo nên lịch sử khi đưa một quỹ đầu tư tư nhân trực tiếp lên các blockchain công khai. Đây không phải là một thử nghiệm hay bằng chứng về khái niệm. Đó là một đợt token hóa hoàn toàn được quản lý, đa chuỗi, của một quỹ 'evergreen' trị giá 3,7 tỷ USD, với 75 triệu USD cam kết on-chain và quyết định của Coinbase nắm giữ token trong bảng cân đối kế toán doanh nghiệp của chính mình .

Dưới đây là phân tích chi tiết về cấu trúc thương vụ, ý nghĩa của nó và tín hiệu gửi đến thị trường token hóa tài sản thực (RWA) rộng lớn hơn.

Cấu trúc quỹ được ra mắt như thế nào

Mubadala Capital đã token hóa MC Alternative Solutions Fund (MCAS-TA), một chiến lược cổ phần tư nhân 'evergreen' với giá trị tài sản ròng (NAV) khoảng 3,7 tỷ USD, trải rộng trên hơn 650 công ty cơ sở . Quỹ được phát hành trên ba blockchain công khai: Solana, Base của Coinbase và Sui . Nó được cấu trúc dưới dạng token tuân thủ, chỉ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện .

Đối tác hạ tầng cho việc token hóa là KAIO, một công ty chuyên về token hóa có trụ sở tại UAE, chịu trách nhiệm phát hành on-chain và lớp tuân thủ . Coinbase đóng vai trò vừa là kênh phân phối — thông qua mạng lưới Base — vừa là nhà đầu tư trực tiếp.

Đợt huy động 75 triệu USD và bảng cân đối kế toán của Coinbase

Quỹ đã thu hút khoảng 75 triệu USD cam kết on-chain khi ra mắt, thu hút sự quan tâm từ cả các nhà đầu tư tổ chức truyền thống và các nhà phân bổ vốn bản địa tiền điện tử .

Yếu tố nổi bật nhất của thương vụ là quyết định của Coinbase mua token cho bảng cân đối kế toán doanh nghiệp của chính mình. Đây là lần đầu tiên một công ty đại chúng lớn của Mỹ sử dụng tài sản token hóa có quản lý cho hoạt động quản lý kho bạc on-chain . Brett Tejpaul, Trưởng bộ phận Coinbase Institutional, mô tả động thái này phản ánh "sự trưởng thành ngày càng tăng của các tài sản thực được quản lý và vai trò tiềm năng của chúng trong hoạt động quản lý kho bạc doanh nghiệp" .

Khuôn khổ quản lý của KAIO dưới ADGM

KAIO hoạt động trong hệ sinh thái quản lý của Abu Dhabi Global Market (ADGM), dưới sự giám sát của Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA) . ADGM duy trì một khuôn khổ tài sản kỹ thuật số đa danh mục bao gồm Tài sản ảo, Token tham chiếu Fiat, Chứng khoán kỹ thuật số, và Phái sinh/Quỹ — với chứng khoán token hóa được đối xử theo cùng các quy tắc như chứng khoán thông thường, cộng thêm các yêu cầu bổ sung dành riêng cho blockchain . Vào tháng 6 năm 2026, ADGM đã phê duyệt việc niêm yết chứng khoán kỹ thuật số token hóa lần đầu tiên vào Danh sách chính thức của mình, báo hiệu rằng cơ sở hạ tầng mà KAIO sử dụng hoạt động trong một khuôn khổ luật chứng khoán đã được thiết lập .

Lưu ý: Các kết quả tìm kiếm được cung cấp không chứa đủ bằng chứng để xác nhận việc KAIO đã token hóa khoảng 150 triệu USD tài sản tổ chức từ các công ty như BlackRock, Brevan Howard và Hamilton Lane trước đó. Bối cảnh rộng hơn — rằng KAIO đã hoạt động trong lĩnh vực token hóa cấp tổ chức — là nhất quán với quan hệ đối tác Mubadala, nhưng tuyên bố cụ thể này không thể được xác minh độc lập từ các nguồn được cung cấp.

Thị trường token hóa tài sản thực (RWA) rộng lớn hơn

Thị trường token hóa tài sản thực đã vượt mốc 30 tỷ USD on-chain (không bao gồm stablecoin) vào đầu năm 2026 và đạt khoảng 33,5 tỷ USD vào tháng 7 năm 2026, theo dữ liệu từ RWA.xyz . Con số này tương đương mức tăng khoảng 4 lần so với đầu năm 2025, khi thị trường ở mức khoảng 6 tỷ USD . Sự tăng trưởng được thúc đẩy chủ yếu bởi trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa, tín dụng tư nhân, hàng hóa, và giờ đây là cổ phần tư nhân .

Ý nghĩa của cột mốc này

• Lần đầu tiên quỹ tài sản có chủ quyền token hóa chiến lược thị trường tư nhân on-chain: Mubadala quản lý khoảng 430 tỷ USD tài sản. Việc đưa một quỹ cổ phần tư nhân trực tiếp lên các blockchain công khai là một thời điểm mang tính bước ngoặt cho sự chấp nhận của các tổ chức .
• Một công ty đại chúng Mỹ sử dụng tài sản token hóa có quản lý cho quản lý kho bạc: Quyết định nắm giữ token trên bảng cân đối kế toán của Coinbase — thay vì chỉ cung cấp cho khách hàng — báo hiệu rằng RWA token hóa được coi là công cụ tài chính doanh nghiệp hợp pháp, không phải sản phẩm đầu cơ .
• Phân phối đa chuỗi ngay từ ngày đầu: Ra mắt đồng thời trên Solana, Base và Sui cho thấy các quỹ thị trường tư nhân token hóa có thể được thiết kế để truy cập không phụ thuộc vào blockchain thay vì bị khóa vào một mạng lưới duy nhất .