Bitcoin lao dốc năm 2026: Chuỗi 60 ngày âm, ETF rút ròng 4,3 tỷ USD, và CEO Strategy nói gì về rủi ro?

Từ ngày 15/5 đến ngày 3/6, các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận 13 ngày liên tiếp rút ròng, chuỗi dài nhất từ trước đến nay. Chỉ trong giai đoạn này, các nhà đầu tư đã rút khoảng 4,4 tỷ USD khỏi các quỹ. Tổng tài sản quản lý của các quỹ ETF đã giảm từ 104,3 tỷ USD xuống còn 82,8 tỷ USD trong vòng ba tuần .

Vốn hóa thị trường bốc hơi: Giảm ~30% xuống còn ~2,08 nghìn tỷ USD

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã giảm từ khoảng 2,97 nghìn tỷ USD đầu năm 2026 xuống còn khoảng 2,08 nghìn tỷ USD vào ngày 30/6 – mức giảm 890 tỷ USD . Báo cáo Giám sát tài sản mã hóa của IMF lưu ý rằng từ đỉnh cao nhất mọi thời đại 4,4 nghìn tỷ USD vào tháng 10/2025, thị trường đã giảm hơn 40% xuống còn khoảng 2,4 nghìn tỷ USD vào cuối quý I . Trong 8 tháng, thị trường đã xóa sổ hơn một nửa giá trị, giảm 54% so với đỉnh tháng 10/2025 .

Áp lực kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn

Môi trường ưa thích tài sản rủi ro suy yếu đã khuếch đại đà giảm của tiền mã hóa. Một đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn đã kéo tiền mã hóa đi xuống như một phần của cuộc rút lui tài sản rủi ro đồng loạt . Các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và căng thẳng địa chính trị dai dẳng càng làm giảm khẩu vị của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

Đánh giá của CEO Phong Le về bảng cân đối kế toán của Strategy

Giám đốc điều hành của Strategy (trước đây là MicroStrategy), ông Phong Le, đã công khai tuyên bố rằng khoản nợ chuyển đổi khoảng 6,7 tỷ USD của công ty chỉ gây rủi ro trọng yếu cho bảng cân đối kế toán nếu Bitcoin giảm xuống khoảng 8.000 đến 10.000 USD – thấp hơn khoảng 85% so với giá hiện tại . Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV vào ngày 15–16/7, Le tái khẳng định công ty vẫn là người mua Bitcoin dài hạn và áp lực nợ sẽ không trở thành vấn đề thực sự trừ khi Bitcoin duy trì ở mức thảm khốc đó . Trước đó, ông đã tuyên bố Bitcoin cần giảm 90% xuống 8.000 USD và duy trì ở mức đó trong 5-6 năm mới đe dọa đến khả năng trả nợ của công ty .

Các bước giảm thiểu rủi ro chính đã được thực hiện

Mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu. Từ ngày 11-25/5/2026, Strategy đã mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi lãi suất 0% đáo hạn năm 2029 với mức chiết khấu khoảng 8% (1,38 tỷ USD), giảm tổng mệnh giá từ 8,2 tỷ USD xuống còn 6,7 tỷ USD và tiết kiệm khoảng 120 triệu USD .

Dự trữ tiền mặt khoảng 3 tỷ USD được giữ trên bảng cân đối kế toán như một lớp đệm .

Một đợt bán Bitcoin mang tính biểu tượng. Vào tháng 6, Strategy đã bán một lượng nhỏ Bitcoin lần đầu tiên kể từ khi áp dụng chiến lược Bitcoin của công ty vào năm 2020 – không phải vì công ty cần tiền, mà để chứng minh với các nhà đầu tư và tổ chức xếp hạng rằng họ có thể bán Bitcoin mà không gây xáo trộn thị trường .

Le cũng đã chỉ ra kế hoạch khôi phục cấu trúc cổ phiếu ưu đãi STRC . Tính đến cuối tháng 5, Strategy nắm giữ 843.738 BTC với tỷ suất BTC từ đầu năm là 13,3% . Quan điểm từ ban lãnh đạo: ở mức ~63.000 USD, không có rủi ro nợ ngắn hạn, nhưng công ty đã chủ động củng cố vị thế bằng cách giảm đòn bẩy và xây dựng bộ đệm tiền mặt.

Tóm tắt

Sự suy giảm của Bitcoin giữa năm 2026 là câu chuyện về nhu cầu từ các tổ chức Mỹ cạn kiệt, việc rút tiền khỏi ETF ở mức kỷ lục và môi trường vĩ mô đang quay lưng với tài sản rủi ro. Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đã thực hiện các bước giảm đòn bẩy và xây dựng bộ đệm tiền mặt, với CEO của hãng định nghĩa ngưỡng rủi ro nợ ở mức giá thấp hơn nhiều so với giao dịch hiện tại.