Bitcoin vượt 65.000 USD giữa lúc lạm phát hạ nhiệt – Nhưng dữ liệu ETF cho thấy sự phục hồi còn rất mong manh

Bitcoin đã lấy lại mốc 65.000 USD vào giữa tháng 7/2026, lần đầu tiên kể từ giữa tháng 6, và các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay của Mỹ ghi nhận tuần thứ hai liên tiếp có dòng vốn ròng dương. Tuy nhiên, đằng sau những cây nến xanh, dữ liệu cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn nhiều. Một chuỗi rút ròng kéo dài 8 tuần trước đó đã 'bốc hơi' hơn 8 tỷ USD khỏi các sản phẩm này, và giới phân tích mô tả sự phục hồi trong 2 tuần qua là mong manh, biến động và còn rất nông so với tổn thất trước đó.

Điều gì đã đẩy Bitcoin lên trên 65.000 USD?

Chất xúc tác chính là báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ, được công bố vào ngày 15/7/2026, cho thấy lạm phát hạ nhiệt mạnh hơn dự kiến.

CPI giảm 0,4% so với tháng trước – mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4/2020 – và lạm phát hàng năm chậm lại còn 3,5%, thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế. CPI lõi (Core CPI) ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ mức 2,9% của tháng 5 . Dữ liệu này đã khiến các nhà giao dịch đánh giá lại khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 29/7, thúc đẩy tâm lý ưa thích rủi ro (risk-on) đối với cả tiền điện tử và chứng khoán .

Báo cáo việc làm tháng 6 yếu hơn dự kiến (chỉ thêm 55.000–57.000 việc làm) trước đó đã giảm bớt áp lực tăng lãi suất ngay từ đầu tháng, tạo đà cho Bitcoin tăng lên trên 61.000 USD . Những yếu tố vĩ mô tích cực khác bao gồm phát biểu ôn hòa từ Chủ tịch Fed New York John Williams, người cho rằng lạm phát "đã đạt đỉnh", và dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) yếu được công bố cùng ngày với CPI, củng cố thêm câu chuyện lạm phát đang hạ nhiệt .

Bitcoin đã vượt lên trên 65.000 USD trong phiên giao dịch đầu giờ sáng ngày 15/7 tại châu Á – mức giá mạnh nhất kể từ giữa tháng 6 .

Hiệu suất của ETF: Tuần thứ hai liên tiếp có dòng vốn ròng dương (Tuần kết thúc ngày 18/7)

Sau chuỗi 8 tuần suy thoái, các quỹ ETF tiền điện tử giao ngay của Mỹ đã ghi nhận tuần thứ hai liên tiếp có dòng vốn ròng dương, mặc dù tốc độ còn khiêm tốn và không đồng đều.

Tuần từ 13/7 đến 17/7 (chốt ngày 18/7):

• Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 75,5 triệu USD . Quỹ IBIT của BlackRock dẫn đầu với 204,1 triệu USD dòng vào, trong khi quỹ FBTC của Fidelity có 181,1 triệu USD dòng ra, tạo ra một mức dương ròng hẹp .
• Các quỹ ETF Ethereum giao ngay hoạt động tốt hơn các quỹ Bitcoin, thu hút khoảng 105,4 triệu USD – lần đầu tiên trong giai đoạn này, các quỹ Ether vượt qua các quỹ Bitcoin về dòng vốn vào hàng tuần . Thị phần Ethereum trong tổng dòng vốn kết hợp là khoảng 58%, cho thấy sự xoay vòng sang các sản phẩm đầu tư ETH .
• Vào ngày giao dịch cuối cùng của tuần (17/7), các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút 132 triệu USD và các quỹ ETF Ethereum giao ngay thêm vào 36,73 triệu USD, theo dữ liệu từ SoSoValue .

Tuần trước đó (7/7 – 11/7): Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay kết hợp ghi nhận 281,8 triệu USD dòng vốn ròng vào, chấm dứt chuỗi rút ròng 8 tuần. Các quỹ Bitcoin thu hút 197,4 triệu USD và các quỹ Ether thêm 84,4 triệu USD .

Số liệu dòng vốn hàng ngày trong giai đoạn phục hồi:

Ngày	Dòng vốn BTC ETF	Dòng vốn ETH ETF
2/7	+221,7 triệu USD	—
7/7	+265,7 triệu USD	+20,7 triệu USD
9/7	−85 triệu USD (BTC)	+70 triệu USD (ETH)
10/7	+90,4 triệu USD	+18,4 triệu USD
13/7	−424,7 triệu USD (BTC)	—
17/7	+132 triệu USD	+36,7 triệu USD

Nguồn:

Chuỗi rút ròng 8 tuần trước đó đã 'bốc hơi' hơn 8 tỷ USD

Từ tháng 5 đến cuối tháng 6/2026, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay của Mỹ đã chứng kiến dòng vốn chảy ra mạnh mẽ trong chuỗi rút ròng hàng tuần dài nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt.

Chuỗi rút ròng kéo dài 8 tuần đã 'bốc hơi' khoảng 8 tỷ USD dòng vốn ròng khỏi cả hai loại quỹ ETF BTC và ETH . Giai đoạn tồi tệ nhất bao gồm một đợt rút ròng kéo dài 10 ngày, trị giá 2,73 tỷ USD từ các quỹ ETF Bitcoin vào cuối tháng 6, chỉ kết thúc vào ngày 2/7 . Riêng tháng 6/2026, khoảng 4 tỷ USD đã rời khỏi các quỹ ETF Bitcoin – mức rút ròng hàng tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay đối với loại sản phẩm này .

Cảnh báo từ các nhà phân tích: Sự phục hồi vẫn còn mong manh

Bất chấp sự cứu trợ từ dòng vốn vào trong hai tuần qua, nhiều nhà phân tích mô tả sự phục hồi này là tạm thời và còn rất nông.

Dòng ròng lũy kế từ đầu năm vẫn ở gần mức 5,4 tỷ USD. Investing.com đưa tin rằng tính đến đầu tháng 7, dòng ròng lũy kế năm 2026 của tất cả các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là 5,4 tỷ USD – "một trong những đợt bán tháo tồi tệ nhất trong lịch sử ETF Bitcoin" – và dòng vào 221,7 triệu USD vào ngày 2/7 chỉ phục hồi được khoảng 4% số vốn đã rời đi trong năm 2026 .

Phần lớn nhà đầu tư ETF vẫn đang thua lỗ. Theo dữ liệu từ Glassnode được trích dẫn vào đầu tháng 7, giá mua vào trung bình của các nhà đầu tư ETF Bitcoin là khoảng 83.800 USD – cao hơn khoảng 23% so với giá Bitcoin vào giữa tháng 7 gần 64.500–65.000 USD, đồng nghĩa với việc phần lớn người mua ETF trong năm 2024–2025 vẫn đang nắm giữ ở trạng thái lỗ .

Dòng vốn hàng ngày vẫn rất biến động. Tuần kết thúc vào ngày 18/7 bao gồm một ngày duy nhất có dòng tiền chảy ra khỏi ETF Bitcoin lên tới 424,7 triệu USD vào ngày 13/7, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa thực sự trở lại . Những người nắm giữ dài hạn mua ở vùng giá cao cũng đang "bán khi giá tăng" – tận dụng sự phục hồi để thoát hàng cắt lỗ thay vì tiếp tục nắm giữ để chờ đợi một đợt phục hồi lớn hơn .

Rủi ro vĩ mô vẫn còn đó. Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75% và loại bỏ các ngôn từ ôn hòa khỏi tuyên bố của mình, khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 trở nên hoàn toàn có thể xảy ra. Vùng giá 65.000–65.500 USD (đường trung bình động 50 ngày) đang đóng vai trò như một mức kháng cự mà Bitcoin vẫn chưa thể vượt qua một cách dứt khoát vào cuối tuần .