Nokia Q2 2026: Lợi nhuận vượt dự báo nhờ 'cơn khát' cơ sở hạ tầng AI

Tín hiệu cốt lõi về AI: Doanh thu từ các khách hàng AI và điện toán đám mây (cloud) đã tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 446 triệu euro . Mảng kinh doanh mạng trung tâm dữ liệu của công ty đã ghi nhận 2,8 tỷ euro đơn đặt hàng mới, cho thấy nhu cầu sẽ còn kéo dài .

Điều gì đã thúc đẩy Nokia nâng dự báo lợi nhuận cả năm?

Dựa trên đà tăng trưởng này, Nokia đã nâng dự báo lợi nhuận cho cả năm 2026, bày tỏ sự tin tưởng rằng tăng trưởng sẽ tiếp diễn . Các động lực chính bao gồm:

• Doanh thu AI/cloud bùng nổ: Tăng hơn gấp đôi so với năm trước, được thúc đẩy bởi chi tiêu của các 'ông lớn' công nghệ (hyperscaler) cho thiết bị mạng trung tâm dữ liệu .
• Mở rộng biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận hoạt động so sánh được tăng lên 9,0% từ mức 8,3% của năm trước, nhờ sự dịch chuyển cơ cấu sản phẩm sang các thiết bị mạng AI giá trị cao hơn .
• Khả năng dự báo doanh thu nhờ đơn hàng tồn đọng: 2,8 tỷ euro đơn đặt hàng AI/cloud mới mang lại khả năng dự báo doanh thu trong nhiều quý .

So sánh chiến lược AI của Nokia với Alphabet, TSMC và ASML

Bốn công ty này đều đang tận dụng làn sóng đầu tư hạ tầng AI, nhưng ở những tầng lớp khác nhau trong 'cỗ máy' AI.

• Alphabet đại diện cho phía cầu của hyperscaler — những khách hàng cuối chi hàng chục tỷ USD cho trung tâm dữ liệu để chạy các tác vụ AI. Doanh thu Google Cloud tăng vọt 82% lên 24,8 tỷ USD và công ty đã nâng dự báo chi tiêu vốn (capex) cả năm lên tới 205 tỷ USD .
• TSMC là nút thắt cổ chai của xưởng đúc chip — nhà sản xuất số lượng lớn duy nhất các bộ tăng tốc AI của Nvidia. Hãng báo cáo doanh thu Q2 kỷ lục 40,2 tỷ USD (tăng 36%) và lợi nhuận ròng tăng 77% lên 706,6 tỷ Đài Tệ, đồng thời cam kết đầu tư thêm 100 tỷ USD tại Mỹ .
• ASML là nhà kiến tạo của những nhà kiến tạo — các máy quang khắc cực tím (EUV) của hãng là thứ bắt buộc phải có để sản xuất những con chip AI tiên tiến nhất. ASML đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên 43–45 tỷ euro và có kế hoạch mở rộng công suất thêm 30% trong mỗi năm 2027 và 2028 .
• Nokia là đơn vị cung cấp hạ tầng mạng — thiết bị truyền dẫn quang, định tuyến IP và truy cập cố định kết nối các trung tâm dữ liệu. Sự chuyển đổi từ một nhà cung cấp thiết bị viễn thông truyền thống sang một nhà cung cấp giải pháp mạng cho trung tâm dữ liệu AI chính là động lực giúp doanh thu AI/cloud tăng gấp đôi và dự báo lợi nhuận được nâng lên .

Sự khác biệt đáng chú ý

Mặc dù mức tăng trưởng doanh thu 8,3% của Nokia có vẻ khiêm tốn so với mức 36% của TSMC hay 24% của Alphabet, nhưng tốc độ thay đổi trong mảng AI/cloud của Nokia (+100% so với cùng kỳ) cũng ấn tượng không kém . Nokia đang chuyển hướng hiệu quả từ một thị trường viễn thông tăng trưởng chậm hoặc suy giảm sang một mảng trung tâm dữ liệu tăng trưởng 'nóng'. TSMC và ASML vốn đã là những 'cổ phiếu thuần túy' về nhu cầu chip bán dẫn AI; Nokia đang ở giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi đó, đó là lý do tại sao việc vượt dự báo lợi nhuận và nâng hướng dẫn kinh doanh lại có ý nghĩa quan trọng.

Cổ phiếu của Alphabet đã giảm khoảng 3% sau giờ giao dịch bất chấp một quý bùng nổ, vì dự báo chi tiêu vốn 195–205 tỷ USD làm dấy lên lo ngại của Phố Wall về việc liệu chi tiêu cho AI có mang lại lợi nhuận tương xứng hay không . Rủi ro 'hãy chứng minh đi' này ít gay gắt hơn đối với Nokia, TSMC và ASML, vì họ bán 'cuốc và xẻng' (công cụ sản xuất) bất kể lợi tức đầu tư của các hyperscaler có ngay lập tức hiện thực hóa hay không.